农林牧渔行业周报第16期：五一备货偏淡，猪价弱势震荡

证券研究报告|行业研究周报 2024年04月28日 五一备货偏淡，猪价弱势震荡 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 2%-5%-11%-17%-23% -30% 2023/42023/72023/102024/12024/4 农林牧渔沪深300 分析师：周莎邮箱：zhousha@hx168.com.cnSACNO：S1120519110005联系电话：0755-23947349 农林牧渔行业周报第16期 本周观点: 种植产业链：据农业农村部，4月24日，国家发展改革委、农业农村部在辽宁省阜新市彰武县组织召开全国玉米单产提升工程推进现场会，总结交流去年玉米单产提升工程的经验做法，部署安排今年工程实施的重点工作，加力推进关键措施落实落地。会议指出，各地要认真学习领会习近平总书记重要指示批示精神，贯彻落实中央一号文件“实施粮食单产提升工程”的部署安排，深刻认识实施玉米单产提升工程的重要性。玉米是我国第一大粮食作物，提高玉米单产是保障国家粮食安全的重要举措、是提升我国粮食产能的重要途径、是增加农民种粮收益的有效手段。今年是实施玉米单产提升工程的第二年，国家发展改革委安排中央投资45亿元，在12个省份实施1500万亩。会议强调，各地要强化要素集成，推进精准调控，落实关键措施，确保玉米单产提升工程取得实效。重点推进高密度种植、高质量播种、高效率肥水、低损耗减灾“三高一低”措施，推动耕层深化、水肥一体化、全程机械化“三化”并进。会议要求，“谷雨”已过，农时偏紧，各地要增强紧迫感，加力加快玉米单产提升工程实施。项目县要抓紧制定实施方案，明确玉米单产提升的思路目标、建设任务、资金筹措和保障措施，建立专门台账，全过程建档立案，确保资金使用安全；要组建专家团队实行全过程、全环节联合指导服务。另外，粮食安全背景下转基因商业化落地有序推进，转基因种子在抗虫耐药提高单产上具有革命性作用，在保障粮食安全的大背景下，我们看好转基因种子未来的推广和渗透率提高，种植产业链景气度有望提升。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国外三元生猪均价14.95元 /公斤，周环比下降0.16%，生猪价格环比小幅下降，周内猪价呈下降趋势，截止本周五，全国外三元生猪均价为14.86元/公 斤。需求淡季，消费依然疲软，批发市场白条走货一般，屠宰企业压价收猪意愿较浓，需求对价格支撑较为乏力。前期受五一备货预期影响，养殖户惜售情绪较浓，目前来看，五一前备货需求偏淡，未支撑猪价上涨，本周猪价偏弱震荡运行。根据能繁母猪存栏量数据推演，今年4月至12月对应10个月前能繁母猪存栏量逐月下降，因此生猪供应也将逐月下降，供给宽松局面有望改善。短期来看，离五一假期备货进入尾声，南方降雨持续，且发生雨水灾害，我们认为，暴雨影响养殖难度增加，供应可能出现阶段性增加，短期猪价震荡为主。目前生猪养殖行业资金压力紧张，猪价上涨短期内有助于缓解资金情况，但无法支持产能补充 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 与扩张，我们预计未来有望出现猪价回升与产能去化共存局面，届时周期运行将出现明显催化，建议继续关注资金状况好，未来出栏弹性高的优质标的。具体标的选择上，我们认为：京基智农、新五丰、唐人神、华统股份等都有望充分受益。 风险提示 动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因种子推广不及预期。 盈利预测与估值： 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 600737.SH 中粮糖业 10.26 买入 0.35 0.62 0.65 0.77 19.96 16.55 15.78 13.32 002726.SZ 龙大美食 6.94 买入 0.07 0.11 0.17 0.26 131.28 63.09 40.82 26.69 601952.SH 苏垦农发 10.57 买入 0.60 0.60 0.69 0.76 19.75 17.62 15.32 13.91 002041.SZ 登海种业 9.76 买入 0.29 0.33 0.43 0.56 0.58 29.58 22.70 17.43 600313.SH 农发种业 6.68 买入 0.21 - - - 31.81 - - - 300087.SZ 荃银高科 7.50 买入 0.34 0.29 0.38 0.48 46.69 25.86 19.74 15.63 600371.SH 万向德农 7.80 买入 0.25 - - - 57.56 - - - 000998.SZ 隆平高科 12.36 买入 -0.67 0.19 0.37 0.48 -24.15 65.05 33.41 25.75 002385.SZ 大北农 4.55 买入 0.01 0.05 0.29 0.33 662.80 91.00 15.69 13.79 600195.SH 中牧股份 8.52 买入 0.54 0.61 0.76 0.88 21.57 13.97 11.21 9.68 002688.SZ 金河生物 3.82 买入 0.10 0.23 0.30 0.37 38.20 16.61 12.73 10.32 600873.SH 梅花生物 10.61 买入 1.45 1.03 1.24 1.49 7.32 10.30 8.56 7.12 300498.SZ 温氏股份 19.21 买入 0.81 0.58 1.80 1.94 24.33 33.12 10.67 9.90 资料来源：Wind，华西证券研究所；股价截至2024年4月28日收盘价（注：龙大美食为华西农业&食品饮料联合覆盖标的）；除龙大美食、农发种业、万向德农、金河生物、梅花生物外，均来自Wind一致预测。 正文目录 1.本周观点5 2.行情回顾6 3.重点农产品数据跟踪8 3.1.玉米8 3.2.小麦8 3.3.水稻9 3.4.大豆10 3.5.棉花11 3.6.饲料、维生素价格12 3.7.生猪养殖14 3.8.禽养殖16 3.9.反刍动物养殖18 3.10.水产养殖18 3.11.糖价20 3.12.蔬菜20 3.13.进口数据22 4.下周大事提醒23 5.风险提示23 图表目录 图1本周（4月22日-4月26日）农林牧渔行业涨幅排行第14位6 图2本周农林牧渔板块涨跌幅示意图6 图3本周农林牧渔子板块涨跌幅示意图6 图4本周农林牧渔板块个股涨幅前五标的7 图5本周农林牧渔板块个股跌幅前五标的7 图62005-2024年，农林牧渔（申万）与全部A股、沪深300PE估值比较（TTM）7 图7本周玉米均价2,411.59元/吨，周环比-0.46%8 图8本周国际玉米4.89美元/蒲式耳，周环比+1.96%8 图9本周小麦均价2,659.89元/吨，周环比-2.57%9 图10本周国际小麦价5.94美元/蒲式耳9 图11本周粳稻现货均价3126元/吨，周环比+0.39%10 图12本周粳稻期货价2662元/吨，周环比持平10 图13本周大豆均价4,359.05元/吨，周环比+0.26%11 图14本周国际大豆价427.95美元/吨11 图15本周新疆棉花均价16,520.00元/吨12 图162024年3月全球棉花市场价99.56美分/磅12 图174月3周生猪饲料均价3.17元/公斤13 图184月第3周育肥猪配合饲料价格3.59元/公斤13 图194月第3周肉鸡配合饲料3.71元/公斤13 图204月第3周蛋鸡配合饲料3.42元/公斤13 图21本周维生素E均价69.60元/千克，周环比+2.35%14 图22维生素B6均价150.00元/千克，周环比+0.00%14 图23本周维生素A均价85.00元/千克，周环比+0.00%14 图24维生素B2均价104.00元/千克，周环比+0.78%14 图25本周生猪均价14.95元/公斤，周环比-0.16%15 图26本周生猪期货均价17,753.00元/吨15 图274月第3周生猪宰后均重90.85公斤15 图283月生猪定点屠宰企业屠宰量2545万头15 图29本周仔猪均价662.30元/头，周环比-2.20%16 图30本周二元母猪均价1783.19元/头16 图314月第3周商品代肉雏鸡均价3.52元/羽16 图32本周毛鸡均价4.01元/斤，周环比-2.11%16 图33本周毛鸡屠宰利润-0.42元/羽，周环比+52.81%17 图34本周毛鸡养殖利润-1.93元/羽17 图354月第3周鸡肉价格23.40元/公斤17 图364月第3周商品代蛋雏鸡价格3.75元/只17 图374月第3周鸡蛋价格9.68元/公斤18 图384月第3周主产省份鸡蛋价格8.09元/公斤18 图394月第3周牛肉价格75.71元/公斤18 图404月第3周羊肉价格74.42元/公斤18 图41本周海参均价110元/公斤，周环比+0.00%19 图42本周鲍鱼均价110元/公斤，周环比+0.00%19 图43本周扇贝均价10元/公斤，周环比+0.00%19 图44本周草鱼均价16元/公斤，周环比+0.00%19 图45本周鲤鱼均价15.30元/公斤，周环比+0.00%20 图46本周鲫鱼均价26元/公斤，周环比+0.00%20 图47柳州糖现货价6,548.00元/吨，周环比-1.06%20 图48本周国际原糖价19.63美分/磅20 图49本周菌菇类价格指数144.51，周环比-1.20%21 图50本周叶菜类价格指数173.10，周环比+22.69%21 表1玉米供需平衡表8 表2小麦供需平衡表9 表3水稻供需平衡表10 表4大豆供需平衡表11 表5棉花供需平衡表12 表6主要农产品进口情况22 表7下周上市公司重要事项提示23 1.本周观点 种植产业链：据农业农村部，4月24日，国家发展改革委、农业农村部在辽宁省阜新市彰武县组织召开全国玉米单产提升工程推进现场会，总结交流去年玉米单产提升工程的经验做法，部署安排今年工程实施的重点工作，加力推进关键措施落实落地。会议指出，各地要认真学习领会习近平总书记重要指示批示精神，贯彻落实中央一号文件“实施粮食单产提升工程”的部署安排，深刻认识实施玉米单产提升工程的重要性。玉米是我国第一大粮食作物，提高玉米单产是保障国家粮食安全的重要举措、是提升我国粮食产能的重要途径、是增加农民种粮收益的有效手段。今年是实施玉米单产提升工程的第二年，国家发展改革委安排中央投资45亿元，在12个省份实施1500万亩。会议强调，各地要强化要素集成，推进精准调控，落实关键措施，确保玉米单产提升工程取得实效。重点推进高密度种植、高质量播种、高效率肥水、低损耗减灾“三高一低”措施，推动耕层深化、水肥一体化、全程机械化“三化”并进。会议要求，“谷雨”已过，农时偏紧，各地要增强紧迫感，加力加快玉米单产提升工程实施。项目县要抓紧制定实施方案，明确玉米单产提升的思路目标、建设任务、资金筹措和保障措施，建立专门台账，全过程建档立案，确保资金使用安全；要组建专家团队实行全过程、全环节联合指导服务。另外，粮食安全背景下转基因商业化落地有序推进，转基因种子在抗虫耐药提高单产上具有革命性作用，在保障粮食安全的大背景下，我们看好转基因种子未来的推广和渗透率提高，种植产业链景气度有望提升。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的隆平高科、杂交玉米品种表现优异的登海种业以及水稻龙头荃银高科。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国外三元生猪均价14.95元/公斤，周环比下降0.16%，生猪价格环比小幅下降，周内猪价呈下降趋势，截止本周五，全国外三元生猪均价为14.86元/公斤。需求淡季，消费依然疲软，批发市场白条走货一般，屠宰企