通信电子行业周观点第32期：Oculus Quest 2售价上调，UMC和恩智浦22Q2业绩优于预期

2022年8月1日 行业研究 OculusQuest2售价上调，UMC和恩智浦22Q2业绩优于预期 ——光大证券通信电子行业周观点第32期（20220730） 要点 涨跌幅情况：电子行业上涨0.79%，在所有中信一级行业中排第11位。通信行业下跌0.69%，排第22位。沪深300下跌1.61%，电子行业跑赢沪深300指数2.40pcts，通信行业跑赢沪深300指数0.91pct，创业板指下跌2.44%，万 得全A指数下跌0.28%。 新能源+硬科技：国家能源局发布2022年上半年光伏装机量。2022年7月29日，国家能源局发布《2022年上半年光伏发电建设运行情况》，2022年上半年光伏装机量30.88GW，其中户用分布式光伏8.91GW、集中式光伏11.23GW。 建议关注：（1）海风：中天科技、东方电缆、亨通光电等；（2）IGBT：宏微科技、斯达半导、新洁能、士兰微、扬杰科技等；（3）碳化硅：山东天岳、三安光电等；（4）光伏：江海股份、意华股份。 汽车电子：汽车智能化趋势带来HUD配套量高速增长。受益于汽车智能化趋势，立鼎产业研究院数据显示，2021年~2025年国内HUD配套量有望从154.7万套增至908万套，CAGR达56%。搭载率上，亿欧智库数据显示2021年国内前装HUD搭载率仅为5.7%，目前渗透率较低，HUD尤其是AR-HUD正处于初期渗透阶段。 建议关注：（1）智能座舱：均胜电子、华安鑫创；（2）连接器：永贵电器、鼎通科技、电连技术、瑞可达、徕木股份等；（3）传感器：四方光电、奥迪威等；（4）卫星导航定位：华测导航；（5）ARHUD：水晶光电等。 半导体：恩智浦22Q2业绩优于预期中值，UMC22Q2营收创季度历史新高。（1恩智浦22Q2营收33.12亿美元，优于预期中值，汽车业务同比增长36%。（2）UMC22Q2营收创历史新高，22/28nm环比增长+29%，需求强劲；22Q3预期出货量和平均售价维持平稳，产能利用率保持满载。 建议关注：（1）DDR5：聚辰股份、澜起科技；（2）车规SoC&MCU：国芯科技、晶晨股份、富瀚微等；（3）打印机：纳思达；（4）半导体设备：北方华创、中微公司等（5）半导体材料：江丰电子等。（6）碳化硅：三安光电、天岳先进、露笑科技、东尼电子等。 消费电子/VRAR/机器人：7月Meta上调OculusQuest2售价，或为高价新款产品做铺垫。2022年7月26日，MetaPlatform宣布将OculusQuest2价格 上调100美元，从8月1日开始，Quest2的128G版本和256G版本售价将分别为399.99美元和499.99美元。该决策可能出于为Meta即将发布的下一代新品Cambria的高价做消费者心理铺垫价格。 建议关注：（1）VR：创维数字、歌尔股份、三利谱、杰普特、华兴源创；（2）汽车电子：立讯精密、东山精密、创世纪；（3）机器人：安洁科技、世运电路。 通信：住建部、发改委推进泛在先进的智慧道路基础设施建设，车路协同关注高鸿股份。工信部发布《2022年上半年通信业经济运行情况》，电信业收入稳定增长，物联网景气度持续，关注移远通信、移为通信。 建议关注：（1）光模块产业链：天孚通信、中际旭创、光库科技。（2）物联网：移远通信、移为通信。（3）车路协同：高鸿股份。 风险分析：半导体下游需求不及预期；中美贸易摩擦反复风险；疫情加剧风险。 电子行业：买入（维持）通信行业：买入（维持） 作者分析师：刘凯 执业证书编号：S0930517100002021-52523849 kailiu@ebscn.com 分析师：石崎良 执业证书编号：S0930518070005 021-52523856 shiql@ebscn.com 分析师：蔡微未 执业证书编号：S0930522040001021-52523856 caiweiwei@ebscn.com 分析师：朱宇澍 执业证书编号：S0930522050001 021-52523821 zhuyushu@ebscn.com 联系人：孙啸 021-52523587 sunxiao@ebscn.com 联系人：杨德珩 021-52523805 yangdh@ebscn.com 联系人：于文龙 021-52523587 yuwenlong@ebscn.com 联系人：何昊 021-52523869 hehao1@ebscn.com 联系人：王之含 wangzhihan@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% -3% -15% -28% -40% 07/2110/2101/2204/22 电子行业沪深300 资料来源：Wind 目录 1、重点行业跟踪4 1.1、新能源+硬科技：风光大基地二期正抓紧开展前期工作，2022年上半年我国光伏新增装机30.88GW4 1.2、汽车电子：HUD快速起量，行业渗透率迎上升拐点4 1.3、半导体：恩智浦22Q2业绩优于预期中值，UMC22Q2营收创季度历史新高5 1.3.1、恩智浦22Q2业绩优于预期中值，汽车业务拉动整体增长5 1.3.2、UMC：22Q2营收创季度历史新高，22年资本支出维持36亿美元不变6 1.4、消费电子：7月Meta上调OculusQuest2售价，或为高价新款产品做铺垫8 2、近期外发报告10 2.1、拓邦股份（002139.SZ）：22Q2业绩显著改善，新能源业务持续增长10 2.2、传感器行业跟踪报告：汽车智能化驱动传感器驶入蓝海市场10 3、每周数据跟踪12 3.1、电子行业上周上涨0.79%，行业排序第11位；通信行业上周下跌0.69%，行业排序第22位12 3.2、A股、港股和美股通信电子行业涨跌幅排序12 4、投资建议14 5、风险分析15 图表目录 图表1：长安深蓝SL03车内AR-HUD效果示意图4 图表2：2020-2025年HUD搭载率预期变化4 图表3：已发布的车载AR-HUD的参数及其供应商5 图表4：恩智浦未来3年复合增速分业务预测（22Q2）6 图表5：公司季度平均售价变化趋势（等效8寸晶圆）6 图表6：公司季度出货量及产能利用率（等效8寸晶圆）6 图表7：公司不同制程节点季度收入占比情况7 图表8：公司不同区域季度收入占比情况7 图表9：公司不同终端应用季度营收占比情况7 图表10：公司22Q3业绩指引8 图表11：OculusQuest2季度出货量及增速（单位：万部，%）9 图表12：2022年6月Steam平台各VR品牌市场份额（按VR月活用户占比）9 图表13：中信一级行业周涨跌幅（20220725--20220729）12 图表14：主要指数周涨跌幅（20220725--20220729）12 图表15：A股和港股通信电子行业周涨跌幅前20名公司（20220725--20220729）13 图表16：美股硬件公司周涨跌幅前20名公司（20220725--20220729）13 图表17：电子通信行业重点上市公司盈利预测与估值（单位：亿元）14 1、重点行业跟踪 1.1、新能源+硬科技：风光大基地二期正抓紧开展前期工作，2022年上半年我国光伏新增装机30.88GW 德国批准加速能源转型计划。2022年7月27日周三，德国议会批准了政府的 特殊“气候和转型基金”计划。该计划将在未来四年内投资1775亿欧元（1800亿美元），以帮助加速向更清洁、更少依赖俄罗斯能源供应的经济体转型。明年是该计划施行的第一年，将支出354亿欧元。 国家能源局：第一批风光大基地项目已全面开建，第二批正抓紧开展项目前期工作。财联社2022年7月27日电，国家能源局新能源和可再生能源司司长李创 军表示，截至目前，第一批大型风电光伏基地项目已经全面开工建设，第二批基地项目清单也已经印发，第二批项目主要布局在内蒙古、宁夏、新疆、青海、甘肃等地区。第二批项目目前已经纳入了国务院印发的扎实稳住经济一揽子政策措施当中，目前这些地区正在抓紧开展项目前期工作，积极推进项目的建设。 国家能源局：2022年上半年光伏新增装机30.88GW。2022年7月29日，国家能源局发布《2022年上半年光伏发电建设运行情况》，2022年上半年光伏总装机量30.88GW，其中户用分布式光伏8.91GW、集中式光伏11.23GW。 1.2、汽车电子：HUD快速起量，行业渗透率迎上升拐点 汽车智能化助力HUD销量上涨，行业发展正当时。HUD即抬头显示，又称平视显示系统，可以将时速、导航等重要的行车信息投影到驾驶员的挡风玻璃上，同时不会干扰到驾驶员对前方的观察，从而提升驾驶安全。受益于汽车智能化趋势，立鼎产业研究院数据显示，2021年~2025年国内HUD配套量有望从 154.7万套增至908万套，CAGR达56%。搭载率上，亿欧智库数据显示2021年国内前装HUD搭载率仅为5.7%，目前渗透率较低，HUD尤其是AR-HUD正处于初期渗透阶段。亿欧智库预计2021年~2025年国内前装HUD的搭载率将从5.7%上升到45%，CAGR将达67.62%。在市场规模上，华经产业研究院预计2025年，我国乘用车前装市场中W-HUD、AR-HUD市场规模将分别有望达到51亿和49亿人民币，分别提升至2021年的3.4倍和7倍，未来前景广阔。当前国内HUD系统众多供应商企业已有AR-HUD产品布局，但投影单元核心元器件仍对海外有较大依赖。 图表1：长安深蓝SL03车内AR-HUD效果示意图图表2：2020-2025年HUD搭载率预期变化 资料来源：长安汽车官网，光大证券研究所资料来源：亿欧智库，光大证券研究所 AR技术赋能HUD产业，AR-HUD助力智能座舱再升级。AR-HUD是将AR技术和HUD相结合的一种新型的车用HUD，与传统的C-HUD和W-HUD相比，AR-HUD拥有更大的视场角和更远的成像距离，并且可以直接将显示效果叠加到现实路面，更直观地提醒驾驶员路况信息。AR-HUD优秀的科技感、未来感和用户体验将助力智能座舱迈上新的台阶，各厂商也都争相布局该赛道。自2020年奔驰S级W233搭载AR-HUD上市以来，各路厂商纷纷推出搭载 AR-HUD的车型，奥迪Q4E-tron、大众ID.系列、WEY摩卡、广汽传祺第二代GS8以及最近发布的长安深海SL03和北京魔方等陆续上市。随着未来技术的不断成熟以及消费者对产品接受度的提高，预计未来AR-HUD将逐渐成为智能汽车的标配，市场前景广阔。 图表3：已发布的车载AR-HUD的参数及其供应商 车型 国内上市日期 VID/m 投影画面/英寸 供应商 红旗E-HSD 2020/12 7.5 44 水晶光电 奔驰S级W233 2021/01 10 77 日本精机 大众ID.4 2021/03 10 约70 LG 长城WEY摩卡 2021/05 13 75 MAXELL 奥迪Q4e-tron 2021/07 10 约70 LG 广汽传祺第二代GS8 2021/12 8 60 华阳多媒体 长安深蓝SL03 2022/07 8.5 61 水晶光电 北京魔方 2022/07 / 60 疆程 资料来源：智能汽车俱乐部，新华网，光大证券研究所整理 1.3、半导体：恩智浦22Q2业绩优于预期中值，UMC 22Q2营收创季度历史新高 1.3.1、恩智浦22Q2业绩优于预期中值，汽车业务拉动整体增长恩智浦22Q2营收33.12亿美元，优于预期中值，汽车业务同比增长36%。恩智浦于7月25日公布了2022财年第二季度财报，营业收入33.12亿美元，同比增长28%，高于上个季度财报预期中值32.75亿美元。公司22Q2的Non-GAAP毛利率为57.8%，高于22Q1的57.6%以及21Q2的56.1%；Non-GAAP营运收入（Non-GAAPOperatingIncome）为11.93亿美元，同比增长44%，环比增长7%。 公司22Q2营收分业务来看，汽车业务收入