农产品产业链日报：台海紧张局势升级，地缘政策风险或加剧谷物市场波动

台海紧张局势升级，地缘政策风险或加剧谷物市场波动 东海期货|产业链日报2022年8月4日 研究所策略组 农产品产业链日报 贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 刘兵油脂油料 邮箱：Jialj@qh168.com.cn联系人 从业资格证号：F03091165联系电话：021-68757827 王小东红枣苹果 邮箱：liub@qh168.com.cn 从业资格证号：F3091619联系电话：021-68758771 邮箱：wangxd@qh168.com.cn 美豆：台海紧张局势升级，地缘政策风险或加剧谷物市场波动 1.核心逻辑：美豆进入关键生长期，目前中西部核心产区土壤墒情尚可，但未来两周降水逐渐减少，且高温天气依然普遍，叠加市场下调了8月单产预期数据，美豆获得增量反弹。后市，一方面宏观及地缘政治风险 有进一步挤压盘中风险偏好的可能，另一方面，就新作单产及面积数据修正，维持客观预期。因此，美豆被宏观及外围市场挤压掉水分的可能性大，减产调整低于预期或仍会引导美豆11重回1300-1400一线。 2.操作建议：观望为主 3.风险因素：南美天气出现异常，政策动向，疫情加重 4.背景分析： 隔夜期货：8月3日，CBOT市场大豆收盘下跌，美豆11合约跌15或 1.08%，报收1371美分/蒲。 CFTC持仓：截至2022年7月26日当周，CBOT大豆期货非商业多头 减15554手至143708手，空头增1798手至58467手。重要消息： StoneX：预计美国2022年大豆产量为44.9亿蒲式耳，平均单产为 51.3蒲式耳/英亩。玉米产量为144.17亿蒲式耳，平均单产为176蒲式耳 /英亩。 USDA作物生长报告：截至2022年7月31日当周，美国大豆生长优良率为60%，高于预期，分析师平均预估为58%，前一周为59%，去年同期为60%。大豆开花率为79%，前一周为64%，去年同期为85%，五年均值为80%。大豆结荚率为44%，前一周为26%，去年同期为56%，五年均值为51%。 USDA出口检验报告： 截至2022年7月28日当周，美国大豆出口检验量为555083吨，符 合预期，前一周修正后为392480吨，初值为388212吨。2021年7月29 日当周，美国大豆出口检验量为185723吨。本作物年度迄今，美国大豆出 口检验量累计为53561468吨，上一年度同期58357567吨。 截至2022年7月28日当周，美国对中国（大陆地区）装运130733吨 大豆。前一周美国对中国大陆装运6856吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的23.55%，上周是1.77%。 蛋白粕：豆粕高基差稳定，成本下行压力或得到期现回归支撑 1.核心逻辑：目前大豆到港供应逐步收缩，油厂利润压力下开机率维持相对低位，豆粕供应偏紧，库存快速下降，高基差相对稳定。近月盘面期现回归支撑有望增加，受成本价格调整带来的下行行情有一定的阻力。 2.操作建议：豆粕01逢高卖出 3.风险因素：抛储政策，产区天气异常 4.背景分析： 进口大豆拍卖：7月29日计划拍卖50.18万吨，成交1.44万吨，成交率2.87%，仅山东成交两笔，成交价5060元/吨。 库存数据：截止7月29日当周（2022年第30周），全国主要油厂大 豆库存为541.78万吨，较上周增加3.15万吨，增幅0.58%，同比去年减 少92.94万吨，减幅14.64%。豆粕库存为93.16万吨，较上周减少4.26万吨，减幅4.37%，同比去年减少27.7万吨，减幅22.92%。（mysteel） 现货市场：8月3日，全国主要厂豆粕成交29.15万吨，较上一交易 日增加13.91万吨，其中现货成交14.55万吨，远月基差成交14.6万吨。开机方面，全国开机率较上个交易日上升至59.82%。（mysteel） 油脂：国内油脂供应依然偏紧，高基差下盘面或获得期现回归支撑 1.核心逻辑：棕榈油，国内远月采购增加，基差有所回落，但近期船运不畅带来的升水，使得供应依然偏紧。豆油，市场悲观情绪下需求依然清淡，豆棕价差的大幅走高，也使得部分需求回转到棕油。目前基差稳固 得力于油厂供应收缩，供需双弱局面下，随着交割月临近，期现回归，盘面有较强支撑。菜油，表观需求依然良好，基差同样坚挺，7-9月进口的收缩预期依然是强支撑。 2.操作建议：菜棕逢低买入 3.风险因素：油脂抛储，宏观政策异动 4.背景分析： 隔夜期货：8月3日，CBOT市场豆油收盘下跌，美豆油12合约跌幅 0.33或0.54%，报收61.06美分/磅。BMD市场棕榈油收盘下跌，马棕09基准合约跌幅40或1.03%，报收3845马币/吨。 高频数据： SPPOMA：2022年7月1-31日马来西亚棕榈油单产增加1.78%，出油率增加0.79%，产量增加6%。 UOB：马来西亚2022年产量调查，沙巴产量幅度为-2%至+2％；沙捞越产量幅度为-1%至+3％；马来半岛产量幅度为-2％至+2％；全马产量幅度为 -2％至+2％。 SGS：预计马来西亚7月棕榈油出口量为1306393吨，较6月同期出口的1230997吨增加5.77%。 ITS：马来西亚7月棕榈油产品出口量为1,278,579吨，较6月的 1,268,523吨增加0.8%。 AmSpec：马来西亚7月棕榈油产品出口量为1.227,118吨，较6月的 1,179,545吨增加4%。 现货市场：8月3日，全国主要地豆油成交17600吨，棕榈油成交6900吨，总成交比上一交易日增加17000吨，增幅226.67%。（mysteel） 苹果：早产果上市价格较高 1.核心逻辑：减产和优果率低将期价拉至高位，短期按需求调配偏弱运行。新产苹果数据利多，合约多空博弈剧烈，后市行情易涨难跌。 2.操作建议：多单布局。 3.风险因素：天气灾害，疫情情况。 4.背景分析 本周三，苹果10合约收盘价8640，较上个交易日持平。 西部产区部分早熟品种少量上市，上称价在4.2元/斤左右。各主产区套袋工作陆续收尾，根据套袋使用情况统计：山东产区减产明显，由于坐花期降雨过多，威海市套袋量减少20%上下，烟台市减少15%上下，蓬莱和日照减少5%上下。山西地区产量预计减少20%-30%，陕西产区预计持平。中元节备货即将来临，对现货有一定提振，短期内将会持稳运行。 2022年全国冷库库存环比下降24%，且受冰雹天气影响优果率低，一二级80#以上优果价格偏硬，已由三月初的3.3元/斤上涨至目前的 3.9元/斤-4元/斤，涨幅18.18%。受夏令水果的冲击，苹果需求呈疲软状态。一般统货受竞争品价格打压明显，优等果价格驱稳，成交不多。本周走货速度较上周放缓，全国冷库走货11.46万吨，山东库存率8.52%。陕西库存率为3.93%。 棉花：震荡偏弱 1.核心逻辑：下游产业处于弱势，新产实种面积增加。走货缓慢，库存环比处于历史高位。近期期价重心下移。 2.操作建议：轻仓试多 3.风险因素：市场改善，国家补贴，美国新产数据较往年下滑，对华关税调整。 4.背景分析： 本周三，棉花01合约收盘价13850元/吨，小幅下跌。 USDA棉花供需年报公布，美棉出口量七年新低。受数据影响，郑棉本周跌停后继续向下运行。港口外棉清关人民币价格下跌800-1400元/吨， 棉企报价意愿不强，成交较少，国内新疆棉市场价平均下跌1000元/吨上 下，市场心态悲观，整体销售冷清。2021年全国棉花播种面积为3028.1千公顷，比前年环比下降140.8千公顷，下降4.4%、全国棉花单位面积产量1892.6公斤/公顷，比前年环比增加27.4公斤/公顷，增加1.5%。全国棉花总产量573.1万吨，比前年减少18万吨，环比下降3%。今年 产量预计增加，达到587万吨左右。 新疆地区棉花价格普遍调整，机采棉和手采棉出不同程度的下跌。现货价格走跌18.8%上下。下游纺织市场行情清淡，加工厂原料囤积调动性较差，上周全国商业库存走货率不到5%，期价重心持续下移。新棉生长情况较为良好，郑棉盘面预计维持弱势震荡行情，长期利好仍有信心。 红枣：好货市场成交量上升 1.核心逻辑：主产区新季果即将采摘，产量较去年增幅25%-33%不定，市场对新产性价比较高的货接受度较好，短期内看多。 2.操作建议：布局多单 3.风险因素：挺价心理加强。 4.背景分析： 本周三，红枣301收盘价11980，上涨40元/吨。 产区红枣生长情况：由于今年普遍回温较早，枣树生长状况较好，新果下树时间预计小有提前，本产季产区无极端天气延迟花期与坐果。预期 22年产量将会在去年减产后修复，据最新数据显示，增幅在25%-33%左右。 需求方面受高温天气影响，红枣需求偏弱。销区市场走货一般，一级枣品成交价仍在高位，大约在5.0元-5.4元每斤，受即将到来的端午礼盒影响，市场上一级商品成交活跃度较上周提升。陈枣在特级市场仍然占据主要份额。近年来，红枣由传统的线下销售转型为线上线下并行，低级别干枣竞争力随着电商端需求增加而不断提升。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn