新能源发电行业周度投资策略：硅料上涨1.35%至301元/kg 许继电气H1营收同增23.72%

市场行情回顾：上周电力设备板块报收11,508.4点，下跌2.6%。上证指数报收3,227.0点，下跌0.8%；深圳成指报收12,269.2点，上涨0.02%；创业板报收2,683.6点，上涨0.5%。子版块中，电网设备（申万）跌幅最小，为3.3%，光伏设备（申万）跌幅最大，为5.3%。Wind行业指数中，光伏玻璃指数跌幅最小，为2.5%；风力发电指数跌幅最大，为7.1%。个股方面，涨幅前五分别为：神马电力上涨21.51%、万马股份上涨14.88%、万控智造上涨14.39%、中超控股上涨11.51%、三友联众上涨10.74%。 产业链价格跟踪：本周多晶硅料价格为301.00元/kg，价格较上周上涨4元/kg，涨幅1.35%；单晶166硅片一、二线厂商价格分别为6.33和6.30元/片，价格较上周分别维持不变；单晶182硅片一、二线厂商价格分别为7.54和7.52元/片，价格较上周分别维持不变。单晶perc166一、二线厂商价格分别为1.28元/W和1.26元/W，价格较上周分别维持不变。金属硅周均价2.404万元/吨，相对前一周下跌0.001万元/吨，跌幅0.04%。 行业新闻动态：2022上半年电池片出货排名：通威、爱旭、润阳TOP 3； 钧达股份：完成收购捷泰科技股权过户工商登记办理完毕；3.25GW！大唐集团2022年四季度光伏组件招标。 重点公司公告：许继电气发布2022年半年度报告，营收同增23.72%； 东方电缆发布2022年半年度报告，营收同增13.96%；华通线缆:关于投资设立海外全资子公司的公告，投资金额4亿元人民币。 投资建议：关注光伏金刚线：恒星科技（002132.SZ）；海上风电海缆：宝胜股份（600973.SH）、中天科技（600522.SH）；碳化硅衬底：露笑科技（002617.SZ）；氢能源：鸿达兴业（002002.SZ）。 风险提示：新产品销售不及预期；行业竞争加剧风险。 1.市场行情回顾 上周电力设备板块（申万行业2021）报收11,508.4点，下跌2.6%。上证指数报收3,227.0点，下跌0.8%；深圳成指报收12,269.2点，上涨0.02%；创业板报收2,683.6点，上涨0.5%。 图1.A股各行业近一周涨跌幅 子版块中，电网设备（申万）跌幅最小，为3.3%，光伏设备（申万）跌幅最大，为5.3%。Wind行业指数中，光伏玻璃指数跌幅最小，为2.5%；风力发电指数跌幅最大，为7.1%。 图2.新能源发电版块近一周涨跌幅 个股方面，涨幅前五分别为：神马电力上涨21.51%、万马股份上涨14.88%、万控智造上涨14.39%、中超控股上涨11.51%、三友联众上涨10.74%。 表1.新能源发电版块近一周涨幅前五公司 板块重点个股方面，光伏行业中，涨幅前三的公司分别为固德威、锦浪科技、连城数控，涨幅分别为4.14%、3.75%、1.04%；隆基绿能跌幅最大，为7.76%。 风电行业中，涨幅最大的公司为日月股份，涨幅为1.60%；中天科技跌幅最小，跌幅为1.82%；新强联跌幅最大，为9.86%。电网设备及工控自动化行业中，麦格米特涨幅最大，为0.17%；平高电气跌幅最大，为4.90%；新能源运营商及其他行业中，鸿达兴业跌幅最小，为1.09%；文山电力跌幅最大，为7.94%。 图3.板块重点个股本周涨跌幅表现 2.产业链价格跟踪 硅料：本周国内硅料厂商的8月长单开始陆续落地，截止目前为止，部分硅料企业8月硅料量已签完甚至有超签，同时也有部分企业的部分长单仍在与下游继续洽谈博弈中，预计短期内也将以较快速度签完。8月国内硅料供给产量虽环比有所增加（近期三家硅料企业块状料以及一家颗粒硅料新产能的投产释放、7月意外因事故检修的一家硅料企业本月复产等因素），但相比当前下游需求整个硅料市场依然处于供不应求的状态，下游硅料采购端对硅料整体采购依然较为积极，从当前8月硅料长单落地成交来看，单晶复投料的成交低位价格相比7月的长单低位价格高出10元/公斤左右，当前国内长单落地价格在296-301元/公斤，在未签完的硅料量中，不排除出现更高价位的长单价格。 硅片：本周国内单晶硅片市场持稳，各尺寸主流价格基本维持前期上调后的价格水平上，虽本月硅片预期产量将有提升，部分硅片企业开工环比将有提升，但仍需等待上游硅料的释放后才能明显体现，当前本周硅片尤其单晶M10硅片的供给相较于下游的需求依然维持紧张，市场上各尺寸单晶硅片价格整体高位坚挺，一二线硅片企业价差不大。本周国内市场上单晶M10主流价格区间维稳在7.52-7.54元/片，单晶M6主流硅片价格在6.26-6.33元/片，单晶G12 155μm主流价格来至9.93元/片左右。N型硅片方面，单晶M6/M10/G12 150μm硅片价格维持在6.71、8.07、10.42元/片。本月随着上游硅料新产能或检修产能的陆续放量，硅料缺货等情况将会有所缓解，但同时石英砂的紧俏所带来的坩埚供应紧张也在一定程度上对硅片产量的释放有一定制约。 电池片：在继上周电池片价格陆续上调后，本周国内电池价格维稳，个别尺寸电池市场供给仍显紧张。上游环节价格的持续上涨所带来的电池价格顺涨，使得下游环节有部分组件厂企业对电池的需求放缓，继而观望中，当前虽仍有部分下游企业在与电池厂商博弈，但本周下游环节接受涨价后的电池成交也在增多，其中单晶M10电池仍处于供给紧张中。各尺寸电池价格方面，本周单晶M10电池主流成交价格在1.29-1.30元/W，个别厂商有1.31元/W的高位报价；单晶M6、G12电池需求相比单晶M10电池需求一般的情况下价格落在1.25-1.28元/W区间。本月国内单晶电池产量将随着上游原料的增加而有所增加，但8月下游组件环节已开始出现开工下滑，需求放缓的情况下，未来单晶电池价格恐将有进一步博弈。N型电池方面，同样也是随着上游硅片价格的水涨船高，N型电池价格也是小幅上涨，整体跟PERC电池价格保持合理价差相0.15-0.2元/W左右，当前国内N型电池价格在1.45元/W左右。 组件：持续的上游涨价带动着组件价格不断上涨，本周国内主流功率组件价格上涨至2-2.1元/W，甚至更高，这使得国内项目对组件需求表现疲软，基本处于有价无市的状态；当前国内组件厂商订单来源仍主要是海外，随着前期部分海外市场充足的屯备货（海外港口仓储物流受限等），而目前也又正值欧洲等地区传统休假“淡季”，整体海外需求表现平稳，但部分需求出现暂缓。辅材方面，进入八月国内组件主要辅材价格目前基本维持七月水平，整体未有明显变化，各类辅材厂商本月需求订单情况略有不同：本月市场上胶膜的需求订单有出现下滑的情况；焊带，玻璃上目前整体需求订单相对较为平稳。 金属硅：金属硅周均价2.404万元/吨，相对前一周下跌0.001万元/吨，跌幅0.04%。 表2.光伏产业链本周价格（含税） 图4.多晶硅料价格(元/kg) 图5.硅片价格(元/片) 图6.电池片价格(元/W) 图7.组件价格(元/W） 图8.金属硅价格 3.行业新闻动态 2022上半年电池片出货排名：通威、爱旭、润阳TOP 3 2022上半年电池片出货排名根据InfoLink调研，本次排名仍旧以通威股份、爱旭股份、润阳股份维持前三名的龙头地位，接续排名对比去年则有些许变化，今年中润光能规划的扩产陆续上线后上半年出货量爬升至第四名，捷泰科技也在本次榜单中重回前五名。本次数据观察，前五名厂家今年上半年总出货量约59GW，对比去年同期增幅约60%，综观上半年电池片环节的变化除了在出货量提增以外，电池片环节毛利也在二季度开始得到修复，主要受惠短期结构变化影响，上半年不少产线改动相对原先评估稍微有所推迟，测算二季度主流尺寸单月能够供应仅约14-15GW，主流大尺寸供应出现紧缺，对应下游需求仍是不足，另一主因为上半年海外需求增长，组件稼动率并无出现明显调降，对于电池片采购需求有一定支撑，以上因素使得电池片厂家顺势拉抬售价，使得Q2-Q3的毛利相对去年低迷的水平出现小幅拉抬，结算上半年M10(182mm)电池片毛利拉抬到每瓦0.06-0.09元人民币。尺寸方面，尺寸的迭代速度仍是十分快速，根据InfoLink统计上半年TOP5电池片厂家的M10(182mm)与G12(210mm)尺寸的出货比重已经达到75.8%，其余G1(158.75mm)尺寸剩下约2.1%、M6(166mm)及其余规格约20.6%、多晶及N型约占比约1.5%。展望下半年趋势，截止目前情势，大多M6(166mm)产线技改将在三季度陆续完善，因此评估在四季度开始主流大尺寸的电池片供应紧缺将得到改造，且垂直整合厂家新产能也在逐步释放，对此电池片供应仍将回归过往状态，后续专业电池片厂家仍将应用灵活变动供应尺寸的优势来改善毛利情况。其中也值得注意，下半年除了垂直整合厂家的新型技术放量以外，专业电池片厂家对于N型的规划量产也即将起步。InfoLink总计截止今年底TOPCon整体产能将有望超过60GW，而HJT整体产能将有望达到14GW，其中约2-3GW定位为研发或中试线用。 钧达股份：完成收购捷泰科技股权过户工商登记办理完毕 8月1日，钧达股份发布公告称，公司收购上饶捷泰新能源科技有限公司(以下简称“捷泰科技”)49%股权事项已完成，捷泰科技成为钧达股份全资控股子公司。公告显示，钧达股份通过江西产交所以支付现金的方式受让宏富光伏持有的捷泰科技33.97%股权，交易金额为10.53亿元；通过协议转让方式受让苏泊尔集团持有的捷泰科技15.03%股权，交易金额为4.66亿元。交易作价对应标的公司100%股权估值为31亿元。2022年7月28日，上饶市市场监督管理局向捷泰科技出具《公司变更通知书》，捷泰科技股权过户的工商登记手续办理完毕，钧达股份持有捷泰科技100%股权，捷泰科技成为钧达股份全资控股子公司。 3.25GW！大唐集团2022年四季度光伏组件招标 日前，中国大唐集团有限公司2022年四季度光伏组件招标采购，本次采购分两个标段，标段一P型单晶PERC光伏组件，规模2470MW；标段二N型光伏组件，规模780MW，总规模3250MW。招标公告显示，合同有效期至2023年3月31日止，当合同到期但实际采购总容量未达到预估总容量时，中标人可提前一个月向招标人提出申请，招标人根据合同履约情况，决定是否延长本次招标采购合同执行。合同未到期但实际采购总容量达到预估总容量时，招标人根据合同执行情况有权决定本次招标采购合同是否提前终止。如因国家政策或市场情况造成较大波动，招标人有权随时终止本次招标采购合同。具体容量以各项目单位要求和具体合同为准，交货地点为大唐集团所属光伏电站指定施工地点或指定港口。供货范围主要包括光伏组件及附件、专用工具、备品备件、消耗品、技术服务、抽检试验、运保费、产品质量及发电效率保险、税费等。因受国家新能源产业政策和光伏产业技术进步影响，实际需求存在很大不确定性，招标人不保证招标范围的准确性，对实际采购规格、数量与招标范围的差异不承担责任，项目信息仅供投标人参考，最终采购量以实际项目为准。标段一对供货业绩提出要求，投标人2021年1月1日至开标日期的P型PERC组件合同业绩累计不少于1000MW，以合同签订时间为准，并按格式提供《中国大唐集团有限公司2022年四季度光伏组件招标采购（标段一：P型单晶PERC光伏组件）合同业绩说明函》”。标段二对供货业绩提出要求，投标人2021年至今的P型PERC组件合同业绩不少于1000MW或N型组件合同业绩不少于50MW，以合同签订时间为准。并按格式提供《中国大唐集团有限公司2022年四季度光伏组件招标采购（标段二：N型光伏组件合同业绩说明函》”。本次招标不接受联合体投标，不接受代理商投标；开标时间为2022年8月22日10时整（如有变化，另行通知）。此外，中国水利电力物资北京有限公司作为本次招标主理人。 华能祥云雄里坡100MW光伏复合项目并网 7月27日，华能祥云雄里坡光伏复合项目并网发电。