玻璃纯碱周报：玻璃纯碱基本面向好 关注逢低配置机会

玻璃纯碱周报FG&SAFuturesWeeklyReport 玻璃纯碱基本面向好关注逢低配置机会 作者：黑色建材组魏朝明 执业编号：F3077171(从业)Z0015738(投资咨询) 联系方式：010-68578587/weichaoming@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年7月31日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【玻璃】 现货方面，上周国内浮法玻璃市场成交整体显一般，局部价格松动。华北沙河个别厂价格小幅下调1元/重量箱，其他厂暂稳；上周五华东浮法玻璃个别厂 价格上调1元/重量箱，价格提涨刺激，短期局部走货尚可；华中多数厂家后半周稳价操作，下游适量补货，局部成交尚可；华南广东成交情况一般，个别厂家报价下调2元/重量箱；西北交投依旧偏淡，陕西主要厂家成交按量商谈；西南部分厂价格下调，成交一般，局部出货受限。 普通白玻供应延续高位回落态势。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计 304条，在产259条，日熔量共计171890吨，较前一周减少2200吨。周内产线 冷修3条，改产2条，暂无点火。 需求方面，上周国内浮法玻璃市场需求一般，加工厂持续处于缺单状态。目前下游加工厂盈利情况较差，开工率维持50%-70%，部分亏损。7月份需求持续表现弱势下，业者心态略显悲观，预计短期中下游保持按需提货为主。 截至7月27日，重点监测省份生产企业库存总量为7425万重量箱，较前一 周库存增加74万重量箱，涨幅1.01%，库存天数约36.38天，较前一周增加 0.59天。 此前玻璃价格持续回落行业亏损加剧，后半周现货行情有所企稳。中央经济工作会议指出，要稳定房地产市场，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生。玻璃深加工企业库存水平偏低，价格企稳后将有补库需求释放。短期行情底部企稳回升，01合约供需向好确定性增强，建议逢低积极把握。 【纯碱】 现货方面，国内纯碱市场走势疲软，市场交投气氛清淡。近期下游需求疲软，小苏打、泡花碱、焦亚硫酸钠行业开工负荷下调，对轻碱用量减少。下游浮法玻璃、光伏玻璃行情低迷，厂家盈利情况欠佳，对高价纯碱抵触情绪明显。纯碱厂家库存增加，厂家多灵活接单出货为主。 上周国内纯碱企业库存总量在53万吨左右（含部分厂家港口及外库库 存），环比7月21日库存增加8%。其中重碱库存26万吨左右。 上周纯碱行业开工负荷76.2%，周环比下降4.2个百分点，创年内新低。其中氨碱厂家平均开工72.1%，联碱厂家平均开工77.3%，天然碱厂平均开工100%。上周纯碱厂家产量在51.3万吨左右。 夏季检修季纯碱供应端减量符合预期，同时需求稳步攀升。浮法玻璃对纯碱需求相对刚性，光伏玻璃新投产产线保持增加态势；疫情冲击已过，轻碱需求有望进一步恢复；出口态势良好，净出口量处于历年同期较好水平。09合约基差修复行情较为确定，01合约预期改善行业也有参与价值。对于有补库需求的浮法玻璃企业和光伏玻璃企业来说，低位买入套保是比高基差点价买入重碱更为优先的选择。建议玻璃生产企业灵活把握期现货市场价差变化以降低生产成本。 目录 第一部分行情回顾3 一、期货行情回顾3 二、现货行情及基差走势6 （一）玻璃现货行情及基差变动6 （二）纯碱现货行情及基差变动7 第二部分玻璃市场情况9 一、在产产能高点已现需求恢复预期增强9 二、玻璃生产企业库存高位运行10 三、玻璃后期走势判断11 第三部分纯碱市场情况12 一、纯碱企业库存低位小幅回升12 二、纯碱检修季来临开工负荷趋势下行12 三、纯碱后期走势判断14 第四部分持仓情况错误!未定义书签。 一、玻璃9月合约成交持仓统计错误!未定义书签。 二、纯碱9月合约成交持仓统计错误!未定义书签。 2022-01-30 2022-02-09 2022-02-19 2022-03-01 2022-03-11 2022-03-21 2022-03-31 2022-04-10 2022-04-20 2022-04-30 2022-05-10 2022-05-20 2022-05-30 2022-06-09 2022-06-19 2022-06-29 2022-07-09 2022-07-19 2022-07-29 2020-01-27 2020-02-27 2020-03-27 2020-04-27 2020-05-27 2020-06-27 2020-07-27 2020-08-27 2020-09-27 2020-10-27 2020-11-27 2020-12-27 2021-01-27 2021-02-27 2021-03-27 2021-04-27 2021-05-27 2021-06-27 2021-07-27 2021-08-27 2021-09-27 2021-10-27 2021-11-27 2021-12-27 2022-01-27 2022-02-27 2022-03-27 2022-04-27 2022-05-27 2022-06-27 2022-07-27 第一部分行情回顾 一、期货行情回顾 纯碱活跃合约价格走势 玻璃活跃合约价格走势 3800 2200 2100 2000 1900 1800 1700 1600 1500 1400 1300 1200 纯碱2209 纯碱2301 玻璃2209 玻璃2301 3300 2800 2300 1800 1300 图玻璃期货活跃合约行情走势图纯碱期货主力合约行情走势 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 玻璃活跃合约成交量（手） 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 图玻璃期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第3页 玻璃活跃合约持仓量（手） 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2020-01-27 2020-02-27 2020-03-27 2020-04-27 2020-05-27 2020-06-27 2020-07-27 2020-08-27 2020-09-27 2020-10-27 2020-11-27 2020-12-27 2021-01-27 2021-02-27 2021-03-27 2021-04-27 2021-05-27 2021-06-27 2021-07-27 2021-08-27 2021-09-27 2021-10-27 2021-11-27 2021-12-27 2022-01-27 2022-02-27 2022-03-27 2022-04-27 2022-05-27 2022-06-27 2022-07-27 图玻璃期货活跃合约持仓量数据来源：wind、方正中期研究院 纯碱活跃合约成交量（手） 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 图纯碱期货活跃合约成交量数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项第4页 2020-01-27 2020-02-27 2020-03-27 2020-04-27 2020-05-27 2020-06-27 2020-07-27 2020-08-27 2020-09-27 2020-10-27 2020-11-27 2020-12-27 2021-01-27 2021-02-27 2021-03-27 2021-04-27 2021-05-27 2021-06-27 2021-07-27 2021-08-27 2021-09-27 2021-10-27 2021-11-27 2021-12-27 2022-01-27 2022-02-27 2022-03-27 2022-04-27 2022-05-27 2022-06-27 2022-07-27 2020-12-27 2021-01-27 2021-02-27 2021-03-27 2021-04-27 2021-05-27 2021-06-27 2021-07-27 2021-08-27 2021-09-27 2021-10-27 2021-11-27 2021-12-27 2022-01-27 2022-02-27 2022-03-27 2022-04-27 2022-05-27 2022-06-27 2022-07-27 纯碱活跃合约持仓量（手） 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 图郑商所纯碱活跃合约持仓量 数据来源：wind、方正中期研究院 纯碱仓单:张 总量 河北中储 中远海运 河北一三四处 12000 湖北七三六处 湖北三三八处 仓库 厂库 10000 8000 6000 4000 2000 0 图郑商所纯碱仓单数量 数据来源：郑商所、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 仓单数量:玻璃 仓单数量:玻璃:河北迎新 仓单数量:玻璃:荆州亿钧 仓单数量:玻璃:山东巨润 仓单数量:玻璃:耀华集团 仓单数量:玻璃:株洲旗滨 仓单数量:玻璃:武汉创景 玻璃仓单:张 仓单数量:玻璃:河北大光明 仓单数量:玻璃:河北正大仓单数量:玻璃:沙河安全 仓单数量:玻璃:滕州金晶 仓单数量:玻璃:中玻蓝星 仓单数量:玻璃:河北长城 仓单数量:玻璃:河北德金 仓单数量:玻璃:华尔润产业仓单数量:玻璃:山东金晶 仓单数量:玻璃:武汉长利 仓单数量:玻璃:漳州旗滨 仓单数量:玻璃:河北润安 仓单数量:玻璃:永安资本 2016-07-29 2016-10-29 2017-01-29 2017-04-29 2017-07-29 2017-10-29 2018-01-29 2018-04-29 2018-07-29 2018-10-29 2019-01-29 2019-04-29 2019-07-29 2019-10-29 2020-01-29 2020-04-29 2020-07-29 2020-10-29 2021-01-29 2021-04-29 2021-07-29 2021-10-29 2022-01-29 2022-04-29 2022-07-29 图郑商所玻璃仓单数量 数据来源：郑商所、方正中期研究院 二、现货行情及基差走势 （一）玻璃现货行情及基差变动 表主流玻璃出厂价5mm大板 5mm大板出厂价 数据日期 2022年7月29日 厂家 沙河望美 滕州金晶 沙河长城 武汉长利 湖北三峡 荆州亿钧 2022年7月29日 1570 1750 1575 1600 1560 1510 2022年7月28日 1570 1750 1575 1600 1560 1510 2022年7月27日 1570 1750 1575 1600 1560 1510 2022年7月26日 1570 1750 1579 1600 1560 1510 2022年7月25日 1570 1920 1579 1660 1620 1570 2022年7月22日 1570 1920 1610 1660 1640 1570 日度变化 0 0 0 0 0 0 周度变化 0 -170 -34 -60 -80 -60 数据来源：卓创资讯、方正中期研究院 现货方面，上周浮法玻璃市场延续弱势格局，交投持续表现一般。北方小板价位偏低，货源一定冲击南方区域，叠加加工厂订单持续表现不足，周内价格重心进一步下移。 基差 期货收盘价(活跃合约):玻璃