互联网行业动态分析：游戏相关政策与影院复苏带动互联网回暖

游戏相关政策与影院复苏带动互联网回暖 T 互联网行业动态分析 2022年8月8日 关注股份 行业动态分析 证券研究报告 报告摘要 行情回顾，过去一周互联网表现优于大盘过去一周恒生指数变动为+0.2%，恒生综指与上周相比基本持平，恒生资讯科技行业及恒生互联网科技指数分别变动+1.4%及+1.5%，恒生互联网科技行业指数整体表现优于大盘。政策面对游戏行业的利好以及电影市场回暖带动了互联网行情整体行情有所恢复，尤其是游戏与文娱相关行业。 行业重要讯息 电影市场回暖提速：灯塔专业版数据显示，截至8月7日20时43分，影片《独行 月球》票房突破20亿元。该片目前已经打破了包括暑期档科幻片累计票房在内的 11项中国影史纪录。 八月版号下发，69款游戏获批：8月1日，国家新闻出版署官网便公布了新一批国产网络游戏版号。在本次的过审游戏名单中，共有69款游戏顺利获批，其数量相较 于7月并无明显波动。不过，本次过审名单中依然没有腾讯、网易的身影。 《2021-2022游戏企业社会责任报告》发布：2021-2022年度中国游戏企业社会责任表现相对突出的企业为：腾讯、网易、米哈游、完美世界、三七互娱、盛趣游戏、莉莉丝、波克城市、吉比特、心动公司、鹰角网络、西山居、趣加互娱、乐元素、哔哩哔哩、网元圣唐、恺英网络、叠纸游戏、友谊时光、中手游。 公司重要讯息 阿里巴巴（9988.HK）：8月4日晚间，阿里巴巴公布截至2022年6月30日三 个月的2023财年第一季度财报。数据显示，本季度，总营收为2055.55亿元，上 年同期营收为2057.4亿元，同比基本持平。 心动公司（2400.HK）：心动公司总裁戴云杰表示，今年TapTap国内的平台分发量由去年的5.7亿次提升至7.43亿次，同比增长35.5%，而海外分发量由去年的 2.6亿次下降为2.15亿次，同比下降17.5%。预约量方面，国内游戏预约量和去年保持同一水平，为1.31亿次；海外预约量同比增加了90%，达2.98亿次。 猫眼娱乐（1896.HK）：8月3日，猫眼娱乐发布公告称，预计2022年上半年的 收入将介乎约11.5亿元至12.5亿元，本公司拥有人应占溢利将介乎约1.3亿元至 1.8亿元。 青瓷游戏（6633.HK）：青瓷游戏8月1日公告，集团预期将录得：上半年收入介 乎约2.5亿元至2.7亿元，而上年同期的收入约7.63亿元。预计经调整亏损净额 介乎约6000万元至9000万元，而上年同期的经调整利润净额约3.14亿元。 赤子城科技(9911.HK)：8月2日晚，赤子城科技发布中期盈喜公告，公司预计， 2022年上半年，收入同比增长超30%；公司所有人应占利润同比增长约 103%~157%。主要归因于社交业务持续稳健增长及创新业务亏损减少。 金山云（KC.US）：27日，金山云向港交所递交港股双重主要上市申请，中金公司、摩根大通与瑞银集团为联席保荐人。 投资建议： 本周建议关注游戏股版号、影院复苏：腾讯控股700.HK、网易9999.HK；影院市场复苏：猫眼娱乐1896.HK、阿里影业1060.HK。 风险提示 政策不缺定性风险；疫情对于市场影响；国际政治局势变动对于市场的影响等。 腾讯控股700.HK 阿里巴巴-SW9988.HK 网易9999.HK 猫眼娱乐1896.HK阿里影业1060.HK中手游302.HK 心动公司2400.HK青瓷游戏6633.HK赤子城科技9911.HK金山云KC.US 汪阳TMT分析师 +852-22131401 alexwang@eif.com.hk 1.过去一周行情回顾：互联网板块迎来反弹 过去一周恒生指数变动为+0.2%，恒生综指与上周相比基本持平，恒生资讯科技行业及恒生互联网科技指数分别变动+1.4%及+1.5%，恒生互联网科技行业指数整体表现优于大盘。政策面对游戏行业的利好以及电影市场回暖带动了互联网行情整体行情有所恢复，尤其是游戏与文娱相关行业。 图表1.恒生行业指数变化 代码 指数 周涨跌幅 30日涨跌幅 180日涨跌幅 预测PE HSCIIT.HK 恒生资讯科技业指数 1.4 -10.6 -25.0 28.1 HSCIE.HK 恒生能源业指数 -4.2 -1.6 -4.4 4.7 HSCIM.HK 恒生原材料业指数 -1.3 -5.1 -19.5 5.8 HSCIIG.HK 恒生工业制品业指数 -1.1 -3.7 -20.7 5.0 HSCIH.HK 恒生医疗保健业 1.4 -9.1 -11.2 54.4 HSCIT.HK 恒生电讯业指数 1.2 2.0 -7.6 8.0 HSI.HK 恒生指数 0.2 -6.7 -17.8 8.7 HSCI.HK 恒生综合指数 0.0 -7.5 -19.0 9.0 HSCICS.HK 恒生必需性消费业 -1.2 -5.6 -12.2 23.7 HSCICD.HK 恒生非必需性消费业 1.7 -6.9 -16.0 40.3 HSCIF.HK 恒生金融业指数 -0.6 -5.4 -17.2 5.2 HSCIU.HK 恒生公用事业指数 -1.9 -6.2 -17.3 8.8 HSCIPC.HK 恒生地产建筑业指数 -1.9 -13.1 -25.5 4.5 HSIII.HK 恒生互联网科技业指数 1.5 -8.4 -19.5 30.3 数据来源：iFind数据截止到2022年8月5日收盘，安信国际 图表2.过去一周港股互联网标的涨跌幅 代码 公司名称 市值（十亿） 7日涨跌幅 最新股价 PE(TTM) PE(22E) PE(23E) 0700.HK 腾讯控股 2,958.6 0.3% 307.6 11.9 20.4 16.9 9988.HK 阿里巴巴-SW 1,968.1 -0.2% 92.9 40.4 14.9 14.6 3690.HK 美团-W 1,135.4 4.1% 183.5 -37.7 -80.6 188.1 9618.HK 京东集团-SW 766.5 5.0% 245.4 -62.2 54.6 32.3 9999.HK 网易-S 452.9 -4.7% 137.9 21.8 20.5 17.6 9888.HK 百度集团-SW 380.9 4.0% 137.8 -20.1 27.7 18.7 1024.HK 快手-W 340.7 0.4% 79.4 -9.8 -5.1 -12.9 9626.HK 哔哩哔哩-SW 76.7 3.3% 195.0 -7.6 -9.3 -13.3 0268.HK 金蝶国际 59.5 0.9% 17.1 -160.7 -179.6 -369.9 9698.HK 万国数据-SW 43.8 10.2% 28.8 -22.3 -32.4 -34.4 9898.HK 微博-SW 36.0 -3.3% 147.9 14.8 9.5 7.1 3888.HK 金山软件 36.0 0.4% 26.4 76.8 44.2 28.3 0772.HK 阅文集团 31.6 -0.3% 30.9 14.0 20.0 16.6 0354.HK 中国软件国际 22.2 8.0% 7.3 16.0 14.3 11.8 1060.HK 阿里影业 17.0 -6.0% 0.6 81.1 333.4 63.3 1797.HK 新东方在线 21.9 3.6% 21.9 -11.6 -33.3 29.4 9959.HK 联易融科技-W 12.5 -6.5% 5.4 -0.8 38.6 27.1 9899.HK 云音乐 13.9 -0.3% 66.6 -18.2 -16.8 -134.0 2013.HK 微盟集团 10.7 2.2% 4.2 -11.1 -19.9 -123.2 9923.HK 移卡 7.9 0.8% 17.4 15.3 15.5 11.6 2400.HK 心动公司 9.3 3.9% 19.4 -8.8 -20.2 190.2 1896.HK 猫眼娱乐 8.0 -1.8% 7.0 17.7 12.9 8.7 0777.HK 网龙 8.5 -0.3% 15.6 6.5 5.9 5.0 2390.HK 知乎-W 6.7 2.7% 20.6 -3.4 -3.7 -7.1 1860.HK 汇量科技 7.6 -4.3% 4.6 -39.0 168.9 20.1 1119.HK 创梦天地 6.7 -0.8% 4.7 -34.8 38.8 16.2 2246.HK 快狗打车 3.1 -18.2% 5.0 -2.9 0.0 0.0 0302.HK 中手游 5.8 -1.4% 2.1 7.8 6.9 5.5 9990.HK 祖龙娱乐 3.6 -7.8% 4.5 -9.8 12.9 6.4 8083.HK 中国有赞 2.9 8.1% 0.2 -0.9 -3.0 136.0 9911.HK 赤子城科技 2.8 3.0% 2.4 -8.1 7.7 5.9 6633.HK 青瓷游戏 2.8 -5.4% 4.0 -6.1 5.9 2.7 3700.HK 映客 2.3 -3.3% 1.2 4.5 4.0 3.5 6820.HK 友谊时光 2.6 0.0% 1.2 7.6 5.8 4.3 2100.HK 百奥家庭互动 1.3 -8.0% 0.5 40.1 6.6 4.0 数据来源：IFind数据截止到2022年8月5日收盘，安信国际 2.近期重要事件 行业重要讯息： 电影市场回暖提速：灯塔专业版数据显示，截至8月7日20时43分，影片《独行月球》票房突破20亿元。该片目前已经打破了包括暑期档科幻片累计票房在内的11项中国影史纪录。早前市场对这部影片给予较高的期待，普遍预计票房在40亿元以上，更有预期高达55亿元。按照目前的日均票房表现，《独行月球》票房突破40亿元只是时间问题。《独行月球》的主控出品方为开心麻花，出品方涉及的上市公司包括阿里影业、中国儒意、猫眼娱乐，联合出品方涉及的上市公司有横店影视。 八月版号下发，69款游戏获批：8月1日，国家新闻出版署官网便公布了新一批国产网络游戏版号。在本次的过审游戏名单中，共有69款游戏顺利获批，其数量相较于7月并无明显波动。其中共包含65款移动端游戏，2款客户端游戏，2款游戏机(Switch)游戏。此次涉及大厂过审的游戏包括由哔哩哔哩游戏独代的《长安百万贯》，创梦天地的 《传说中的合合岛》，畅游时代的《镇魂街：武神觉醒》，字节跳动的《军团大作战》，快手的《舞动星闪耀》等。不过，本次过审名单中依然没有腾讯、网易的身影。 《2021-2022游戏企业社会责任报告》发布：人民网党委委员、董事、副总裁潘健在论坛上发布了《2021-2022游戏企业社会责任报告》，呈现了游戏企业履行社会责任的整体情况。报告针对国内58家主流游戏企业，从经济、社会、行业、文化和科技五个维度展开评估。根据以上五个维度数据的综合评估，2021-2022年度中国游戏企业社会责任表现相对突出的企业为：腾讯、网易、米哈游、完美世界、三七互娱、盛趣游戏、莉莉丝、波克城市、吉比特、心动公司、鹰角网络、西山居、趣加互娱、乐元素、哔哩哔哩、网元圣唐、恺英网络、叠纸游戏、友谊时光、中手游。 公司讯息： 阿里巴巴（9988.HK）：8月4日晚间，阿里巴巴公布截至2022年6月30日三个月的2023财年第一季度财报。数据显示，本季度，总营收为2055.55亿元，上年同期营收为2057.4亿元，同比基本持平。阿里表示，主要由于中国商业分部收入同比下降1%至1419.35亿元，部分被云收入同比增长10%至176.85亿元所抵销。8月5日，据市场消息，软银集团今年已经通过“预付远期合约”卖掉对阿里巴巴的半数持仓，出售了其持有的2.13亿股阿里股票，共套现约220亿美元(约合人民币1500亿元)。相关文件显示，软银的交易对手包括高盛、瑞穗和瑞银等投资银行。 心动公司（2400.HK）：心动公司总裁、TapTap负责人戴云杰对TapTap2