外资月报第25期：交易盘大幅回流

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 市场策略研究 2021年11月02日 投资策略 交易盘大幅回流——外资月报第25期 1、总体配置：人民币持续走强，交易盘明显回流。海外通胀延续上行，人民币持续走强，北上流入提速。9月欧美通胀压力继续攀升，美国PCE、核心PCE均创新高，欧元区CPI也超预期上行。尽管海外通胀压力继续抬升，但近期中美趋暖的信号犹存，人民币也持续走强，美元兑离岸人民币一度跌破6.4%，同时MSCI中国A50期货上市也进一步催化外资入场热情，10月北上流入明显提速，月中更是连续两日净流入超百亿。 配置盘流入放缓，交易盘大幅回流，双创仓位比例延续上行。截至10月29日，北上资金10月累计净流入328.40亿元，流入节奏整体有所加快。根据我们的拆解和估算，10月配置盘流入有所放缓，净流入规模约112.69亿元，而交易盘大幅回流，单月净流入约205.82亿元。从板块仓位来看，10月创业板和科创板仓位有所上升，而主板仓位回落。截至10月29日，主板、创业板和科创板仓位分别为80.99%、18.23%和0.78%。 2、风格结构：科技和消费医药流入居多，而大金融流出居多。从流入结构来看，月内科技、消费医药、中游制造和上游资源板块获得北上资金增持，仅大金融板块遭到北上资金减持。从30日均线走势看，消费医药板块近30日平均流入额提升居首，大金融和科技板块近30日平均流入额下降居多。 3、行业流向：电气设备流入居多，非银金融流出居前。整体层面，10月净流入前三大行业依次为电气设备、食品饮料和银行；净流出前三大行业依次为非银金融、房地产和建筑材料。交易盘层面，净流入前三大行业依次为电气设备、化工和电子；净流出前三大行业依次为非银金融、房地产和建筑材料。配置盘层面，净流入前三大行业依次为食品饮料、电气设备和机械设备；净流出前三大行业依次为家用电器、建筑材料和房地产。 4、仓位分布：电气设备仓位明显抬升。北上仓位分布上，10月电气设备行业仓位明显回升。电气设备、食品饮料和银行行业持股市值提升居前，医药生物、非银金融和房地产行业持股市值回落居多。 5、个股配置：持股集中度提升，宁德时代获增持居首。整体层面，净流入前五大个股依次为宁德时代、伊利股份、长江电力、阳光电源、比亚迪；净流出前五大个股依次为万科A、东方财富、中国平安、格力电器、东方雨虹。交易盘层面，流入前五大股依次为宁德时代、国瓷材料、天赐材料、片仔癀、长江电力；净流出前五大股依次为东方财富、中国平安、万科A、汇川技术、海螺水泥。配置盘层面，净流入前五大股依次为伊利股份、宁德时代、招商银行、长江电力、汇川技术；净流出前五大股依次为格力电器、东方雨虹、万科A、美的集团、国瓷材料。 风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险。 作者 分析师 张峻晓 执业证书编号：S0680518110001 邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 研究助理 王程锦 邮箱：wangchengjin@gszq.com 相关研究 1、《投资策略：ROE是否见顶？哪些行业超预期增长？——21Q3财报分析》2021-11-01 2、《投资策略：年末估值切换行情启动——A股市场策略月报（2021年11月）》2021-10-31 3、《投资策略：11月配置建议&金股推荐：年末行情即将启动》2021-10-31 4、《投资策略：业绩窗口期，成长股领涨——市场回顾 10月5周》2021-10-30 5、《投资策略：微观视角看基金的共识与分歧——2021年Q3基金仓位解析（二）》2021-10-29 2021年11月02日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1、总体配置：人民币持续走强，交易盘明显回流 .................................................................................................. 4 2、风格结构：科技和消费医药流入居前，大金融流出居多 .................................................................................... 5 3、行业流向：电气设备流入居前，非银金融流出居多 ........................................................................................... 8 4、仓位分布：电气设备行业仓位明显抬升 .......................................................................................................... 10 5、个股配置：持股集中度提升，宁德时代获增持居首 ......................................................................................... 13 风险提示 .......................................................................................................................................................... 15 图表目录 图表1：美国PCE与核心PCE持续走高 ................................................................................................................ 4 图表2：10月以来，人民币持续走强，北上流入提速 ............................................................................................ 4 图表3：10月北上资金累计净流入约328.40亿元 ................................................................................................. 4 图表4：10月交易盘净流入约206亿元，配置盘净流入约113亿元 ....................................................................... 4 图表5：北上成交规模与占比 ............................................................................................................................... 5 图表6：北上成交规模与结构 ............................................................................................................................... 5 图表7：主板及创业板仓位 .................................................................................................................................. 5 图表8：创业板仓位及相对表现 ........................................................................................................................... 5 图表9：北上资金10月流入各风格金额统计 ......................................................................................................... 6 图表10：北上资金流入风格结构走势（亿元） ...................................................................................................... 6 图表11：配置盘流入风格结构走势（亿元） ......................................................................................................... 6 图表12：交易盘流入风格结构走势（亿元） ......................................................................................................... 7 图表13：电气设备净流入居前，非银金融净流出居多 ............................................................................................ 8 图表14：北上交易盘流入电气设备居前，流出非银金融居多 .................................................................................. 8 图表15：北上配置盘流入食品饮料居前，流出家用电器居多 .................................................................................. 8 图表16：近一个季度行业净流入趋势回顾 ............................................................................................................ 9 图表17：食品饮料净流入MA30与行情走势 ......................................................................................................... 9 图表18：家用电器净流入MA30与行情走势 ......................................................................................................... 9 图表19：医药生物净流入MA30与行情走势 ....................................................................................................... 10 图表20：非银金融净流入MA30与行情走势 ....................................................................................................... 10 图表21：银行净流入MA30与行情走势 ..............