农林牧渔行业周报第32期：秋粮收获渐近，猪价震荡前行

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2022年08月14日 秋粮收获渐近，猪价震荡前行 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 19%10% 2% -7% -15%-24% 2021/042021/072021/102022/012022/04 农林牧渔沪深300 分析师：周莎邮箱：zhousha@hx168.com.cnSACNO：S1120519110005联系电话：0755-23947349 农林牧渔行业周报第32期 本周观点: 种植产业链：8月12日，中央农办主任，农业农村部党组书记、部长唐仁健主持召开部领导专题会，分析研判秋粮生产形势，研究确保秋粮稳产增产的针对性政策举措，部署安排有关工作。会议指出，今年秋粮面积较上年增加，目前在田作物长势总体较好，但气象灾害、病虫害等不确定性仍然较大，防灾减灾的弦务必紧绷不放。现在距秋粮收获还有50天左右，要抓紧抓细防灾减灾工作，充分估计东北地区北上台风和早霜、黄淮海雹灾和倒伏、江南华南秋旱和寒露风等风险，加密与相关部门沟通会商，做好趋势研判，及时发布预警信息，加强调度指导，努力做到重灾区少减产、轻灾区能稳产、无灾区多增产。盯紧草地贪夜蛾、水稻“两迁”害虫、稻瘟病、大豆“症青”等，逐个推动防控措施落实，加强跨区联合监测、分区协同治理，发挥好应急防控飞防大队作用，指导各地早发现、早预警、早防控，做到应防尽防，实现“虫口夺粮”。会议强调，要聚焦聚力抓好秋粮田管关键技术落实，继续发挥包省包片机制作用，适时派出工作组和科技小分队下沉一线，分环节、分区域、分品种督促指导各地加强秋粮中后期田管，加快生育进程，确保秋粮安全成熟。要指导各地立足实际细化完善大豆玉米带状复合种植田管技术方案，指导农民解决好施肥、打药、收获等环节存在的困难和问题，确保试点取得扎实成效。会议要求，要统筹农村疫情防控和秋粮生产，密切跟踪关注疫情形势，及早制定应对预案和防范措施，总结并用好春播夏收中行之有效的经验办法，及时打通堵点卡点，确保农资农机调运通畅、农民下地顺畅，田管、收获等都不误农时。加紧推动秋粮生产支持政策措施落实落地，指导督促地方统筹用好农业生产社会化服务补助、农业生产救灾等项目资金开展秋粮“一喷多促”喷防作业。国家对秋粮生产的高度重视，显现了维护粮食安全的决心，种业作为农业芯片对于粮食安全至关重要，政策重视加扶持推动种植产业链高景气，种业龙头企业持续受益。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。 甘蔗的宿根在国内是3年，但在巴西和澳洲是5到7年，这就是过去糖整体供给较为充足，压制糖价多年未涨的原因，但是周期只会迟到不会缺席。2022年距离上一轮周期高点已经整整六年，叠加石油价格超预期上涨和全球货币大放水，以及近年由于太阳黑子运动导致的全球极端气候频发，糖的新一轮上行周期已经开始。标的选择方面，稳健标的重点推荐国内糖业龙头中粮糖业，弹性标的南宁糖业有望充分受益。 此外，持续推荐估值仅8倍的化工股梅花生物。我们预计， 2022年的业绩弹性来源于2021年底赖氨酸新增产能投产。长 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 期来看味精和氨基酸行业受制于碳中和背景下的新增产能受限，估值中枢有望抬升。 另外，在食用油脂暴跌的背景下，道道全或将成为最大受益者。过去三年，全球食用油脂连续上涨，菜籽油从6000元/吨 涨至最高14000元/吨，公司作为小包装菜籽油龙头终端产品涨价严重滞后，毛利承压。一旦原料开启下行周期，则终端降价同样滞后，毛利率将快速改善。据公司8月3日公告，公司的全资子公司道道全粮油（茂名）有限公司所承担建设的“茂名食用油加工项目”于近日正式投产。该项目的投产将进一步扩大公司生产经营规模，在完善公司产品与产能布局的同时，进一步提升公司对原材料供应的掌控能力。此外，公司21年推出全新的高油酸菜籽油和东方山茶油等高端产品，目前销售良好，未来有望再造一个道道全。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国生猪均价21.36元/公斤，周环比下降1.04%，周内生猪价格在21.30元/公斤左右震荡调整。目前全国多地极端高温持续，叠加疫情反复，消费端持续疲软，8.10-8.11日价格上涨，8.12日中元节对需求略有提振但提振幅度有限，8.12日当天猪价再度回落，我们判断，8月中下旬需求将持续疲软，步入9月，学校开学以及中秋节国庆节有望显著提振猪肉需求。供给方面，据能繁母猪数据推演，8月生猪供给继续下降，叠加价格下跌，养殖户抵触情绪较强，本周生猪价格总体震荡偏强。对于后续猪价走势，我们认为，8月份猪价将继续震荡，出现大幅上涨和大幅下跌的可能性较小，9月需求提振，猪价有望走强。具体标的选择方面，依次推荐：京基智农、温氏股份，此外，天邦食品、新希望、天康生物、立华股份、唐人神、新五丰、傲农生物、金新农等有望充分受益。 风险提示 生猪产能恢复进程不及预期，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。 盈利预测与估值： 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 600737.SH 中粮糖业 7.34 买入 0.80 0.88 - - 9.18 8.34 - - 002726.SZ 龙大美食 9.64 买入 -0.64 0.21 0.47 0.75 -15.06 45.90 20.51 12.85 601952.SH 苏垦农发 13.20 买入 0.67 0.82 - - 19.70 16.10 - - 002041.SZ 登海种业 20.48 买入 0.26 0.38 0.50 0.67 77.42 54.50 40.71 30.40 600313.SH 农发种业 10.41 买入 0.09 0.13 - - 115.67 80.08 - - 300087.SZ 荃银高科 15.21 买入 0.46 0.62 - - 33.07 24.53 - - 600371.SH 万向德农 13.33 买入 0.30 0.39 - - 44.43 34.18 - - 000998.SZ 隆平高科 15.13 买入 0.59 0.43 0.54 0.87 25.64 35.19 28.02 17.39 002385.SZ 大北农 7.27 买入 -0.11 0.20 0.37 0.53 -66.09 36.35 19.65 13.72 600195.SH 中牧股份 12.95 买入 0.56 0.71 0.86 - 23.13 18.24 15.06 - 002688.SZ 金河生物 5.13 买入 0.43 0.74 0.92 - 11.93 6.93 5.58 - 600873.SH 梅花生物 11.03 买入 0.76 1.46 1.52 1.68 14.51 7.55 7.26 6.57 300498.SZ 温氏股份 22.15 买入 1.44 1.83 1.50 - 15.38 12.10 14.77 - 资料来源：Wind，华西证券研究所；股价截至2022年8月12日收盘价（注：龙大美食为华西农业&食品饮料联合覆盖标的） 正文目录 1.本周观点6 2.行情回顾7 3.重点农产品数据跟踪10 3.1.玉米10 3.2.小麦10 3.3.水稻11 3.4.大豆12 3.5.棉花13 3.6.饲料、维生素价格14 3.7.生猪养殖16 3.8.禽养殖18 3.9.反刍动物养殖20 3.10.水产养殖20 3.11.糖价22 3.12.蔬菜22 3.13.进口数据24 4.下周大事提醒25 5.风险提示25 图表目录 图1本周（8月8日-8月12日）农林牧渔行业涨幅排行第28位7 图2本周农林牧渔板块涨跌幅示意图8 图3本周农林牧渔子板块涨跌幅示意图8 图4本周农林牧渔板块个股涨幅前五标的8 图5本周农林牧渔板块个股跌幅前五标的8 图62004-2022年，农林牧渔（申万）与全部A股、沪深300PE估值比较（TTM）9 图7玉米均价2812.20元/吨，周环比-0.10%10 图8国际玉米7.38美元/蒲式耳，周环比+2.89%10 图9本周小麦均价3086.89元/吨，周环比-0.06%11 图10国际小麦价8.65美元/蒲式耳，周环比+1.50%11 图11本周早稻均价2656.00元/吨，周环比持平12 图12粳稻期货价2918.00元/吨，周环比持平12 图13大豆均价5850.53元/吨，周环-0.37%13 图14国际大豆价607.18美元/吨，周环比+0.83%13 图152021年1月新疆棉花均价12573.50元/吨14 图162021年11月全球棉花市场价126.54美分/磅14 图17上周生猪饲料均价3.52元/公斤15 图188月第1周育肥猪配合饲料价格3.86元/公斤15 图198月第1周肉鸡配合饲料3.88元/公斤15 图208月第1周蛋鸡配合饲料3.56元/公斤15 图21维生素E均价82.50元/千克，周环比持平16 图22维生素B6均价115.00元/千克，周环比-4.09%16 图23维生素A均价112.50元/千克，周环比-4.26%16 图24维生素B2均价92.50元/千克，周环比持平16 图25本周生猪均价21.36元/公斤，周环比-1.04%17 图26生猪期货均价21803.00元/吨，周环比+5.70%17 图277月份第4周生猪宰后均重90.84公斤17 图286月定点屠宰2413.00万头，月环比-4.62%17 图29仔猪均价730.62元/头，周环比-6.07%18 图30二元母猪均价2642.05元/头，周环比-14.92%18 图318月第1周商品代肉雏鸡均价3.34元/羽18 图32本周毛鸡均价4.83元/斤，周环比+1.41%18 图33本周肉鸡出栏成本4.53元/斤，周环比持平19 图34本周毛鸡利润2.73元/羽，周环比+66.77%。19 图358月第1周鸡肉价格24.10元/公斤19 图368月第1周商品代蛋雏鸡价格3.8元/公斤19 图378月第1周鸡蛋价格11.42元/公斤20 图388月第1周主产省份鸡蛋价格10.54元/公斤20 图39牛肉价格86.89元/公斤，周环比-0.01%20 图40羊肉价格81.13元/公斤，周环比+0.28%20 图41本周海参均价176.00元/公斤，周环比持平21 图42本周鲍鱼均价80.00元/公斤，周环比持平21 图43本周扇贝均价12.00元/公斤，周环比持平21 图44本周草鱼均价16.00元/公斤，周环比持平21 图45本周鲤鱼均价13.00元/公斤，周环比持平22 图46上周罗非鱼均价17.90元/公斤，周环比持平22 图47柳州糖现货价5798.00元/吨，周环比-0.45%22 图48国际原糖价17.87美分/磅，周环比+2.01%22 图49本周菌菇类价格指数188.20，周环比-0.32%23 图50本周叶菜类价格指数138.17，周环比-0.45%23 表1玉米供需平衡表10 表2小麦供需平衡表11 表3水稻供需平衡表12 表4大豆供需平衡表13 表5棉花供需平衡表14 表6主要农产品进口情况24 表7下周上市公司重要事项提示25 1.本周观点 种植产业链：8月12日，中央农办主任，农业农村部党组书记、部长唐仁健主持召开部领导专题会，分析研判秋粮生产形势，研究确保秋粮稳产增产的针对性政策举措，部署安排有关工作。会议指出，今年秋粮面积较上年增加，目前在田作物长势总体较好，但气象灾害、病虫害等不确定性仍然较大，防灾减灾的弦务必紧绷不放。现在距秋粮收获还有50天左右，要抓紧抓细防灾减灾工作，充分估计东北地区北上台风和早霜、黄淮海雹灾和倒伏、江南华南秋旱和寒露风等风险，加密与相关部门沟通会商，做好趋势研判，及时发布预警信息，加强调度指导，努力做