外资周报第131期：交易盘小幅回流，增持消费+科技

投资策略 证券研究报告|市场策略研究 2022年08月09日 交易盘小幅回流，增持消费+科技——外资周报第131期 1、总体配臵：海外就业再超预期，交易盘小幅回流 海外经济延续趋弱，就业数据再超预期，加息预期反复。近期海外经济数据延续回落，美国7月份制造业指数降至52.8%，创2020年6月以来新低， 欧元区7月制造业PMI终值为49.8%，较6月再度下滑2.3个百分点，欧美制造业衰退预期继续升温。与此同时，美国非农就业依旧强劲，7月美国新增非农就业52.8万人，再超市场预期，同时失业率录得3.5%，低于市场预期且已降至疫前最低水平。尽管制造业景气度延续回落，但就业再超预期，工资-价格螺旋风险仍在演绎，通胀担忧再起，加息预期反复。 外资延续窄幅波动，交易盘小幅流入。北向资金小幅净流出，单周净流出约 12.33亿元。资金类型拆分看，配臵盘单周净流出约75.97亿元，交易盘上周转为买入，周内净流入约64.41亿元。与此同时，南下资金持续加仓，上周净流入约66.55亿元。截至8月5日，北上配臵盘今年以来累计净流入达到1024.12亿元，北上交易盘今年以来累计净流出达到474.15亿元。 2、行业配臵：食品饮料获增配居前，家用电器遭减持居多。整体视角下，食品饮料（+26.27亿元）、计算机（+21.64亿元）和电力设备（+8.10亿元）净流入居前，家用电器（-24.52亿元）、银行（-23.52亿元）和钢铁 （-9.43亿元）流出最多； 从资金类型拆分看：交易盘视角下，计算机（+23.51亿元）净流入最多，而公用事业（-7.53亿元）净流出最多；配臵盘视角下，食品饮料（+9.07亿元）净流入最多，而家用电器（-28.36亿元）净流出最多。 3、个股配臵：中国中免增持居前，三花智控减持居多。整体视角下，中国中免（+5.94亿元）、伊利股份（+5.79亿元）和�粮液（+5.68亿元）净流入居前；而三花智控（-15.24亿元）、宝钢股份（-8.50亿元）和阳光电源（-8.37亿元）流出居多。 从资金类型拆分看：交易盘视角下，工业富联（+7.78亿元）、三花智控（+7.15亿元）和�粮液（+6.59亿元）净流入居前；而比亚迪（-8.5亿元）、长春高新（-6.65亿元）和特变电工（-6.15亿元）流出居多。配臵盘视角下，比亚迪（+4.08亿元）、药明康德（+3.38亿元）和固德威（+3.28亿元） 净流入居前；而三花智控（-22.39亿元）、招商银行（-11.77亿元）和宝钢股份（-9.21亿元）流出居多。 风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险。 作者 分析师张峻晓 执业证书编号：S0680518110001邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 分析师�程锦 执业证书编号：S0680522070004邮箱：wangchengjin@gszq.com 相关研究 1、《投资策略：8月关注哪些行业？——行业比较月报第20期》2022-08-08 2、《投资策略：2021年的小票故事会重演吗？——策略周报（20220807）》2022-08-07 3、《投资策略：市场回顾（8月1周）——军工TMT 轮动，科创反弹新高》2022-08-06 4、《投资策略：基金发行创年内新高——交易情绪跟踪第153期》2022-08-03 5、《投资策略：近期外资增减持的共识与分歧——外资月报第33期》2022-08-02 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1、总体配臵：海外就业再超预期，交易盘小幅回流3 1.1海外要闻概览3 1.2总体配臵3 2、行业配臵：食品饮料获增配居前，家用电器遭减持居多5 2.1行业仓位：电子仓位提升居首，家用电器仓位回落较多5 2.2行业净流入：食品饮料与计算机获增配居前6 3、个股配臵：中国中免增持居前，三花智控减持居多7 3.1持股集中度：持股集中度小幅回落，持股高占比公司数小幅回升7 3.2个股增减持：中国中免增持居前，三花智控减持居多7 风险提示9 图表目录 图表1：欧元区制造业PMI终值大幅回落3 图表2：美国非农就业增长远超预期3 图表3：北向资金净流出约12.33亿元3 图表4：南下资金净流入约66.55亿元3 图表5：北上交易盘资金净流入约64.41亿元4 图表6：北上配臵盘资金净流出约75.97亿元4 图表7：主板仓位上周有所回落4 图表8：创业板仓位上周有所回升4 图表9：外资风格流入结构历史变动（亿元）4 图表10：电子仓位环比提升居首，家用电器仓位环比降低居多5 图表11：北上交易盘行业仓位变动5 图表12：北上配臵盘行业仓位变动5 图表13：食品饮料、计算机流入居前，家用电器、银行流出居多6 图表14：北上交易盘净流入行业分布6 图表15：北上配臵盘净流入行业分布6 图表16：持股集中度小幅回落，持股高占比公司数小幅回升7 图表17：北上资金前5大重仓股名单7 图表19：北上资金整体净流入/净流出前10个股8 图表20：北上交易盘净流入/净流出前10个股8 图表21：北上配臵盘净流入/净流出前10个股9 1、总体配臵：海外就业再超预期，交易盘小幅回流 1.1海外要闻概览 海外经济延续趋弱，就业数据再超预期，加息预期反复。近期海外经济数据延续回落，美国7月份制造业指数降至52.8%，创2020年6月以来新低，欧元区7月制造业PMI 终值为49.8%，较6月再度下滑2.3个百分点，欧美制造业衰退预期继续升温。与此同时，美国非农就业依旧强劲，7月美国新增非农就业52.8万人，再超市场预期，同时失业率录得3.5%，低于市场预期且已降至疫前最低水平。尽管制造业景气度延续回落，但就业再超预期，工资-价格螺旋风险仍在演绎，通胀担忧再起，加息预期反复。 图表1：欧元区制造业PMI终值大幅回落图表2：美国非农就业增长远超预期 欧元区:制造业PMI 欧元区:制造业PMI 65 60 55 50 45 40 35 30 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 新增非农就业（万人） 2004-012007-032010-052013-072016-092019-11 2021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-07 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 1.2总体配臵 外资延续窄幅波动，交易盘小幅流入。北向资金小幅净流出，单周净流出约12.33亿元。 资金类型拆分看，配臵盘单周净流出约75.97亿元，交易盘上周转为买入，周内净流入 约64.41亿元。与此同时，南下资金持续加仓，上周净流入约66.55亿元。截至8月5 日，北上配臵盘今年以来累计净流入达到1024.12亿元，北上交易盘今年以来累计净流 出达到474.15亿元。 图表3：北向资金净流出约12.33亿元图表4：南下资金净流入约66.55亿元 550 450 350 250 150 50 -50 -150 -250 -350 2021-01 -450 6200 陆股通净买入（亿元，左轴） 沪深300（右轴） 5800 5400 5000 4600 4200 2022-08 3800 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 31000 港股通净买入（亿元，左轴）恒生指数（右轴） 29000 27000 25000 23000 21000 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-08 19000 2021-03 2021-05 2021-08 2021-10 2021-12 2022-03 2022-05 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表5：北上交易盘资金净流入约64.41亿元图表6：北上配臵盘资金净流出约75.97亿元 300 200 100 0 -100 -200 -300 2020/12 -400 600 400 200 0 -200 -400 -600 2022/06 -800 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 2019/09 2019/12 2020/03 2020/06 2020/09 2020/12 2021/03 2021/06 2021/09 2021/12 2022/03 2022/06 -300 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 2021/02 2021/04 2021/06 2021/08 2021/10 2021/12 2022/02 2022/04 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 主板仓位小幅回落，科技成长流入提速。板块仓位层面，上周主板仓位小幅回落，而创业板和科创板仓位小幅回升。截至8月5日，陆股通主板、创业板和科创板持仓比例分 别为80.95%、17.12%和1.94%。大类风格结构上，科技成长流入节奏加快。具体来看，截至8月5日，科技成长、中游制造、上游资源、必需消费、其他服务、可选消费和金融地产的近20日外资日均净流入规模分别约2.75亿元、0.08亿元、-0.03亿元、-1.09亿元、-1.96亿元、-2.64和-10.42亿元。 图表7：主板仓位上周有所回落图表8：创业板仓位上周有所回升 创业板仓位（%，左轴）主板仓位（%，右轴） 22 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2017/12 2018/04 2018/08 2018/12 2019/04 2019/08 2019/12 2020/04 2020/08 2020/12 2021/04 2021/08 2021/12 2022/04 2 10022 20 9518 16 9014 12 8510 8 806 4 2017/12 2018/04 2018/08 2018/12 2019/04 2019/08 2019/12 2020/04 2020/08 2020/12 2021/04 2021/08 2021/12 2022/04 752 创业板仓位（%，左轴）创业板指/沪深300（右轴） 0.75 0.70 0.65 0.60 0.55 0.50 0.45 0.40 0.35 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表9：外资风格流入结构历史变动（亿元） 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 上游资源(MA20)中游制造(MA20)必需消费(MA20)可选消费(MA20)其他服务(MA20)科技成长(MA20)金融地产(MA20) 2019/122020/042020/082020/122021/042021/082021/122022/04 资料来源：Wind，国盛证券研究所 2、行业配臵：食品饮料获增配居前，家用电器遭减持居多 2.1行业仓位：电子仓位提升居首，家用电器仓位回落较多 电子仓位提升居首，家用电器仓位回落较多。电子、食品饮料和医药生物仓位提升居前，分别环比提升0.49%、0.44%和0.31%，而家用电器、电力设备和银行仓位回落居多，分别环比降低0.41%、0.28%和0.19%。 图表10：电子仓位环比提升居首，家用电器仓位环比降低居多 0.60 0.40 0.20 0.00 -0.20 -0.40 -0.60 仓位变化（%） 电食医计基通传有美交纺综国社石环轻煤公建农商汽非钢房机建银电家子品药算础信媒色容通织合防会油保工炭用筑林贸车银铁地械筑行力用 饮生机化 金护运服 军服石制 事装牧零 金产设材设电 料