汽车及汽车零部件行业研究周报：美国补贴有望落地，关注欧美景气度边际变化

本周行业重要变化 1、 价格：六氟价格持平。2、终端：7月4周， 电车上险10.4w， 同/环比+117.4%/ +9.8%，较6月同期-17.1%，渗透率24.6%，T出口+停产上险较6月同期上险损失1.5w+；7月1-24累计电车31.4w，特斯拉产线升级后续产能提升。 本周核心周观点 美国新能源车刺激政策重燃希望。美国时间7月27日，此前一直反对BBB方案的民主党参议员曼钦与参议院多数党领袖舒默达成共识 ， 将在参院支持《Inflation Reduction Act of2022》（2022通胀削减方案）。该方案中提出车企可以继续为购买全新新能源车的消费者提供7500美元的税收抵免，同时为中低收入美国人购买新能源二手车提供至多$4000的税收抵免。若党内没有出现其他异见人士，民主党人需赶在2022财年结束的9月30日前推动该法案在参议院通过。 新政将刺激美国中低端市场加速电动化。若该方案顺利通过，我们认为：1）政策端：将驱动美国市场重回高增长，预计电动化渗透率有望直追中国和欧洲； 2）供给端：特斯拉仍是未来几年爆发力最强的车企之一。福特、通用等美国传统车企电动化转型全面加速，新车型不断推出，在手订单饱满；3）需求端：美国售价2-3万美元燃油车年销量在700万辆以上，但电动化渗透率仅个位数。目前油价居高不下的情况，若该方案最终落地，经济性新能源车优势进一步凸显，销量有望迎来爆发。 各车企在手订单饱满，供给侧产能加速带动销量提升。目前美国各车企在手订单饱满，销量的提升更多来自于供给侧产能加速带动。例如：特斯拉德州工厂目前周产能1000辆 ，预计22年底/23年初提升到5000辆/周。福特 F- 150 Lightning在手订单约20万辆，目前年产能8万辆/年，预计2023年年中产能达到15万辆/年。 投资建议：若该方案顺利通过，特斯拉、通用、丰田等车企将重获税收抵免，美国新能源车销量有望快速提升；目前市场对欧美终端预期较为悲观，我们判断上半年欧洲主要受制于供给端，关注供给改善后欧美终端边际变化。未来美国新能源车销量爆发，松下最为收益，主要由于特斯拉占比较大。LG能源供应车企最多。看好已进入日韩电池企业的恩捷股份、贝特瑞、容百科技等国产供应商，以及进入美系车企的三花智控、拓普集团等汽零供应商。 本周重要行业事件： 壹石通1H22业绩预告点评；长安深蓝SL03新车点评；美国新能源车刺激政策点评；黑猫股份跟踪点评；LGES 2Q22业绩点评；中游环节更新：推荐负极行业；特斯拉跟踪点评；银轮股份跟踪点评。 子行业推荐组合：详见后页正文。 风险提示：电动车销量不及预期；产业链竞争激烈加剧；政策变动风险。 一、产业链主要产品价格跟踪 1.1电池产业链价格 1）MB钴价格：7月29日，MB标准级钴报价25.70美元/磅，较上周下降1.25%。MB合金级钴报价25.83美元/磅，较上周下降0.77%。 2）锂盐周价格：7月29日，氢氧化锂报价47.40万元/吨，与上周持平；碳酸锂报价47.75万元/吨，与上周持平。 图表1：MB钴报价（美元/磅） 图表2：锂资源（万元/吨） 3）三元正极材料本周价格：7月29日，三元正极 NCM523/NCM622/NCM811均价分别为31.50/33.50/37.75万元/吨， NCM523价格较上周下降3.08%，NCM811、NCM622价格与上周持平。 4）负极材料本周价格：7月29日，人造石墨负极（中端）4.8-5.8元/吨； 人造石墨负极（高端）6.5-7.8万元/吨。天然石墨负极（中端）4.9-5.3万元/吨；天然石墨负极（高端）5.5-6.7万元/吨。 图表3：三元材料（万元/吨） 图表4：负极材料价格（万元/吨） 5）6F（国产）本周价格：7月29日，六氟磷酸锂（国产）价格26.75万元/吨，与上周持平；电池级EMC价格1.52万元/吨；DMC价格0.85万元/吨； EC价格0.92万元/吨；PC价格1.18万元/吨；DEC价格1.52万元/吨。三元电池电解液（常规动力型）7.0-8.5万元/吨；LFP电池电解液报价5.5-7.0万元/吨。 图表5：六氟磷酸锂均价（万元/吨） 图表6：三元电池电解液均价（万元/吨） 6）隔膜价格：7月29日，国产中端16μm干法基膜价格0.8-0.9元/平米，价格与上周持平；国产中端9μm湿法基膜1.35-1.6元/平米，价格与上周持平；国产中端湿法涂覆膜9+3μm价格为1.85-2.5元/平米，价格与上周持平。 图表7：国产中端9um/湿法均价（元/平米 7）本周磷酸铁锂电芯价格平稳：7月29日，方形动力电池中，磷酸铁锂电芯报价为0.76-0.84元/wh，价格与上周持平；三元电芯报价为0.83-0.92元/wh，价格与上周持平。 图表8：方形动力电池价格（元/wh） 二、终端：销量、新车型及行业热点 2.1终端追踪 2.1.1终端销量 淡季不淡，7月乘用车销量环比持续走强。7月18-24日，乘用车市场零售42.5万辆，同比+25%，环比上周+27%，较上月同期-9%；乘用车批发47.3万辆，同比+47%，环比上周+32%，较上月同期-10%。7月1-24日，乘用车零售115.6万辆，同比去年+19%，较上月同期-10%；乘用车批发124.2万辆，同比去年+32%，较上月同期-8%。 透支减弱，环比改善加速，预计7月电车上险45万，批售50万+。7月4周，电车上险10.4w，同/环比+117.4%/ +9.8%，较6月同期-17.1%，渗透率24.6%，T出口+停产上险较6月同期上险损失1.5w+；7月1-24累计电车31.4w，特斯拉产线升级后续产能提升。 7月狭义乘用车零售销量预计177.0万辆，同比增长17.8%。新能源零售销量预计45.0万辆，同比增长102.5%。7月全国疫情总体平稳，叠加第二轮补贴陆续出台，市场热度不减。 2.1.2终端车型涨价追踪 继3月头部以及大部分厂商调整终端售价，4月提价的有：理想one上涨1万元；大众ID系列上涨0.54万元(覆盖补贴)；长安奔奔E-star国民版(低价版)停售。 5月(即将)提价的：极氪001低价版(双电机&单电机WE版)取消5千元抵1万元膨胀金，高价版(双电机YOU)上涨1.8万元，同时取消5千元抵0.75万元膨胀金权益；蔚来汽车全系涨1万元；华为AITO四驱版，涨价1万元； 小鹏进行权益和配置调整，在P5/ P7上将自动驾驶作为标配；上汽一汽大众ID系列ID.4涨价5千元，ID.3 & ID.6涨价3千元。 2.2新车资讯 2.2.1深蓝SL03：20万级电车标杆，售价亲民超预期，爆款预定 长安深蓝SL03正式售价低于预售价达1.1~1.6万。增程版16.89万，纯电续航200km；纯电版18.39万/ 21.59万，续航515km/ 705km；氢能版69.99万，续航730km。全系基本全为顶配(除增程版)，车身尺寸4,820*1,890*1,480mm，轴距2,900mm。8月大范围交付，预计月销1.5~2万台(纯电：增程5:5)。 外观造型：运动犀利轿跑，无框车门，隐形门把手，智能交互大灯，悬浮尾翼搭配贯穿式尾灯，电动掀背门，惊喜满格，直击目标客户审美点。 智能座舱：10.2寸液晶仪表、14.6寸旋转向日葵屏(左右旋转最大15°)，AR-HUD，高通8155芯片。SONY 14扬声器音响，蓝牙/NFC无感入舱、10种全座舱情景模式，智能交互系统等功能。 智能驾驶：6个超声波雷达、3个毫米波雷达、前置200万摄像头、侧向4个100万摄像头以及一个DMS摄像头，全系L2，可选装APA7.0、NID3.0领航辅助等高阶智驾功能。 动力方面：纯电版后置后驱，零百加速5.9秒，58.1kWh/ 79.97kWh两种三元电池；增程版搭载1.5L增程器、28.39kWh LFP电池，百公里加速7.5s，综合续航1200km，亏电油耗4.5L。 渠道方面：线上下单，深蓝小程序以及长安深蓝APP，年内在全国建设600家深蓝空间，300家交付中心，600家维保中心。 图表9：深蓝SL03外观 图表10：深蓝SL03内饰 2.2.2比亚迪进军日本市场，首推三款纯电动车型 海豹预售累计订单超过6万辆，将于下个月正式开始交付，其中25岁-35岁是主要订单群体。 三大爆点回馈消费者：1.海豹650公里四驱性能版可通过OTA远程升级，免费获得iTAC系统；全景天幕隔热方面，海豹全系赠送遮阳帘。2.价格方面，海豹综合补贴后价格区间为20.98-28.68万元（预售价为21.28万-28.98万）。3.上市多重权益大礼包。 造型方面，海豹外观是美学和气动性能的完美结合。前脸采用X型架构，前机盖离地600毫米，前保的水波纹灯光进一步强化了Ocean X的气势。 内饰设计起点为Ocean X标志性的前脸，车灯轮廓与贯穿左右的超宽线条，演化成内饰仪表台辨识度极强的符号。 动力方面，SEAL提供后驱版和四驱版两种动力，其中后驱版车型搭载230kW的单电机，而四驱版车型则是160kW+230kW的双电机，同样搭载82.5kWh的电池，WLTP工况下续航里程为555km。 图表11：比亚迪SEAL、ATTO 3及DOLPHIN外观 图表12：比亚迪ATTO 3内饰 三、本周行业重要事件与点评 3.1壹石通1H22业绩预告点评：疫情影响Q2出货，全年业绩有望高增，持续重点推荐 事件：公司公告1H22业绩：1H22，预计实现归母净利7500-8400万元，YoY+75.68%-96.76%； 预计实现扣非归母净利6500-7200万元 ，YoY+62.96%-80.51%。单Q2， 预计归母净利中值为3591.8万元，YoY+42.5%，QoQ-17.6%； 预计扣非净利中值为3144.4万元 ，YoY+35.2%，QoQ-15.1%。符合市场预期。 点评：疫情影响物流发货，Q2业绩小幅波动。我们预计1H22业绩在预告偏上限，Q2整体影响幅度在10%左右。其中：1）涂覆材料（勃姆石）：4、5月份受到疫情影响，大客户订单波动+物流不畅影响出货，Q2勃姆石预计出货5300-5500吨，环比下滑10%左右；价格维持2万元/吨水平。2）导热球铝：上半年季度出货在400-500吨，受到物流不畅等影响，Q2确认出货部分环比下滑10%左右，7月份已恢复正常。 22年业绩展望：进入Q3，公司排产已恢复正常水平，7月份勃姆石排产2400-2500吨，随着8-10月份陆续投产1-2万吨，Q3出货有望达8000-9000吨，环比预计提升40-50%以上。22年预计出货3.3-3.7万吨以上，单吨净利保持在6000元/吨以上，全年业绩预计保持高增。 3.2长安深蓝SL03新车点评：20万级电车标杆，售价亲民超预期，爆款预定 事件：长安深蓝SL03正式售价低于预售价达1.1~1.6万。增程版16.89万，纯电续航200km；纯电版18.39万/ 21.59万，续航515km/ 705km； 氢能版69.99万，续航730km。全系基本全为顶配(除增程版)，车身尺寸4,820*1,890*1,480mm，轴距2,900mm。8月大范围交付，预计月销1.5~2万台(纯电：增程5:5)。 外观造型：运动犀利轿跑，无框车门，隐形门把手，智能交互大灯，悬浮尾翼搭配贯穿式尾灯，电动掀背门，惊喜满格，直击目标客户审美点。 智能座舱：10.2寸液晶仪表、14.6寸旋转向日葵屏(左右旋转最大15°)，AR-HUD，高通8155芯片。SONY 14扬声器音响，蓝牙/NFC无感入舱、10种全座舱情景模式，智能交互系统等功能。 智能驾驶：6个超声波雷达、3个毫米波雷达、前置200万摄像头、侧向4个100万摄像头以及一个DMS摄像头，全系L2，可选装APA7.0、NID3.0领航辅助等高阶智驾功能。 动力方面：纯电版后置后驱