玻璃纯碱日报：玻璃纯碱基本面向好 关注逢低配置机会

玻璃纯碱日报FG&SAFuturesDailyReport 玻璃纯碱基本面向好关注逢低配置机会 作者：黑色建材组魏朝明 执业编号：F3077171(从业)Z0015738(投资咨询) 联系方式：010-68578587/weichaoming@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年8月4日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【玻璃】 现货方面，本周浮法玻璃市场涨跌互现，部分区域厂家零星探涨，市场成交氛围好转。周内华北、华东、华中、华南部分厂家零星小幅上调价格，前期加工厂库存持续低位，价格企稳后，加工厂有所备货。供需矛盾仍存，后市重点关注出货持续性及加工厂订单变化。 普通白玻供应延续高位震荡回落态势。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产260条，日熔量共计172840吨，较上周增加950吨。周内产线 冷修1条，复产2条，改产1条。 需求方面，本周国内浮法玻璃市场刚需一般，备货需求上升。周内浮法厂零星小涨，前期加工厂库存持续低位甚至零库存水平，“买涨不买跌”驱动加工厂逐步有所备货，周内市场成交量上升明显，样本浮法企业平均产销率达115%。但当前加工厂订单暂未现好转，加工厂备货以满足在手订单需求为主，贸易商进货保持谨慎。 截至8月4日，重点监测省份生产企业库存总量为7425万重量箱，较前一 周库存增加74万重量箱，涨幅1.01%，库存天数约36.38天，较前一周增加 0.59天。 此前玻璃现货价格持续回落行业亏损加剧，上周后半周各地现货行情逐步企稳。中央经济工作会议指出，要稳定房地产市场，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生。玻璃深加工企业库存水平偏低，价格企稳有利于补库需求释放。期货行情趋势向好，09合约空头面临合规交割压力，01合约对应时段需求向好确定性增强，建议逢低积极把握。 【纯碱】 现货方面，本周国内纯碱市场成交重心下移，厂家出货情况一般。本周检修、减量厂家增多，行业开工负荷维持在低位，货源供应量减少。轻碱下游需求疲软，加之在买涨不买跌心态影响下，终端用户拿货积极性不高。纯碱厂家新单接单情况一般，出货压力增加，本月氨碱厂家轻碱价格下调100-200元/吨，本 周联碱厂家轻碱价格下滑50元/吨左右。 本周纯碱行业开工负荷72.9%，周环比下降3.3个百分点，再创年内新低。其中氨碱厂家平均开工62.4%，联碱厂家平均开工79.7%，天然碱厂平均开工100%。 本周国内纯碱企业库存总量在56万吨左右，周度增加3万吨；其中在库重 碱库存28万吨左右。轻碱价格走弱，重碱价格有所下调，产业链中下游在价格下行周期深度去库，纯碱行业整体库存仍在持续去化。 夏季检修季纯碱供应端减量超过预期，同时光伏玻璃稳定投产带动需求攀升。疫情冲击已过，轻碱需求有望进一步恢复。出口态势良好，净出口量处于历年同期较好水平。09合约基差修复行情较为确定，01合约预期改善也有参与价值。对于有补库需求的浮法玻璃企业和光伏玻璃企业来说，低位买入套保是比高基差点价买入重碱更为优先的选择。建议玻璃生产企业灵活把握期现货市场价差变化以降低生产成本。 目录 第一部分行情回顾3 一、期货行情回顾3 二、现货行情及基差走势6 （一）玻璃现货行情及基差变动6 （二）纯碱现货行情及基差变动7 第二部分玻璃市场情况9 一、在产产能高点已现需求恢复预期增强9 二、玻璃生产企业库存超预期去化10 三、玻璃后期走势判断11 第三部分纯碱市场情况12 一、纯碱企业库存低位连续小幅回升12 二、纯碱检修季开工负荷趋势下行12 三、纯碱后期走势判断14 第四部分持仓情况15 一、玻璃9月合约成交持仓统计15 二、纯碱9月合约成交持仓统计16 第一部分行情回顾 一、期货行情回顾 纯碱活跃合约价格走势 3800 纯碱2209纯碱2301 3300 2800 2300 1800 1300 1300 1200 玻璃2301 玻璃2209 2200 2100 2000 1900 1800 1700 1600 1500 1400 玻璃活跃合约价格走势 玻璃活跃合约成交量（手） 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 图玻璃期货活跃合约行情走势图纯碱期货主力合约行情走势数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 2020-01-04 2020-02-04 2020-03-04 2020-04-04 2020-05-04 2020-06-04 2020-07-04 2020-08-04 2020-09-04 2020-10-04 2020-11-04 2020-12-04 2021-01-04 2021-02-04 2021-03-04 2021-04-04 2021-05-04 2021-06-04 2021-07-04 2021-08-04 2021-09-04 2021-10-04 2021-11-04 2021-12-04 2022-01-04 2022-02-04 2022-03-04 2022-04-04 2022-05-04 2022-06-04 2022-07-04 2022-08-04 图玻璃期货活跃合约成交量数据来源：wind、方正中期研究院 2020-01-04 2020-02-04 2020-03-04 2020-04-04 2020-05-04 2020-06-04 2020-07-04 2020-08-04 2020-09-04 2020-10-04 2020-11-04 2020-12-04 2021-01-04 2021-02-04 2021-03-04 2021-04-04 2021-05-04 2021-06-04 2021-07-04 2021-08-04 2021-09-04 2021-10-04 2021-11-04 2021-12-04 2022-01-04 2022-02-04 2022-03-04 2022-04-04 2022-05-04 2022-06-04 2022-07-04 2022-08-04 纯碱活跃合约成交量（手） 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 玻璃活跃合约持仓量（手） 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 图玻璃期货活跃合约持仓量数据来源：wind、方正中期研究院 图纯碱期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 2020-01-04 2020-02-04 2020-03-04 2020-04-04 2020-05-04 2020-06-04 2020-07-04 2020-08-04 2020-09-04 2020-10-04 2020-11-04 2020-12-04 2021-01-04 2021-02-04 2021-03-04 2021-04-04 2021-05-04 2021-06-04 2021-07-04 2021-08-04 2021-09-04 2021-10-04 2021-11-04 2021-12-04 2022-01-04 2022-02-04 2022-03-04 2022-04-04 2022-05-04 2022-06-04 2022-07-04 2022-08-04 2020-12-04 2021-01-04 2021-02-04 2021-03-04 2021-04-04 2021-05-04 2021-06-04 2021-07-04 2021-08-04 2021-09-04 2021-10-04 2021-11-04 2021-12-04 2022-01-04 2022-02-04 2022-03-04 2022-04-04 2022-05-04 2022-06-04 2022-07-04 2022-08-04 纯碱活跃合约持仓量（手） 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 图郑商所纯碱活跃合约持仓量 数据来源：wind、方正中期研究院 纯碱仓单:张 总量 河北中储 中远海运 河北一三四处 12000 湖北七三六处 湖北三三八处 仓库 厂库 10000 8000 6000 4000 2000 0 图郑商所纯碱仓单数量 数据来源：郑商所、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 玻璃仓单:张 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 仓单数量:玻璃 仓单数量:玻璃:河北大光明 仓单数量:玻璃:河北德金 仓单数量:玻璃:河北迎新 仓单数量:玻璃:河北正大仓单数量:玻璃:华尔润产业仓单数量:玻璃:荆州亿钧仓单数量:玻璃:沙河安全 仓单数量:玻璃:山东金晶仓单数量:玻璃:山东巨润仓单数量:玻璃:滕州金晶仓单数量:玻璃:武汉长利仓单数量:玻璃:耀华集团仓单数量:玻璃:中玻蓝星仓单数量:玻璃:漳州旗滨仓单数量:玻璃:株洲旗滨仓单数量:玻璃:河北长城仓单数量:玻璃:河北润安仓单数量:玻璃:武汉创景仓单数量:玻璃:永安资本 2016-08-04 2016-11-04 2017-02-04 2017-05-04 2017-08-04 2017-11-04 2018-02-04 2018-05-04 2018-08-04 2018-11-04 2019-02-04 2019-05-04 2019-08-04 2019-11-04 2020-02-04 2020-05-04 2020-08-04 2020-11-04 2021-02-04 2021-05-04 2021-08-04 2021-11-04 2022-02-04 2022-05-04 2022-08-04 图郑商所玻璃仓单数量 数据来源：郑商所、方正中期研究院 二、现货行情及基差走势 （一）玻璃现货行情及基差变动 表主流玻璃出厂价5mm大板 5mm大板出厂价 数据日期 2022年8月4日 厂家 沙河望美 滕州金晶 沙河长城 武汉长利 湖北三峡 荆州亿钧 2022年8月4日 1570 1770 1605 1600 1580 1550 2022年8月3日 1570 1770 1575 1600 1580 1530 2022年8月2日 1570 1770 1575 1600 1580 1530 2022年8月1日 1570 1750 1575 1600 1560 1510 2022年7月29日 1570 1750 1575 1600 1560 1510 2022年7月28日 1570 1750 1575 1600 1560 1510 日度变化 0 0 30 0 0 20 周度变化 0 20 30 0 20 40 数据来源：卓创资讯、方正中期研究院 现货方面，本周浮法玻璃市场涨跌互现，部分区域厂家零星探涨，市场成交氛围好转。周内华北、华东、华中、华南部分厂家零星小幅上调价格，前期加工厂库存持续低位，价格企稳后，加工厂有所备货。供需矛盾仍存，后市重点关注出货持续性及加工厂订单变化。 基差 期货收盘价(活跃合约):玻璃 3500 1000 3000 800 2500 600 2000 400 1500 200 1000 0 500 -200 0 -400 2020-01-04 2020-02-04 2020-03-04 2020-04-04 2020-05-04 2020-06-04 2020-07-04 2020-08-04 2020-09-04 2020-1