【国金电子重点推荐】汽车连接器水大鱼大,中国“泰科”初长成 □汽车高压连接器是我们21年8月开始重点推荐、跟踪的行业,过去1年瑞可达、永贵电器业绩全面兑现,但行情再次陷入纠结,我们再次重点推荐板块,长期看好行业国产化率提升。 □边际变化:1)泰科中国汽车事业部计划于10月1日启动涨价,行业ASP、利润率边际改善。2)预计7月新能源车销量为57万辆,环比持平、同比120%,(此前预期环比下降10%)。 □催化剂:1)二季报发布(瑞可达8月18日、永贵电器8月25日晚)。2)受益国产化率提升,下半年新车陆续定点。 □瑞可达:高压连接器快速增长,高速连接器、海外收入逐步放量。 1)预计2022~2025年净利达2.8亿、4.2、6、8亿元,公司目前市值150亿元,对应PE估值为54、36、25、19倍。 2)公司主业高压连接器受益于新能源车销量、换电连接器受益于换电重卡销量,维持高速增长,深度绑定特斯拉、长安汽车等大客户,预计 2023年主业维持50%增长。 逐步导入广汽、北汽、小鹏等车企,受益行业国产化快速增长。 3)公司积极拓展高速连接器,实现品类扩张,预计2023年高速连接器收入超1亿元。 4)公司配套T公司,积极布局墨西哥工厂,预计明年逐步投产。 已定点海外大厂全球乘用车、商用车高压连接器业务,预计2024年海外收入快速增长。 □永贵电器:1)预计2022、2023年净利达1.8、2.5亿元,目前市值仅64亿元,对应PE估值为36、26倍。2)公司目前客户涵盖比亚迪、小康、吉利等客户,1~6月销量同增318%、885%、364%。 大客户销量高增助力公司业绩高增。 3)公司定点华为液冷充电枪项目,预计2022年收入贡献超千万。