每周高频跟踪：多类工业品价格探涨

债券研究 证券研究报告 债券周报2022年08月06日 【债券周报】 多类工业品价格探涨 ——每周高频跟踪20220806 华创证券研究所 证券分析师：周冠南 电话：010-66500886 邮箱：zhouguannan@hcyjs.com执业编号：S0360517090002 联系人：靳晓航 电话：010-66500819 邮箱：jinxiaohang@hcyjs.com 相关研究报告 《【华创固收】从此条款不迷糊——可转债周报 20220731》 2022-07-31 《【华创固收】债市跟踪（0725-0731）：政策、市场、海外》 2022-07-31 《【华创固收】钢材消费连周回暖——每周高频跟踪20220730》 2022-07-30 《【华创固收】高收益债市场观察（第十�期）— —2022年7月9日至7月22日》 2022-07-26 《【华创固收】提前赎回条款再次引关注——可转债周报》 2022-07-24 8月第一周，水泥、玻璃等建筑需求相关的工业品价格开始企稳。钢材库存连续六周去化，钢厂复产范围扩大、表观消费量环比继续回升，同时玻璃、水泥价格也开始边际回升，需求预期回暖，也指向下游或已在加速修复中，后续涨 价落地情况仍需持续关注。此外，本周郑州房地产纾困基金初步方案落地，作为断供事件之后首个落地的地方性纾困基金，这一方案对于提振终端预期、撬动社会资本等或有一定积极意义，继续关注其他地区纾困方案的出台情况。 通胀高频：食品通胀跌幅走扩。本周猪肉价格环比跌1.1%，蔬菜价格环比跌3.7%，本周农产品批发价格200指数、菜篮子产品批发价格指数均环比跌1.0%、跌1.2%。 进出口高频：集运需求继续转弱，BDI指数跌幅扩大。SCFI、CCFI环比-3.8%、 -0.8%，集运需求边际仍显弱势；BDI指数、CDFI指数环比分别跌14.4%、 8.8%，跌幅均有走扩。 工业高频：多类工业品价格边际企稳。 1、动力煤：煤炭价格继续下跌。煤炭保供政策持续发力，坑口煤价延续弱势，港口煤价相应回调至限价区间，同时夏季港口煤炭存储风险较高，贸易商积极出货，叠加市场对下游非电企业需求仍偏悲观，煤价进一步回调。 2、钢铁：钢价涨幅扩大，钢厂复产范围扩大。本周Mysteel钢价指数环比上涨3.3%，涨幅扩大，主要钢材库存环比下降3.7%，螺纹钢下降6.1%，继续保持较快去库节奏，表观消费量连续第三周上升。 3、玻璃：玻璃价格止跌回涨。玻璃市场现货偏稳运行，传统旺季临近，厂商挺价意愿增强，出厂价格调涨。同时下游贸易商、深加工企业采购玻璃规模有所增加，产销转好，进一步支撑玻璃价格企稳，其中华东、华中地区玻璃去库明显。 4、铜：铜价涨幅收窄。国际市场对经济预期的担忧加剧，但美元指数走低继续支撑铜价，国内市场对稳增长政策效果预期较高，叠加现货库存偏紧的格局未变，国内铜价环比继续上行。 投资高频：水泥价格转涨。本周水泥价格环比涨0.01%，系2022年4月以来首次环比上涨。夏季错峰生产力度较大、水泥价格临近成本线，厂商涨价意愿强烈，但实际需求表现仍一般，涨价落地效果仍需观察。 地产方面，7月29日-8月4日期间，30大中城市商品房销售面积环比+1.5%，一、二线城市保持微涨；拿地方面，7月25日-7月31日，100大中城市土地成交面积环比-16.7%，其中一线城市环比+105%，主要源于上海举行年内第二 轮土拍，供地质量上升、溢价率小幅走高，100城土地成交溢价率升至3.7%左右。 消费高频：汽车消费同比增速仍偏高。7月第四周汽车日均零售规模环比6月下降21%，但同比增速在14%；全月乘用车零售同比增17%，环比6月下降9%。 国际油价继续回调。经济基本面对油价的利空影响仍在，多国制造业PMI走弱，市场对原油需求前景回落；叠加俄罗斯等OPEC+成员国7月产量环比6月增加、EIA原油库存意外增加，导致本周油价跌幅扩大。 风险提示：工业品涨价落地情况不及预期。 目录 每周高频跟踪：多类工业品价格探涨4 （一）通胀相关：食品通胀跌幅扩大5 （二）进出口相关：集运需求继续转弱，BDI指数跌幅扩大5 （三）工业相关：多类工业价格边际企稳6 （四）投资相关：水泥价格提涨，地产销售延续弱修复7 （🖂）消费相关：汽车消费同比仍偏强，国际油价继续回调8 图表目录 图表12022年8月第一周高频数据一览表（通胀相关为月环比，其他类为月同比）.4 图表2本周猪肉周度均价跌幅扩大5 图表38月第一周蔬菜价格跌幅走扩5 图表4本周SCFI指数加速下行（周度值）6 图表5本周干散货运价跌幅走扩（日度值）6 图表6环渤海动力煤价格环比继续下跌0.14%6 图表7本周PTA开工率进一步下行6 图表8本周主要钢材价格继续反弹7 图表9唐山高炉开工率开始回升7 图表10本周玻璃期货价格继续上涨7 图表11国内长江有色铜周度均价继续反弹7 图表12华东地区水泥价格涨幅扩大，东北开始提涨8 图表13上周�至本周四，30城地产销售环比延续微涨（单位：万平方米）8 图表147月汽车零售环比6月低9%9 （单位：辆）9 图表15本周国际原油价格跌幅走扩9 每周高频跟踪：多类工业品价格探涨 图表12022年8月第一周高频数据一览表（通胀相关为月环比，其他类为月同比） 大类 指标类型 本周值 本周环比 前周环比 本月同/环比 上月同/环比 数据变动 通胀相关 农产品批发价格200指数 121.81 -1.02 -0.18 0.88 4.64 食品通胀跌幅扩大 菜篮子产品批发价格200指数 122.71 -1.18 -0.22 1.06 5.46 平均批发价:猪肉:全国 29.10 -1.05 -1.97 1.01 33.35 猪肉价格持续下跌 平均批发价:牛肉:全国 76.55 -0.45 0.09 -0.71 -0.63 牛肉价格转为下跌 平均批发价:羊肉:全国 66.94 0.41 1.11 0.95 -0.66 羊肉价格涨幅收窄 平均价:生鲜乳:主产区 4.11 -0.20 0.00 -0.34 -0.57 生鲜乳价格转跌 平均批发价:鸡蛋 10.47 1.30 1.21 5.69 1.05 鸡蛋价格继续上涨 平均批发价:28种重点监测蔬菜 4.58 -3.66 -0.88 0.72 11.96 蔬菜价格跌幅走扩 平均批发价:7种重点监测水果 6.86 -1.80 -1.66 -2.00 -3.32 水果价格转跌 平均批发价:水产品均值 21.00 -0.58 -0.66 -1.59 -1.89 水产品价格转为下跌 进出口相关 CCFI:综合指数：中国出口集装箱 3,163.45 -0.79 -1.27 4.48 16.47 CCFI指数连续第三周下行 SCFI:综合指数：上海出口集装箱 3,739.72 -3.81 -2.73 -13.20 0.59 SCFI指数持续回调 波罗的海干散货指数(BDI) 1,716.60 -14.36 -6.20 -53.85 -35.14 BDI指数跌幅走扩 CDFI:中国进口干散货运价指数 1,329.04 -8.75 -3.97 -24.35 -3.63 CDFI指数跌幅扩大 工业相关 Myspic综合钢价指数 154.17 3.33 1.32 -23.96 -24.09 钢价涨幅扩大 螺纹钢库存合计 603.03 -6.05 -5.97 -24.72 -10.94 钢材去库加快 唐山高炉开工率 52.38 2.38 -1.59 -0.60 12.38 高炉开工率转为上行 综合平均价格指数:环渤海动力煤(Q5500K) 731.00 -0.14 -0.14 7.50 9.35 环渤海动力煤价格继续下跌 开工率：PTA：国内 67.36 -4.67 -1.75 -7.97 -3.55 PTA开工率加速下行 南华玻璃指数 2,007.83 3.71 3.47 -46.04 -48.45 玻璃期货价格继续上涨 长江有色市场:平均价:铜:1# 60,696.00 2.47 4.71 -13.00 -16.16 国内铜价继续上涨 期货官方价:LME3个月铜 7,802.40 2.25 3.84 -16.74 -19.47 外盘铜周均价继续上涨 投资相关 水泥价格指数:全国 142.56 0.01 -0.16 -1.95 1.39 水泥价格小幅微涨 地方债发行（亿） 1251.31 63.1 -18.5 -10.0 -36.3 月初地方债发行环比回升 100大中城市成交土地占地面积 1,967.36 -16.66 -1.39 10.28 -14.73 上周土地成交明显回落 30大中城市商品房成交面积 308.47 1.47 2.52 2.25 -28.46 地产销售面积小幅修复 消费相关 当周日均销量:乘用车:厂家零售 87,501.00 - - 15.08 53.11 7月第�周汽车零售同比增速仍高 当周日均销量:乘用车:厂家批发 125,370.00 - - 46.60 84.12 汽车批发表现环比6月略低 柯桥纺织服装面料价格指数 107.24 -0.33 0.00 -1.14 -0.05 服装面料价格下跌 布伦特油价 94.92 -5.11 -4.87 37.96 42.02 布伦特油价回调 WTI油价 89.01 -5.20 -2.91 34.86 37.38 WTI原油回调 资料来源：Wind，华创证券 （一）通胀相关：食品通胀跌幅扩大 猪肉价格跌幅走扩。本周，农业部公布的全国猪肉平均批发价为29.1元/公斤，环比跌1.1%，上周跌2.0%，跌幅收窄。高温雨季猪肉消费仍处于淡季，叠加7月末大型养殖户集中出栏，共同抑制猪肉价格表现，往后看，前期压栏的生猪将在8月逐渐出栏，预计猪肉价格仍以偏弱震荡为主。 蔬菜价格跌幅扩大。本周蔬菜价格环比跌3.7%，前周涨0.9%，跌幅走扩。其他二级子项方面，水果跌幅持平上周，在-1.8%左右，鸡蛋价格环比涨1.3%，受猪价、蔬菜价格下跌影响，本周农产品批发价格200指数、菜篮子产品批发价格指数环比跌幅走扩，分别为-1.1%、-1.2%。 图表2本周猪肉周度均价跌幅扩大图表38月第一周蔬菜价格跌幅走扩 资料来源：Wind，华创证券资料来源：Wind，华创证券 （二）进出口相关：集运需求继续转弱，BDI指数跌幅扩大 出口方面，集运价格指数继续回调。本周CCFI指数环比跌0.8%，SCFI指数环比跌3.8%，集运价格表现继续弱于前周。集运需求边际仍显弱势，供应链问题缓解后，集装箱周转时间缩短，集运价格连续回调。 BDI指数环比跌幅扩大。本周中国进口干散货运价指数（CDFI）环比跌8.8%，BDI指数均值环比跌14.4%，跌幅均走扩。沿海散货市场方面，本周受高温持续影响抬升煤电补库压力，沿海煤炭运价整体小幅上行，但华东地区因非电需求释放预期不明朗，叠加 煤价下跌，市场观望情绪较浓，货盘较少交易冷淡，运价小幅下挫。铁矿石方面，近期钢厂利润回升，部分区域钢厂陆续复产，表观消费微增。但需求端表现整体仍不稳，钢厂采购的观望情绪浓厚，铁矿石运输价格小幅波动。 图表4本周SCFI指数加速下行（周度值）图表5本周干散货运价跌幅走扩（日度值） 资料来源：Wind，华创证券资料来源：Wind，华创证券 （三）工业相关：多类工业价格边际企稳 煤炭价格继续下跌。本周环渤海动力煤均价报731元/吨，环比下跌0.14%。受近日持续高温天气影响，煤炭保供政策持续发力，长协煤监管力度维持，坑口煤价表现弱势，港口煤价相应回调至限价区间，而夏季港口煤炭存储风险较高，引发贸易商积极出货，叠加市场对下游非电企业需求仍偏悲观，煤价进一步回调。 PTA开工率持续下行。PTA需求淡季，下游织造、聚酯开工率低位徘徊，部分地区高温限电同时影响PTA开工，叠加订单表现平淡，厂商信心偏弱，国内PTA装置开工率延续低位徘徊。往后看，8月传统消费淡季步