周度要点小结
- 行情回顾：本周沪锡主力合约大幅上涨，周线涨跌幅为+9.96%，振幅10.28%，收盘报价425960元/吨。
- 行情展望：
- 宏观面：霍尔木兹海峡局势紧张，伊朗与美国互相指责。
- 基本面：
- 供应端：缅甸锡矿复产推进，进口量预计延续增加，锡矿加工费小幅回升，矿紧缓解；精炼锡5月产量预计环比下降，部分外采矿产能亏本，产量受影响；印尼锡出口配额增加，国内进口窗口开启，进口增长。
- 需求端：传统需求旺季，镀锡板开工回升，新能源汽车产销回升，光伏装机平稳，AI领域发展前景乐观，长期焊锡需求预期乐观。
- 市场表现：锡价快速拉升，下游畏高驻足，现货升水降至600元/吨，库存明显回升；LME库存小幅下降，现货升水持续回升；技术面持仓增量价格上涨，多头氛围回暖。
- 观点参考：预计沪锡宽幅调整，关注MA10支撑（约425000元/吨），上方压力位约440000元/吨。
期现市场情况
- 期货价格：沪锡主力合约周线涨8.55%，伦锡涨10.06%。
- 基差：沪锡基差600元/吨，较上周扩大1150元/吨；LME锡现货升水水平均价1#锡升贴水（华东）约600元/吨。
- 价格比率：锡镍比值（上期所）从2.82上升至2.82，锡沪伦比值从7.65下降至7.65。
- 持仓量：沪锡持仓量91581手，周增19.4%；前20名净持仓上升。
产业链情况
- 供应端：
- 锡矿进口：3月进口18502.18吨，环比增7.92%，同比增122.45%；1-3月累计进口53446.59吨，同比增98.64%。
- 精炼锡产量：2月产量10613吨，环比降26%；1-2月累计产量24995吨，同比降13.7%。
- 锡矿加工费：60%锡精矿加工费12000元/吨，40%锡精矿加工费16000元/吨，均持平。
- 精锡进口窗口：5月6日进口盈亏-8674.41元/吨，较上周扩大。
- 库存：SHF锡库存周增26.87%，LME锡库存周降1.63%，注销仓单减少。
- 需求端：
- 半导体景气度：费城半导体指数涨9.23%，集成电路产量同比增34.26%。
- 镀锡板：3月产量11万吨，持平；出口116812.5吨，环比降16.34%。
