沪锡市场周报：供需两淡库存下降 锡价预计震荡偏强

「2022.08.19」 沪锡市场周报 供需两淡库存下降锡价预计震荡偏强 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者：陈一兰 期货投资咨询证号：Z0012698 联系电话：0595-86778969 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况 本周回顾：沪锡价格震荡下跌，美联储官员坚持鹰派立场，美元指数大幅走强；并且市场货源偏少，终端需求出现好转迹象，库存小幅下降，供需两淡局面。 观点总结：美联储多位官员表示将继续收紧货币政策，使得9月加息75基点的概率增加，美元指数继续走强；近期中国经济数据表现不及预期，市场情绪偏谨慎。基本面，上游锡矿进口量维持较低水平，显示缅甸库存释放难以持续，并且锡矿进口价格仍处在较高水平，给炼厂生产造成压力；炼厂8月基本进入正常生产，不过企业开工积极性不高，叠加安徽部分地区有限电情况，还是对产量有一定影响。目前市场逢低采购意愿较高，并且进口窗口几近开启，显示下游需求好转趋势，社会库存保持下降趋势，预计锡价逐渐重心上移。 展望下周：预计锡价震荡偏强，美元指数走强，但库存延续去化。技术上，沪锡主力2209合约周 度极阴线行情模糊，关注20日均线支撑。操作上，建议逢低轻仓做多。 本周期货价格震荡调整基差走低 图1、锡期现价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 图2、锡价基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年8月19日，长江有色市场1#锡平均价为199750元/吨，沪锡期货价格为198500元/吨；锡价基差为1250元/吨。 本周沪伦锡比值上升，锡镍比值小幅回升 图3、沪锡和沪镍主力合约价格比率 来源：wind瑞达期货研究院 图4、沪伦锡价格比率 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年8月19日，沪伦锡以收盘价计算当前比价为8.01，锡镍比值为1.16。 沪锡近远月价差低位震荡前20名净空持仓小增 20Qî fiî(3fiî î 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 −2000 −4000 −6000 −8000 2021−01−04 2021−02−04 2021−03−04 2021−04−04 2021−05−04 2021−06−04 2021−07−04 2021−08−04 2021−09−04 2021−10−04 2021−11−04 2021−12−04 2022−01−04 2022−02−04 2022−03−04 2022−04−04 2022−05−04 2022−06−04 2022−07−04 2022−08−04 图5、沪锡近远月价差走势图6、前二十名持仓情况 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年8月19日，沪锡09-12合约价差2710元/吨。沪锡净多持仓-311手，较上周-1198。 2020−01 2020−02 2020−03 2020−04 2020−05 2020−06 2020−07 2020−08 2020−09 2020−10 2020−11 2020−12 2021−01 2021−02 2021−03 2021−04 2021−05 2021−06 2021−07 2021−08 2021−09 2021−10 2021−11 2021−12 2022−01 2022−02 2022−03 2022−04 2022−05 2022−06 2022−07 「产业链情况」 供应端——锡矿价格震荡上涨精锡产量下滑 图7、国内锡矿价格走势 图8、国内精炼锡产量 18000 80% 16000 60% 14000 40% 12000 20% 10000 0% 8000 −20% 6000 −40% 4000 −60% 来源：wind瑞达期货研究院 截止2022年8月19日，国内广西锡精矿70%价格为181750元/吨，云南锡精矿40%价格为177750元/吨。7月，国内精炼锡产量4980吨，环 比减少51.91%。 7 供应端——进口窗口仍未开启 图9、精炼锡进口利润图10、精炼锡净出口量 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年8月19日，国内精炼锡进口利润为-5500元/吨。6月，中国精炼锡进口量为2890.9吨，出口量为744.2吨。 供应端——锡市库存内减外增 图11、SHF锡库存图12、LME锡库存与注销仓单 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年8月19日，上海期货交易所锡库存为2826吨；LME锡库存为4190吨，注销仓单250吨。 需求端——电子行业产量持稳 图13、锡焊条价格走势 图14、国内电子行业产量 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2022年8月19日，云锡华锡个旧锡焊条63A价格137750元/吨；60A价格132250元/吨。7月，国内集成电路产量272亿块。 需求端——国内镀锡板产销量同比增加 图15、国内镀锡板产销量图16、镀锡板出口数量 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 2022年1-6月，国内重点企业镀锡板产量80.78万吨，同比增加3.45%，销量80.21万吨，同比增加6.32%。6月，中国镀锡板出口量149588 吨。 免责声明 瑞达期货研究院 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。