光大证券通信电子行业周观点第37期：关注北斗短报文和GPGPU产业链的投资机会

2022年9月3日 行业研究 关注北斗短报文和GPGPU产业链的投资机会 ——光大证券通信电子行业周观点第37期（20220903） 要点 电子行业下跌2.18%，在所有中信一级行业中排第19位；通信行业上涨0.50% 排第5位。沪深300下跌2.04%，电子行业跑输沪深300指数0.14pct，通信 行业跑赢沪深300指数2.54pct，创业板指下跌4.06%，万得全A指数下跌 2.20%。本周外发报告包括：歌尔股份、立讯精密、长川科技、创世纪、中兴通讯、亨通光电、力芯微、亿联网络、三环集团。 通信：北斗短报文概念升温，关注主题性机会。华为Mate50或将搭载卫星通信技术，北斗短报文有望率先成为卫星通讯的实现手段之一。建议关注短报文芯片供应商声光电科，公司开发的北斗短报文芯片已成功应用于移动智能终端；短报文运营商中国移动。 建议关注：（1）光模块产业链：天孚通信、中际旭创、光库科技；（2）物联网：移远通信、移为通信、广和通。 汽车电子：8月29日，零跑科技通过港交所上市聆讯，零跑将成为第四家在港交所上市的新势力车企。 建议关注：（1）TIER1：立讯精密；（2）域控制器：德赛西威、经纬恒润、均胜电子、华阳集团、奥海科技；（3）智能座舱：均胜电子、华安鑫创；（4）连接器：永贵电器、鼎通科技、电连技术、瑞可达、徕木股份等；（5）传感器：四方光电、奥迪威等；（6）卫星导航定位：华测导航；（7）ARHUD：水晶光电等；（8）激光雷达：水晶光电、永新光学、蓝特光学、长光华芯、炬光科技、天孚通信、中际旭创、光库科技；（9）其它：东山精密、创世纪。 半导体：NVIDIA和AMD的高端GPGPU产品对中国的出口受到限制。2022年8月26日，NVIDIA发布公告称，美国政府对该公司的高端GPGPU产品对中国 （包括香港）和俄罗斯的出口提出了新的许可证要求。国产GPGPU已经实现商业化应用，贸易摩擦下将有望迎来发展新机遇。 建议关注：（1）DDR5：聚辰股份、澜起科技；（2）车规SoC&MCU：国芯科技、晶晨股份、富瀚微、兆易创新等；（3）打印机：纳思达；（4）半导体设备：长川科技、北方华创、中微公司、至纯科技、芯源微等；（5）半导体材料：江丰电子、鼎龙股份等；（6）碳化硅：三安光电、天岳先进、露笑科技、东尼电子等；（7）特种半导体：紫光国微、智明达。 消费电子：iPhone14发布在即，或提高售价。据TechWeb，苹果预计在北京时间9月13日凌晨举行秋季新品发布会，iPhone14系列的平均售价或达到1000美元，主要涨价机型为Pro系列，涨价幅度约为10%。 建议关注：（1）VR：创维数字、歌尔股份、立讯精密、三利谱、杰普特、华兴源创、智立方、韦尔股份、长信科技；（2）机器人：安洁科技、世运电路、汉威科技。 新能源+硬科技：建议关注：（1）储能：法拉电子、英维克、科华数据、欣旺达、鹏辉能源、德赛电池等；（2）光伏：法拉电子、江海股份、意华股份；（3）海风：中天科技、东方电缆、亨通光电等；（4）IGBT：新洁能、斯达半导、士兰微、扬杰科技、宏微科技等；（5）碳化硅：三安光电、山东天岳等。 风险分析：半导体下游需求不及预期；中美贸易摩擦反复风险；疫情加剧风险。 电子行业：买入（维持）通信行业：买入（维持） 作者分析师：刘凯 执业证书编号：S0930517100002021-52523849 kailiu@ebscn.com 分析师：石崎良 执业证书编号：S0930518070005 021-52523856 shiql@ebscn.com 分析师：蔡微未 执业证书编号：S0930522040001021-52523856 caiweiwei@ebscn.com 分析师：朱宇澍 执业证书编号：S0930522050001 021-52523821 zhuyushu@ebscn.com 联系人：孙啸 021-52523587 sunxiao@ebscn.com 联系人：杨德珩 021-52523805 yangdh@ebscn.com 联系人：于文龙 021-52523587 yuwenlong@ebscn.com 联系人：何昊 021-52523869 hehao1@ebscn.com 联系人：王之含 wangzhihan@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 11% 0% -11% -23% -34% 09/2112/2103/2206/22 电子行业沪深300 资料来源：Wind 目录 1、重点行业跟踪4 1.1、通信：华为Mate50或将搭载卫星通信技术，建议关注声光电科和中国移动4 1.2、半导体：高端GPGPU进口受到限制，国产厂商有望迎来发展新机遇4 1.3、消费电子：苹果iPhone14高相机成本可能抬高售价5 1.4、汽车电子：零跑汽车通过港交所上市聆讯6 1.5、新能源+硬科技：新能源配储大势所趋7 2、近期外发报告8 2.1、歌尔股份（002241.SZ）跟踪报告之五：22H1扣非业绩快速增长，22Q3业绩平稳成长8 2.2、立讯精密（002475.SZ）跟踪报告之八：中国智能汽车Tier1领导厂商的崛起9 2.3、长川科技（300604.SZ）系列跟踪报告之五：22Q2业绩超预期，数字测试机和分选机高速增长9 2.4、创世纪（300083.SZ）系列跟踪报告之五：通用及新能源领域带来新的业务增量10 2.5、中兴通讯（000063.SZ）2022年中报点评：三大主业稳健增长，盈利能力持续提升11 2.6、亨通光电（600487.SH）2022年中报点评：22H1光通信业务盈利水平改善，海洋业务在手订单充足 11 2.7、力芯微（688601.SH）跟踪报告之三：积极拓展车载市场，加大转产高压工艺12 2.8、亿联网络（300628.SZ）2022年半年报点评：业绩高增长，产品迭代推动成长13 2.9、三环集团（300408.SZ）2022年半年报点评：MLCC经营承压，半导体陶瓷基板业务空间广阔14 3、每周数据跟踪15 3.1、电子行业上周下跌2.18%，行业排序第19位；通信行业上周上涨0.50%，行业排序第5位15 3.2、A股、港股和美股通信电子行业涨跌幅排序15 4、投资建议17 5、风险分析18 图表目录 图表1：搭载NVIDIAH100的SXM5加速卡4 图表2：AMDMI250与MI250X性能参数4 图表3：海光深算一号与NVIDIA、AMD同类产品参数对比5 图表4：iPhone13系列、iPhone14系列参数对比6 图表5：2022年8月新能源厂商销量6 图表6：中信一级行业周涨跌幅（20220829--20220902）15 图表7：主要指数周涨跌幅（20220829—20220902）15 图表8：A股和港股通信电子行业周涨跌幅前20名公司（20220829—20220902）16 图表9：美股硬件公司周涨跌幅前20名公司（20220829—20220902）16 图表10：电子通信行业重点上市公司盈利预测与估值（单位：亿元）17 1、重点行业跟踪 1.1、通信：华为Mate50或将搭载卫星通信技术，建议关注声光电科和中国移动 华为Mate50发布会将于9月6日举行，余承东预热称，该机将搭载“向上捅破天”的通讯技术，据此前爆料为卫星通信。 由于通信卫星频段较高，一般手机天线收发难度较大，而北斗短报文有望率先成为卫星通讯的实现手段之一。前期，中国卫星导航系统管理办公室发布消息称，中国兵器工业集团有限公司、中国移动通信集团有限公司、中国电子科技集团有限公司以及国产手机厂商，联合完成了国内首颗手机北斗短报文通信射频基带一体化芯片。 建议关注：短报文芯片供应商【声光电科】有望成为实质受益标的，根据其半年报称，公司开发的北斗短报文芯片已成功应用于移动智能终端；短报文运营商兵器集团及【中国移动】。 1.2、半导体：高端GPGPU进口受到限制，国产厂商有望迎来发展新机遇 NVIDIA和AMD的高端GPGPU产品对中国的出口受到限制。2022年8月26日，NVIDIA发布公告称，美国政府对该公司的高端GPGPU产品对中国（包括香港）和俄罗斯的出口提出了新的许可证要求。该许可证要求涉及型号包括A100和H100，以及未来NVIDIA可能推出的更高算力新产品。H100基于NVIDIAHopper™GPU架构构建，将加速云数据中心、服务器、边缘系统和工作站中的AI训练和推理、HPC以及数据分析应用，与上一代产品相比，可将大型语言模型的速度提高30倍。 同时，另外一家美国GPGPU提供商AMD也通知了中国客户，该公司必须获得美国商务部的出口许可，才能向中国客户出售其MI250和MI250X产品。 图表1：搭载NVIDIAH100的SXM5加速卡图表2：AMDMI250与MI250X性能参数 资料来源：NVIDIA资料来源：AMD 国产GPGPU已经实现商业化应用，贸易摩擦下将有望迎来发展新机遇。海光信息的DCU（GPGPU）产品已于2021年实现商业化应用。海光DCU兼容“类CUDA”环境，软硬件生态丰富。选取海光DCU深算一号和国际领先GPU生产商NVIDIA公司GPU产品（型号为A100）及AMD公司GPU产品（型号为MI100）进行对比，在典型应用场景下，指标可以达到国际上同类型产品的水平。 图表3：海光深算一号与NVIDIA、AMD同类产品参数对比 资料来源：海光信息招股说明书 寒武纪的云端产品线目前包括云端智能芯片、加速卡及训练整机。其中，云端智能芯片及加速卡是云服务器、数据中心等进行人工智能处理的核心器件，其主要作用是为云计算和数据中心场景下的人工智能应用程序提供高计算密度、高能效的硬件计算资源，支撑该类场景下复杂度和数据吞吐量高速增长的人工智能处理任务。思元370是寒武纪第三代云端产品，采用台积电7nm先进制程工艺，是寒武纪首款采用Chiplet（芯粒）技术的人工智能芯片。思元370智能芯片最大算力高达256TOPS(INT8)，是寒武纪第二代云端推理产品思元270算力的2倍。 同时，思元370芯片支持LPDDR5内存，内存带宽是思元270的3倍，可在板卡有限的功耗范围内给人工智能芯片分配更多的能源，输出更高的算力。 在国际贸易摩擦的大背景之下，国产云端算力芯片有望得到更加广泛的使用，在性能参数方面有逐步追赶国际领先厂商的潜力，行业将迎来全新发展机遇。 1.3、消费电子：苹果iPhone14高相机成本可能抬高售价 iPhone14发布在即，或提高售价。据TechWeb，苹果预计在北京时间9月13 日凌晨举行秋季新品发布会，届时将发布iPhone14系列包括iPhone14、iPhone14Max、iPhone14Pro、iPhone14ProMax在内的四款机型，iPhone 14系列的平均售价或达到1000美元，主要涨价机型为Pro系列，涨价幅度约为10%。 该价格上涨主要由于手机制造成本上升以及机型替换。由于iPhone14Pro配备了4800万像素主摄像头以及超广角镜头，相机相关的零部件成本大幅上涨。其中，提供CIS传感器的索尼公司成本上涨约70%，提供VCM音圈电机的大立光和美蓓亚成本上涨约45%，负责摄像头模块封装的LG公司成本上涨约40%。根据日经新闻和日本拆解研究机构FomalhautTechnoSolutions数据，iPhone13ProMax的摄像头模块成本占比约为17.6%，是显示器以外成本占比最高的 部件，由于14Pro机型的摄像头性能提升，该占比或进一步提高，将带动Pro系列整机售价上涨；此外，苹果在机型方面的改动也将影响平均售价，相比iPhone13系列，14系列取消了mini机型，采用了屏幕尺寸更大的iPhone14Max作为替代。参考13系列价格，Mini机型作为入门机型，发售价为699美元，相较于iPhone13价格低100美元，取消该款机型