沪锡市场周报：供需两淡库存小降 锡价预计震荡调整

「2022.07.29」 沪锡市场周报 供需两淡库存小降锡价预计震荡调整 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者：陈一兰 期货投资咨询证号：Z0012698 联系电话：0595-86778969 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况 本周回顾：沪锡价格震荡微涨，美联储释放信号偏鸽派，美元指数承压回落；并且终端需求出现好转迹象，市场逢低采购意愿升温，库存小幅下降。 观点总结：美联储7月议息会议释放信号偏鸽派，并且美国二季度GDP环比下降，美元指数承压下跌；不过IMF最新的全球经济预期再次下调，市场担忧情绪仍存。基本面，上游锡矿进口量维持较低水平，显示缅甸库存释放难以持续，并且锡矿进口价格仍处在较高水平，给炼厂生产造成压力；并且炼厂为应对锡价大幅波动，7月精锡产量大幅减产。下游市场信心仍显不足，观望情绪较重，并且进口窗口几近开启，后市资源流入量可能增加，不过终端行业需求改善态势，市场逢低采购社会库存有所下降，预计短期锡价震荡调整。 展望下周：预计锡价震荡调整，美元指数高位回调，供需两淡库存下降。技术上，沪锡主力2209合约周度极阳线，反转试探行情模糊，关注180000关口支撑。操作上，建议180000-200000区间操作，止损各6000。 本周期货价格止跌震荡基差走弱 图1、锡期现价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 图2、锡价基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年7月29日，长江有色市场1#锡平均价为196000元/吨，沪锡期货价格为194000元/吨；锡价基差为770元/吨。 本周沪伦锡比值震荡上涨，锡镍比值承压回落 图3、沪锡和沪镍主力合约价格比率 来源：wind瑞达期货研究院 图4、沪伦锡价格比率 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年7月29日，沪伦锡以收盘价计算当前比价为8.04，锡镍比值为1.13。 沪锡近远月价差走弱前20名净持仓波动 20Qî fiî(3fiî î 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 −2000 −4000 −6000 −8000 图5、沪锡近远月价差走势图6、前二十名持仓情况 2021−01−04 2021−02−04 2021−03−04 2021−04−04 2021−05−04 2021−06−04 2021−07−04 2021−08−04 2021−09−04 2021−10−04 2021−11−04 2021−12−04 2022−01−04 2022−02−04 2022−03−04 2022−04−04 2022−05−04 2022−06−04 2022−07−04 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年7月29日，沪锡09-12合约价差2110元/吨。沪锡净多持仓-752手，较上周+540。 2020−01 2020−02 2020−03 2020−04 2020−05 2020−06 2020−07 2020−08 2020−09 2020−10 2020−11 2020−12 2021−01 2021−02 2021−03 2021−04 2021−05 2021−06 2021−07 2021−08 2021−09 2021−10 2021−11 2021−12 2022−01 2022−02 2022−03 2022−04 2022−05 2022−06 「产业链情况」 供应端——锡矿价格止跌震荡精锡产量下滑 图7、国内锡矿价格走势 图8、国内精炼锡产量 18000 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% −10% −20% −30% −40% 16000 14000 12000 10000 8000 6000 来源：wind瑞达期货研究院 截止2022年7月29日，国内广西锡精矿70%价格为175500元/吨，云南锡精矿40%价格为171500元/吨。6月，国内精炼锡产量11532吨， 环比增加8.12%。 7 供应端——国内精炼锡进口窗口关闭 图9、精炼锡进口利润图10、精炼锡净出口量 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年7月29日，国内精炼锡进口利润为-6000元/吨。6月，中国精炼锡进口量为2890.9吨，出口量为744.2吨。 供应端——锡市国内外库存回升 图11、SHF锡库存图12、LME锡库存与注销仓单 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年7月29日，上海期货交易所锡库存为3960吨；LME锡库存为3795吨，注销仓单190吨。 需求端——电子行业产量回升 图13、锡焊条价格走势 图14、国内电子行业产量 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年7月29日，云锡华锡个旧锡焊条63A价格134750元/吨；60A价格129250元/吨。6月，国内集成电路产量288亿块。 需求端——国内镀锡板产销量同比增加 图15、国内镀锡板产销量图16、镀锡板出口数量 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 2022年1-6月，国内重点企业镀锡板产量80.78万吨，同比增加3.45%，销量80.21万吨，同比增加6.32%。6月，中国镀锡板出口量149588 吨。 免责声明 瑞达期货研究院 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。