农林牧渔行业周报第31期：扶持种业阵型企业重磅发布，猪价继续震荡前行

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2022年08月07日 扶持种业阵型企业重磅发布，猪价继续震荡前行 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 23%13% 4% -5% -14%-24% 2021/042021/072021/102022/012022/04 农林牧渔沪深300 分析师：周莎邮箱：zhousha@hx168.com.cnSACNO：S1120519110005联系电话：0755-23947349 农林牧渔行业周报第31期 本周观点: 种植产业链：8月4日，农业农村部种业管理司发布《农业农村部办公厅关于扶持国家种业阵型企业发展的通知》，《通知》指出，为贯彻党中央、国务院种业振兴决策部署，落实全国种业企业扶优工作推进会精神，深入实施种业企业扶优行动，支持重点优势企业做强做优做大，我部组织开展了国家种业阵型企业遴选工作，加快构建“破难题、补短板、强优势”企业阵型。根据企业创新能力、资产实力、市场规模、发展潜力等情况，决定遴选袁隆平农业高科技股份有限公司等69家企业为国家农作物种业阵型企业，温氏食品集团股份有限公司等86家企业为国家畜禽种业阵型企业，宁德市富发水产有限公司 等121家企业为国家水产种业阵型企业。《通知》强调要把种业企业扶优工作摆上重要位置，要把阵型企业作为企业扶优的重点对象，要把推进“三对接”作为企业扶优的重要平台，要把创设扶持政策作为企业扶优的重要手段，把净化发展环境作为企业扶优的重要保障，把构建亲清政商关系作为企业扶优工作的重要要求。名单中，隆平高科和登海种业等均在列，国家振兴种业的决心及国家政策对种业政策的扶持，有利于加快形成优势种业企业集群，种业龙头企业将持续受益。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。 甘蔗的宿根在国内是3年，但在巴西和澳洲是5到7年，这就是过去糖整体供给较为充足，压制糖价多年未涨的原因，但是周期只会迟到不会缺席。2022年距离上一轮周期高点已经整整六年，叠加石油价格超预期上涨和全球货币大放水，以及近年由于太阳黑子运动导致的全球极端气候频发，糖的新一轮上行周期已经开始。标的选择方面，稳健标的重点推荐国内糖业龙头中粮糖业，弹性标的南宁糖业有望充分受益。 此外，持续推荐估值仅8倍的化工股梅花生物。我们预计， 2022年的业绩弹性来源于2021年底赖氨酸新增产能投产。长期来看味精和氨基酸行业受制于碳中和背景下的新增产能受限，估值中枢有望抬升。 另外，在食用油脂暴跌的背景下，道道全或将成为最大受益者。过去三年，全球食用油脂连续上涨，菜籽油从6000元/吨 涨至最高14000元/吨，公司作为小包装菜籽油龙头终端产品涨价严重滞后，毛利承压。一旦原料开启下行周期，则终端降价同样滞后，毛利率将快速改善。据公司8月3日公告，公司的 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 全资子公司道道全粮油（茂名）有限公司所承担建设的“茂名食用油加工项目”于近日正式投产。该项目的投产将进一步扩大公司生产经营规模，在完善公司产品与产能布局的同时，进一步提升公司对原材料供应的掌控能力。此外，公司21年推出全新的高油酸菜籽油和东方山茶油等高端产品，目前销售良好，未来有望再造一个道道全。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国生猪均价21.58元/公斤，周环比上升2.18%，周内生猪价格在21.50元/公斤左右震荡调整，价格最高为21.66元/公斤，最低为21.53元/公斤， 调整幅度较小。根据前10个月能繁母猪调减数据来看，总体而 言8月生猪供给依然持续减少，另外生猪价格从本轮上涨高位 23.59元/公斤回落至今，养殖端对价格下跌抵触情绪较高，生猪价格结束自政策调控以来连续三周下跌的态势，出现上涨行情。但是从需求端来看，目前依然处于夏季炎热猪肉消费淡季，叠加疫情影响等因素，我们判断消费端对猪肉价格上涨敏感性提高，白条走货依旧存在困难，下半周生猪价格总体呈下降趋势。我们认为，供给端缺口依然存在，但是在乏力消费的影响下，生猪价格不具备大幅上涨和大幅下跌的条件，将继续震荡运行，未来随着天气转凉需求好转，价格中枢有望上移。具体标的选择方面，依次推荐：京基智农、温氏股份，此外，天邦食品、新希望、天康生物、立华股份、唐人神、新五丰、傲农生物、金新农等有望充分受益。 风险提示 生猪产能恢复进程不及预期，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。 盈利预测与估值： 重点公司 股票股票收盘价投资EPS(元)P/E 600737.SH中粮糖业 7.22 买入0.80 0.88 - - 9.03 8.20 - - 002726.SZ龙大美食 601952.SH苏垦农发 9.58 13.48 买入 -14.97 买入 -0.64 0.67 0.21 0.82 0.47 - 0.75 - 45.62 20.38 12.77 20.12 16.44 - - 代码名称（元）评级2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E 002041.SZ登海种业20.33买入0.260.380.500.6776.8554.1140.4130.17 600313.SH农发种业 10.26 买入0.09 0.13 - - 114.00 78.92 - - 300087.SZ荃银高科 15.36 买入0.46 0.62 - - 33.39 24.77 - - 600371.SH万向德农 13.45 买入0.30 0.39 - - 44．83 34.49 - - 002385.SZ大北农 600195.SH中牧股份 7.18 12.74 买入-0.110.20 买入0.560.71 0.370.53-65.27 0.86-22.75 35.90 17.94 19.41 14.81 13.55 - 002688.SZ金河生物 4.99 买入0.43 0.74 0.92- 11.60 6.74 5.42 - 600873.SH梅花生物 10.95 买入0.76 1.46 1.521.6814.41 7.50 7.20 6.52 300498.SZ温氏股份 23.16 买入1.44 1.83 1.50- 16.08 12.66 15.44 - 000998.SZ隆平高科15.12买入0.590.430.540.8725.6335.1628.0017.38 资料来源：Wind，华西证券研究所；股价截至2022年7月29日收盘价（注：龙大美食为华西农业&食品饮料联合覆盖标的） 正文目录 1.本周观点5 2.行情回顾6 3.重点农产品数据跟踪8 3.1.玉米8 3.2.小麦8 3.3.水稻9 3.4.大豆10 3.5.棉花11 3.6.饲料、维生素价格12 3.7.生猪养殖14 3.8.禽养殖16 3.9.反刍动物养殖18 3.10.水产养殖18 3.11.糖价20 3.12.蔬菜20 3.13.进口数据22 4.下周大事提醒23 5.风险提示23 图表目录 图1本周（8月1日-8月5日）农林牧渔行业涨幅排行第15位6 图2本周农林牧渔板块涨跌幅示意图6 图3本周农林牧渔子板块涨跌幅示意图6 图4本周农林牧渔板块个股涨幅前五标的7 图5本周农林牧渔板块个股跌幅前五标的7 图62004-2022年，农林牧渔（申万）与全部A股、沪深300PE估值比较（TTM）7 图7玉米均价2815.02元/吨，周环比+0.11%8 图8国际玉米7.18美元/蒲式耳，周环比-7.48%8 图9本周小麦均价3088.67元/吨，周环比+0.30%9 图10国际小麦价8.52美元/蒲式耳，周环比+0.32%9 图11本周早稻均价2656.00元/吨，周环比持平10 图12粳稻期货价2918.00元/吨，周环比持平10 图13大豆均价5872.11元/吨，周环比持平11 图14国际大豆价602.19美元/吨，周环比-1.19%11 图152021年1月新疆棉花均价12573.50元/吨12 图162021年11月全球棉花市场价126.54美分/磅12 图17上周生猪饲料均价3.49元/公斤13 图187月第3周育肥猪配合饲料价格3.88元/公斤13 图197月第3周肉鸡配合饲料3.88元/公斤13 图207月第3周蛋鸡配合饲料3.60元/公斤13 图21维生素E均价82.50元/千克，周环比持平14 图22维生素B6均价119.10元/千克，周环比-1.49%14 图23维生素A均价117.50元/千克，周环比-0.68%14 图24维生素B2均价92.50元/千克，周环比持平14 图25本周生猪均价21.58元/公斤，周环比+2.18%15 图26生猪期货均价20627.00元/吨，周环比+0.05%15 图27上周生猪宰后均重90.84公斤，周环比-0.08%15 图286月定点屠宰2413.00万头，月环比-4.62%15 图29仔猪均价777.83元/头，周环比+2.32%16 图30二元母猪均价3105.39元/头，周环比+12.27%16 图317月第3周商品代肉雏鸡3.27元/羽16 图32本周毛鸡均价4.76元/斤，周环比-3.07%。16 图33本周肉鸡出栏成本4.53元/斤，周环比持平17 图34本周毛鸡利润1.64元/羽，周环比-16.48%。17 图357月第3周鸡肉价格23.85元/公斤17 图367月第3周商品代蛋雏鸡3.79元/公斤17 图377月第3周鸡蛋价格11.18元/公斤18 图38主产省份鸡蛋价格10.17元/公斤18 图39牛肉价格86.86元/公斤，周环比-0.05%18 图40羊肉价格80.83元/公斤，周环比+0.11%18 图41本周海参均价176.00元/公斤，周环比+10.00%19 图42本周鲍鱼均价80.00元/公斤，周环比持平19 图43本周扇贝均价12.00元/公斤，周环比持平19 图44本周草鱼均价16.00元/公斤，周环比持平19 图45本周鲤鱼均价13.00元/公斤，周环比持平20 图46上周罗非鱼均价17.90元/公斤，周环比持平20 图47柳州糖现货价5824.00元/吨，周环比-0.34%20 图48国际原糖价17.52美分/磅，周环比+0.20%20 图49本周菌菇类价格指数188.79，周环比+12.39%21 图50本周叶菜类价格指数138.79，周环比-25.99%21 表1玉米供需平衡表8 表2小麦供需平衡表9 表3水稻供需平衡表10 表4大豆供需平衡表11 表5棉花供需平衡表12 表6主要农产品进口情况22 表7下周上市公司重要事项提示23 1.本周观点 种植产业链：8月4日，农业农村部种业管理司发布《农业农村部办公厅关于扶持国家种业阵型企业发展的通知》，《通知》指出，为贯彻党中央、国务院种业振兴决策部署，落实全国种业企业扶优工作推进会精神，深入实施种业企业扶优行动，支持重点优势企业做强做优做大，我部组织开展了国家种业阵型企业遴选工作，加快构建“破难题、补短板、强优势”企业阵型。根据企业创新能力、资产实力、市场规模、发展潜力等情况，决定遴选袁隆平农业高科技股份有限公司等69家企业为国家农作 物种业阵型企业，温氏食品集团股份有限公司等86家企业为国家畜禽种业阵型企业， 宁德市富发水产有限公司等121家企业为国家水产种业阵型企业。《通知》强调要把种业企业扶优工作摆上重要位置，要把阵型企业作为企业扶优的重点对象，要把推进“三对接”作为企业扶优的重要平台，要把创设扶持政策作为企业扶优的重要手段，把净化发展环境作为企业扶优的重要保障，把构建亲清政商关系作为企业扶优工作的重要要求。名单中，隆平高科和登海种业等均在列，国家振兴种业的决心及国家政策对种业政策的扶持，有利于加快形成优势种业企业集群，种业龙头企业将持续受益。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。 甘蔗的宿根在国内是3年，但在巴西和澳洲是5