通信电子行业周观点第42期：ASML新增订单和特斯拉22Q3交付量创历史新高

2022年10月23日 行业研究 ASML新增订单和特斯拉22Q3交付量创历史新高 ——光大证券通信电子行业周观点第42期（20221021） 要点 涨跌幅情况：通信行业上涨1.57%，行业排序第6位；电子行业上涨2.01%，行业排序第4位。沪深300下跌2.59%，电子行业跑赢沪深300指数4.60pct，通信行业跑赢沪深300指数4.16pct，创业板指下跌1.60%，万得全A指数下跌 1.00%。本周外发拓荆科技、奥海科技、水晶光电、面板行业、激光雷达行业报告。 半导体：ASML22Q3营收超预期，新增订单创历史新高。公司22Q3营收57.8亿欧元超预期，新增订单89亿欧元创历史新高。公司预计22Q4营收中值63.5亿欧元，全年毛利率约为50%。 建议关注：（1）DDR5：聚辰股份、澜起科技；（2）车规SoC&MCU：国芯科技、晶晨股份、富瀚微等；（3）打印机：纳思达；（4）半导体设备：至纯科技、北方华创、中微公司等；（5）半导体材料：江丰电子等。 消费电子：智能手表功能日益丰富，22年出货量有望同增17%。2022年10月14日，StrategyAnalytics发布报告指出22年全球智能手表销量预计同比增长17%，21-27年CAGR将达10%。华为、小米等龙头企业发力智能手表，2025年中国或超越美国，成为全球智能手表第一大市场。 建议关注：（1）VR：创维数字、歌尔股份、三利谱、杰普特、华兴源创；（2）汽车电子：立讯精密、东山精密、创世纪；（3）机器人：安洁科技、世运电路。 新能源+硬科技：中天斩获23.66亿新能源订单。10月20日，公司发布公告， 新增海风项目订单11.28亿元，储能项目3.34亿元，光伏项目9.05亿元，合计 约23.66亿元，占公司2021年营收的5.13%。 建议关注：（1）海风：中天科技、东方电缆、亨通光电等；（2）IGBT：宏微科技、斯达半导、新洁能、士兰微、扬杰科技等；（3）碳化硅：天岳先进、三安光电等；（4）光伏：江海股份、意华股份。 汽车电子：特斯拉2022Q3单季度交付量创新高，三星或在欧洲新建晶圆代工厂。2022Q3特斯拉实现营收214.54亿美元，环比增加27%，2022Q3全球交付34.38万辆，环比增加35.00%，交付量创单季度新高。三星发力汽车电子，或评估在欧洲建立新晶圆代工厂。 建议关注：（1）智能座舱：均胜电子、华安鑫创；（2）连接器：永贵电器、鼎通科技、电连技术、瑞可达、徕木股份等；（3）传感器：四方光电、奥迪威等； （4）卫星导航定位：华测导航；（5）ARHUD：水晶光电等。 通信：数字基建有望获政策支持，关注东数西算主题行情。中国移动前三季度收入同比增长11.5%，归母净利润同比增长13.3%；中国电信前三季度收入同比增长9.6%，归母净利润同比增长5.2%。2023年运营商资本开支有望进入下行周期，利润释放空间将进一步加大，B端业务发力持续贡献业绩，运营商仍然是绝对收益较好投资品种。 建议关注：（1）光模块产业链：天孚通信、中际旭创、光库科技。（2）IDC：光环新网、奥飞数据、科华数据、英维克。 风险分析：半导体下游需求不及预期；中美贸易摩擦反复风险；疫情加剧风险。 电子行业：买入（维持）通信行业：买入（维持） 作者分析师：刘凯 执业证书编号：S0930517100002021-52523849 kailiu@ebscn.com 分析师：石崎良 执业证书编号：S0930518070005 021-52523856 shiql@ebscn.com 分析师：蔡微未 执业证书编号：S0930522040001 021-52523856 caiweiwei@ebscn.com 分析师：朱宇澍 执业证书编号：S0930522050001 021-52523821 zhuyushu@ebscn.com 联系人：孙啸 021-52523587 sunxiao@ebscn.com 联系人：杨德珩 021-52523805 yangdh@ebscn.com 联系人：于文龙 021-52523587 yuwenlong@ebscn.com 联系人：何昊 021-52523869 hehao1@ebscn.com 联系人：王之含 wangzhihan@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% -2% -13% -25% -37% 08/2111/2102/2205/22 电子行业沪深300 资料来源：Wind 目录 1、重点行业跟踪4 1.1、消费电子：智能手表功能日益丰富，22年出货量有望同增17%4 1.2、新能源+硬科技：中天斩获23.66亿新能源订单5 1.3、汽车电子：特斯拉2022Q3单季度交付量创新高，三星或在欧洲新建晶圆代工厂5 1.4、半导体：ASML22Q3营收超预期，新增订单创历史新高6 1.5、通信：移动电信三季报出炉，关注运营商投资机会7 2、近期外发报告8 2.1、中国半导体CVD设备龙头国产化持续放量——拓荆科技（688072.SH）投资价值分析报告8 2.2、面板价格触底企稳，供需改善已见曙光——面板行业跟踪报告之八8 2.3、Q3业绩同比高增，看好新能源车业务快速起量——奥海科技（002993.SZ）跟踪报告之一9 2.4、回购计划彰显信心，持续看好公司汽车等业务发展——水晶光电（002273.SZ）跟踪报告之六10 2.5、高级自动驾驶必备传感器——激光雷达行业跟踪报告系列之一11 3、每周数据跟踪13 3.1、通信行业上周上涨1.57%，行业排序第6位；电子行业上周上涨2.01%，行业排序第4位13 3.2、A股、港股和美股通信电子行业涨跌幅排序13 4.投资建议15 5.风险分析17 图表目录 图表1：2021-2027预计全球智能手表销量排名前十的国家占比4 图表2：全球智能手表出货量及增量4 图表3：2022Q2全球主要智能手表厂商出货量市场份额4 图表4：全球智能手表出货量市场份额5 图表5：全球智能手表市场出货量按地区划分（2021）5 图表6：ASML22Q3业绩汇总6 图表7：ASML22Q3营收细分情况6 图表8：ASML22Q4业绩展望7 图表9：中信一级行业周涨跌幅（20221017--20221021）13 图表10：主要指数周涨跌幅（20221017--20221021）13 图表11：A股和港股通信电子行业周涨跌幅前20名公司（20221017--20221021）14 图表12：美股硬件公司周涨跌幅前20名公司（20221017--20221021）14 图表13：电子通信行业重点上市公司盈利预测与估值（单位：亿元）15 1、重点行业跟踪 1.1、消费电子：智能手表功能日益丰富，22年出货量有望同增17% 22全年全球智能手表行业有望同比增长17%。2022年10月14日，Strategy Analytics发布报告指出22年全球智能手表销量预计同比增长17%，21-27年CAGR将达10%，且其中四分之三以上将稳定由销量全球排名前十的国家占领，即中国、美国、印度、英国和印度尼西亚等国。据国家发改委披露，2022年Q2全球智能手表市场出货量达3170万部，同比增长25%。其中，中国22Q2出货量为846万部，同比下降10%；印度智能手表市场出货量同增312%，市场份额达22%，超过中国位居第二。 图表1：2021-2027预计全球智能手表销量排名前十的国家占比 资料来源：StrategyAnalytics，光大证券研究所；预测机构：StrategyAnalytics 华为、小米等龙头企业发力智能手表。华为近年发力智能手表业务，2021年Q3其手表和手环出货量全球第一，截止2021年底，累积智能穿戴设备全球发货量 已超过1亿。据发改委披露，2022Q2华为全球智能手表出货量为260万块，市场份额达8.3%。此外，华为的Watch3和GT3系列机型在中国及各地区反响良好，2022年Q2WatchGT3销量达105万只，WatchGT3Pro上市两个月内 销量达50万只。小米紧抓入门级产品市场，2022年7月小米5C、6C等多个千 元级产品进入中国区销量前列，100美金以下产品成为销售额主要来源， Counterpoint报告显示，小米每个季度持续向上突破，2022年Q1小米首次挤入市场前4，市场份额达5%，出货量同比增长69%。 图表2：全球智能手表出货量及增量图表3：2022Q2全球主要智能手表厂商出货量市场份额 资料来源：Counterpoint，国家发改委，光大证券研究所资料来源：国家发改委，光大证券研究所 2025年，中国或超越美国，成为全球智能手表第一大市场。StrategyAnalytics 于22年10月18号发布报告指出，2017-2021年间中国每年以超过25%的平均速度增长，并预测在未来五年将实现每年15%以上的增速，或于2025年成为 全球第一大市场。目前智能手表出货仍集中在北美、欧洲等发达地区，两者占据了近50%的份额。印度智能手表市场在2021年发展迅猛，出货量同比增长274%，份额自20年至21年由3%上升至10%。智能手表功能日益丰富，在满 足内容显示、消息通知、移动通话、NFC互联等基本诉求后，运动健康、心电 图、血压、血氧等医疗健康功能成为智能手表新卖点。未来随着功能日益丰富且在中国人口老龄化和三胎政策的影响下，对智能手表的健康检测功能的需求将随着老人、儿童、孕妇人群数量的一同提升，智能手表有望迎来新的增长。 图表4：全球智能手表出货量市场份额图表5：全球智能手表市场出货量按地区划分（2021） 资料来源：Counterpoint、光大证券研究所资料来源：Counterpoint、光大证券研究所 1.2、新能源+硬科技：中天斩获23.66亿新能源订单 中天科技：10月20日，公司发布公告，新增海风项目订单11.28亿元，储能项 目3.34亿元，光伏项目9.05亿元，合计约23.66亿元，占公司2021年营收的5.13%。国内光缆电缆海缆龙头公司，风电、光伏、储能占比持续上升，新增订单对公司今明两年经营业绩均有积极影响，有利于巩固公司在海上风电、光伏和大型储能的市场领先地位。 二十大：10月16日，二十大报告指出，“积极稳妥推进碳达峰碳中和，立足我国能源资源禀赋，坚持先立后破，有计划分步骤实施碳达峰行动，深入推进能源革命，加强煤炭清洁高效利用，加快规划建设新型能源体系，积极参与应对气候变化全球治理”以及“确保粮食、能源资源、重要产业链供应链安全。” 潮州发布“十四五”装机规划：10月20日，广东潮州市人民政府发布《潮州市能源发展“十四五”规划》，提出以海上风电为重点，积极推进风电开发。潮州南面领海线外专属经济区海域拟规划2个海上风电场址，初步规划总容量4330万千瓦。 1.3、汽车电子：特斯拉2022Q3单季度交付量创新高，三星或在欧洲新建晶圆代工厂 特斯拉2022Q3收入符合预期，单季度交付量创新高。2022Q3特斯拉实现营收 214.54亿美元，环比增加27%，分业务看，汽车销售实现营收180.71亿美元，环比增加29%；汽车租赁实现营收6.21亿美元，环比增加6%；能源实现营收 11.17亿美元，环比增加29%；服务及其他实现营收16.45亿美元，环比增加12.2%。2022Q3特斯拉全球交付34.38万辆，环比增加35.00%，交付量创单季度新高。毛利率方面，2022Q3公司整体毛利率25.09%，同比降低1.52pct，环比增加0.08pct。毛利率同比降低主要系德州和柏林、4680电池厂投产初期爬坡的拖累，叠加海运物流成本增加和汇率波动影响所致。 三星发力汽车电子，或评估在欧洲建立新晶圆代工厂。集微网消息，据韩媒报道，三星电子正计划扩大芯片制造外包，并可能寻求在欧洲地区建立新的代工厂。根据该公司规划，三星部分非存储芯片如CIS、DDIC等将交