TMT硬件行业动态分析：美国芯片法案利好国产替代，苹果产品预期带动供应链行情回暖

美国芯片法案利好国产替代，苹果产品预期带动供应 T TMT硬件行业动态分析 2022年8月8日 关注股份 行业动态分析 证券研究报告 链行情回暖 报告摘要 行情回顾过去一周恒生指数变动为+0.2%，恒生综指整体表现基本持平，恒生资讯科技行业及恒生科技指数分别变动+1.4%及+2.0%，受美国芯片法案预期对国产芯片产业链替代带动，以及苹果手机和AR/VR设备上线预期，加之电子烟生产许可证密集发放对硬件产业链的带动，恒生科技行业指数整体表现优于大盘。。 行业重要讯息 烟草生产许可证密集发放：8月4日，电子烟龙头企业思摩尔国际(06969.HK)公开宣布，公司旗下三家全资子公司已获得国家烟草专卖局颁发的《烟草专卖生产企业许可证》。同日，比亚迪电子(00285.HK)以及劲嘉股份(002191.SZ)亦宣布旗下子公司获颁《烟草专卖生产企业许可证(电子烟代加工企业)》。 美国可能于下周签署芯片法案：8月3日，美国白宫在一份声明中表示，美国总统拜登将于下周二正式签署《芯片与科学法案》，将提供约527亿美元(约合人民币 3558亿元)的资金补贴美国半导体产业；另外，还将向在美国投资半导体工厂的企业提供25%的税收抵免优惠政策，相关刺激政策涉及的总金额将达867亿美元(约合人民币5854亿元)。 vivo再遭印度税务部门调查，被指控逃税近19亿元：印度税收情报总局(DRI)8月3日发布通告，指控vivo逃税221.7亿卢比(约合人民币18.9亿元)。DRI指控，对vivo印度公司工厂的搜查发现，vivo印度公司蓄意在某些进口产品的描述中作虚假申报，这些产品用于制造手机。 公司重要讯息 舜宇光学科技（2382.HK）:近期媒体报道，苹果AR/VR头戴设备有望在2022年底-2023年初启动量产，主要放量将落于2023年上、下游供应链已经过小量出货及验证，目前陆续进入设计验证测试、展开整机验证的重点阶段。苹果分析师郭明錤此前表示，舜宇光学为iPhone14系列广角相机7P镜头最大供应商，供应比重显著超越大立光、玉晶光与市场共识。 丘钛科技(1478.HK)：丘钛科技(01478)8月4日晚间在港交所公告显示，2022 年1-9月昆山丘钛营业收入预计约为人民币98亿元至人民币102亿元，同比变动 率约为-22.32%至-19.15%，归属于母公司股东的净利润约为人民币2.4亿元至人 民币2.7亿元，同比变动率约为-67.84%至-63.82%，扣除非经常性损益后归属于 母公司股东的净利润约为人民币1.3亿元至人民币1.6亿元，同比变动率约为-81.32%至-77.01%。 京东方精电（710.HK）：8月1日，哪吒汽车与京东方精电有限公司开启全面战略合作，双方将集合最大优势和资源，深入布局智能座舱及相关解决方案，加强核心技术共研，全面展开战略合作，不断满足用户新需求，共同推进中国汽车的智能化发展。 投资建议： 本周建议关注苹果产业链预期复苏，国产半导体替代标的：舜宇光学科技 2382.HK、比亚迪电子285.HK、中芯国际981.HK、时代电气3898.HK。风险提示 政策不缺定性风险；疫情对于市场影响；国际政治局势变动对于市场的影响等。 舜宇光学科技2382.HK比亚迪电子285.HK中芯国际981.HK 华虹半导体1347.HKASMPT0522.HK 思摩尔国际6969.HK高伟电子1415.HK丘钛科技1478.HK 汪阳TMT分析师 +852-22131401 alexwang@eif.com.hk 1.过去一周行情回顾：TMT板块迎来反弹 过去一周恒生指数变动为+0.2%，恒生综指整体表现基本持平，恒生资讯科技行业及恒生科技指数分别变动+1.4%及+2.0%，受美国芯片法案预期对国产芯片产业链替代带动，以及苹果手机和AR/VR设备上线预期，加之电子烟生产许可证密集发放对硬件产业链的带动，恒生科技行业指数整体表现优于大盘。 图表1.恒生行业指数变化 代码 指数 周涨跌幅 30日涨跌幅 180日涨跌幅 预测PE HSCICD.HK 恒生非必需性消费业 1.7 -6.9 -16.0 40.3 HSCIH.HK 恒生医疗保健业 1.4 -9.1 -11.2 54.4 HSCIIT.HK 恒生资讯科技业指数 1.4 -10.6 -25.0 28.1 HSCIT.HK 恒生电讯业指数 1.2 2.0 -7.6 8.0 HSI.HK 恒生指数 0.2 -6.7 -17.8 8.7 HSCI.HK 恒生综合指数 0.0 -7.5 -19.0 9.0 HSCIF.HK 恒生金融业指数 -0.6 -5.4 -17.2 5.2 HSCIIG.HK 恒生工业制品业指数 -1.1 -3.7 -20.7 5.0 HSCICS.HK 恒生必需性消费业 -1.2 -5.6 -12.2 23.7 HSCIM.HK 恒生原材料业指数 -1.3 -5.1 -19.5 5.8 HSCIPC.HK 恒生地产建筑业指数 -1.9 -13.1 -25.5 4.5 HSCIU.HK 恒生公用事业指数 -1.9 -6.2 -17.3 8.8 HSCIE.HK 恒生能源业指数 -4.2 -1.6 -4.4 4.7 HSTECH.HK 恒生科技指数 2.0 -7.6 -20.1 35.0 数据来源：iFind数据截止到2022年8月5日收盘，安信国际 TMT行业硬件标的整体表现较为稳健，美国芯片法案对半岛体产业链国产替代有利好，相关标的表现强劲，其中上海复旦1385.HK+23.1%、华虹半导体1347.HK+17.4%、中芯国际981.HK+9.3%、ASMPT522.HK+7.0%；苹果手机发布和AR/VR设备预期带动产业链标的上涨，包括舜宇光学科技2382.HK+10.7%、比亚迪电子285.HK+10.2%、高伟电子1415.HK+9.7%。 图表2.过去一周港股TMT硬件行业标的涨跌幅 代码 公司名称 市值（十亿） 7日涨跌幅 最新股价 PE(TTM) PE(22E) PE(23E) 1810.HK 小米集团-W 305.0 -1.0% 12.2 22.2 16.9 13.2 0981.HK 中芯国际 206.8 9.3% 17.9 9.1 9.8 9.4 6969.HK 思摩尔国际 108.0 -1.1% 18.0 16.7 23.4 18.1 2382.HK 舜宇光学科技 128.8 10.7% 117.4 21.1 22.8 18.7 0992.HK 联想集团 86.1 -1.9% 7.2 5.4 5.0 4.4 0020.HK 商汤-W 74.7 -4.3% 2.2 -3.6 -22.2 -27.5 3898.HK 时代电气 87.3 11.3% 37.5 20.6 20.9 18.1 0268.HK 金蝶国际 59.5 0.9% 17.1 -160.7 -179.6 -369.9 0285.HK 比亚迪电子 50.0 10.2% 22.2 23.9 17.9 13.0 1385.HK 上海复旦 48.9 23.1% 34.4 34.4 33.6 27.0 1347.HK 华虹半导体 35.9 17.4% 27.6 13.9 13.5 11.3 0522.HK ASMPT 27.6 7.0% 66.9 7.6 9.4 10.1 1888.HK 建滔积层板 22.5 0.3% 7.2 3.3 4.1 4.5 0354.HK 中国软件国际 22.2 8.0% 7.3 16.0 14.3 11.8 2018.HK 瑞声科技 18.4 0.1% 15.2 14.9 13.4 10.9 0710.HK 京东方精电 13.8 3.1% 18.8 42.2 29.5 21.9 1415.HK 高伟电子 12.6 9.7% 15.1 32.5 0.0 0.0 1070.HK TCL电子 9.5 2.1% 3.8 8.0 8.7 7.1 2121.HK 创新奇智 10.0 -0.2% 18.0 -12.9 -16.1 -21.7 0751.HK 创维集团 9.1 -5.7% 3.5 4.8 4.7 4.4 6088.HK 鸿腾精密科技 9.4 3.2% 1.3 8.8 8.2 7.4 0856.HK 伟仕佳杰 8.0 -8.3% 5.5 6.1 5.5 5.0 2038.HK 富智康集团 8.4 0.0% 1.1 14.2 0.0 0.0 0327.HK 百富环球 8.0 1.4% 7.5 7.4 6.5 6.0 0732.HK 信利国际 5.5 -4.0% 1.7 3.9 5.1 4.0 1478.HK 丘钛科技 5.3 -1.1% 4.5 5.0 5.4 4.3 0580.HK 赛晶科技 4.3 13.0% 2.6 225.6 48.3 27.4 0818.HK 高阳科技 2.6 -1.1% 0.9 0.7 0.0 0.0 2283.HK 东江集团控股 1.5 0.0% 1.8 5.3 4.4 3.4 3315.HK 金邦达宝嘉 1.4 1.2% 1.6 8.0 0.0 0.0 2878.HK 晶门半导体 1.5 13.5% 0.6 7.9 6.8 6.0 数据来源：iFind数据截止到2022年8月5日收盘，安信国际 2.近期重要事件 行业重要讯息： 烟草生产许可证密集发放：进入8月份，距离电子烟新规过渡期结束仅剩不足两个月的时间，烟草生产许可证的发放渐有密集态势。仅在8月4日当日，就有多家电子烟产业链上的企业宣布获得牌照。8月4日，电子烟龙头企业思摩尔国际(06969.HK)公开宣布，公司旗下三家全资子公司已获得国家烟草专卖局颁发的《烟草专卖生产企业许可证》。同日，比亚迪电子(00285.HK)以及劲嘉股份(002191.SZ)亦宣布旗下子公司获颁《烟草专卖生产企业许可证(电子烟代加工企业)》。在此之前，悦刻、铂德等电子烟品牌亦先后获得牌照。数据显示，截至8月4日，已有超过130家企业获得许可。 美国可能于下周签署芯片法案：8月3日，美国白宫在一份声明中表示，美国总统拜登将于下周二正式签署《芯片与科学法案》，将提供约527亿美元(约合人民币3558亿元)的资金补贴美国半导体产业；另外，还将向在美国投资半导体工厂的企业提供25%的税收抵免优惠政策，相关刺激政策涉及的总金额将达867亿美元(约合人民币5854亿元)。该法案将有助于英特尔、格芯等美国本土巨头与中国台湾的台积电、韩国的三星和中国的中芯国际等亚洲处理器制造商展开竞争。英特尔透露，通常来说建造一座新的晶圆厂，成本大概需要100亿美元，而有了《芯片与科学法案》，美国企业就能节省其中的30亿美元。有分析人士指出，美国的芯片法案即将落地，或推动半导体国产化加速，也让市场对后续国内政策产生了向好预期。 vivo再遭印度税务部门调查，被指控逃税近19亿元：印度税收情报总局(DRI)8月3日发布通告，指控vivo逃税221.7亿卢比(约合人民币18.9亿元)。DRI指控，对vivo印度公司工厂的搜查发现，vivo印度公司蓄意在某些进口产品的描述中作虚假申报，这些产品用于制造手机。 公司讯息： 比亚迪电子(285.HK)：比亚迪电子8月4日宣布，全资子公司比亚迪精密制造有限公司获国家烟草专卖局颁发《烟草专卖生产企业许可证(电子烟代加工企业)》。目前，比亚迪电子已完成全系列电子雾化产品的专利布局，以及自动化生产线投建，充分整合自有的新型材料研发、精密模具、产品设计和开发，以及智能制造等全方位能力。 思摩尔国际（6969.HK）:8月3日，思摩尔国际公告称，公司全资子公司深圳麦克韦尔科技有限公司、深圳市麦克兄弟科技有限公司，收到国家烟草专卖局颁发的烟草专卖生产企业许可证，有效期限自2022年7月25日至2023年7月31日。加上7月份另一家子公司获得相关许可证，思摩尔国际已有3家子公司“领证”。国盛证券8月4日发布研报分析，未来电子烟行业将