房地产行业周观点：因城施策力度或升级

行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 因城施策力度或升级 ——房地产行业周观点(07.25-07.31) 强于大市(维持)2022年08月01日 行业核心观点：房地产行业在我国经济中具有重要地位，房地产行业的稳定是“稳增长”的重要方面，当前行业处于供给收缩、需求观望状态，预计下半年政策宽松力度仍会持续加码，逐渐扭转当前供求观望状态，我们认为行业市场竞争格局将在风险出清中逐渐优化，优质房企或将走出α行情。建议关注（1）基本面表现较好的物业管理公司；（2）具有央企/国企背景的高信用优质房企；（3）拥有优质持有型物业或转型类企业，或有效形成“开发类+”的良性资金循环的房企。投资要点：上周行情回顾：上周申万一级行业房地产指数上涨2.85%，沪深300指数下跌1.61%，房地产板块表现明显强于大盘。2022年以来房地产行业下跌8.43%，沪深300指数下跌15.59%，上周相对收益有所拉开。重点政策要闻：（1）7月28日中央政治局会议：要稳定房地产市场，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生；（2）地方放松持续进行中：�南京市高淳区、温州、江西樟树、浙江舟山、丽水遂昌等地给予购房补贴，四川冕宁、青岛调整预售及房产交易政策；②北京、四川泸州、浙江丽水、浙江台州、遵义、肇庆、浙江兰溪、湖南、河南信阳、湖北宜昌等地调整部分公积金贷款政策。行业基本面情况：（1）7月百强销售数据：2022年1-7月，TOP100房企销售额均值为418.9亿元，同比下降47.3%，降幅较上月收窄1.3个百分点；（2）周度数据，销售回落，土地成交环比有所回缩。7月18日-7月24日，30大中城市商品房销售四周滚动同比下滑27.76%，其中一线上涨4.33%，二线下滑31.94%，三线下滑40.80%；百城住宅类土地供应建面四周滚动同比下降42.0%，年初至今累计同比下降46.29%；百城住宅类土地成交建面四周滚动同比下降4.7%，年初至今累计同比下降53.69%；百城住宅类土地溢价率为2.5%。上周上海完成今年第二批地块出让活动，土地成交规模保持环比有所下降，无土地流拍，溢价率环比有所提升。重点公司动态：金科股份因回购实施差异较大以及信息披露问题收深交所警示函；陆家嘴、绿地控股、新大正、华润万象生活发布中期业绩报告；招商蛇口拟发行中期票据，万科拟发行绿色中期票据；红土深圳安居REIT获批。风险因素：政策力度不及预期、行业基本面持续快速下行、信用风险超预期等。 行业相对沪深300指数表现 房地产沪深300 30%20%10% 0% -10%-20%-30% 数据来源：聚源，万联证券研究所相关研究房贷利率继续下调，持续关注基本面变化“停贷”事件或扰动销售端修复进程投资增速持续承压，仍需政策进一步发力分析师:潘云娇执业证书编号：S0270522020001电话：02032255210邮箱：panyj@wlzq.com.cn 证券研究报告|房地产 正文目录 1市场回顾3 1.1上周房地产板块上涨2.85%，表现明显强于大盘3 1.2上周大部分地产细分板块上涨3 2行业重点新闻信息5 3销售与土地市场情况6 3.1上周销售回落6 3.2上周土地市场表现仍然较弱7 3.3集中供地情况8 3.3.1今年以来集中供地整体情况概览8 3.3.2上周集中供地完成情况9 4融资情况跟踪10 4.1行业融资情况10 4.2重点个股融资情况11 5重点公司公告跟踪11 6投资建议与风险提示12 图表1：上周申万一级行业市场表现情况（%）3 图表2：上周房地产板块相对收益有所拉开3 图表3：上周A股房地产各细分领域（%）4 图表4：A股申万地产行业上周涨幅前十个股4 图表5：A股申万地产行业上周跌幅前十个股4 图表6：港股申万地产行业上周涨幅前十个股4 图表7：港股申万地产行业上周跌幅前十个股4 图表8：行业重点新闻一览5 图表9：行业重点政策一览5 图表10：30大中城市商品房销售四周滚动同比增速6 图表11：一线城市四周滚动同比增速6 图表12：二线城市四周滚动同比增速7 图表13：三线城市四周滚动同比增速7 图表14：百城住宅类土地供应建面同环比增速7 图表15：百城住宅类土地成交建面同环比增速7 图表16：百城住宅类土地成交总价同比增速8 图表17：百城住宅类土地成交溢价率8 图表18：2022年已完成第二批集中出让城市8 图表19：2022年已公告集中出让城市9 图表20：土地供应与成交建面情况（上海）9 图表21：起始价与成交金额情况（上海）9 图表22：流拍率（包含撤牌）及溢价率变化（上海）10 图表23：境内债券发行金额（亿元）10 图表24：境外债发行情况10 图表25：重点个股融资信息跟踪11 图表26：重点公司公告跟踪11 1市场回顾 1.1上周房地产板块上涨2.85%，表现明显强于大盘 上周申万一级行业房地产指数上涨2.85%，沪深300指数下跌1.61%，房地产板块有所反弹。 图表1：上周申万一级行业市场表现情况（%） 4.00 3.00 房地产,2.85 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 房地产汽车 机械设备 煤炭石油石化家用电器有色金属农林牧渔计算机轻工制造美容护理 综合电子 建筑材料基础化工纺织服饰国防军工 银行钢铁环保 公用事业 传媒商贸零售电力设备 通信非银金融沪深300建筑装饰交通运输社会服务食品饮料医药生物 -5.00 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2022年以来房地产行业下跌8.43%，跑赢沪深300指数（下跌15.59%），上周相对收益有所拉开。 图表2：上周房地产板块相对收益有所拉开 5800 5300 4800 4300 3800 沪深300（左轴)房地产（右轴） 4000 3800 3600 3400 3200 3000 2800 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 1.2上周大部分地产细分板块上涨 上周大部分地产细分板块上涨，商业地产板块上涨5.15%，住宅开发板块上涨2.80%，物业管理板块上涨1.97%，产业地产板块下跌0.19%。个股方面，A股涨幅排名前3的房地产个股为：广汇物流、阳光城、皇庭国际，跌幅排名前3位的房地产个股为：顺发恒业、广宇发展、国创高新。港股市场地产板块涨幅排名前3位的房地产个股为：汇景控股、旭辉控股集团、正商实业，跌幅排名前3位的房地产个股为：四海国际、佳源国际控股、碧桂园服务。 图表3：上周A股房地产各细分领域（%） 6.00 5.00 5.15 2.80 1.97 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -0.19 商业地产住宅开发物业管理产业地产 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表4：A股申万地产行业上周涨幅前十个股图表5：A股申万地产行业上周跌幅前十个股 200.0 150.0 100.0 50.0 0.0 -50.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 -10.0 -20.0 -30.0 -40.0 -50.0 -60.0 周度涨跌幅（%）年度涨跌幅（%)周度涨跌幅（%）年度涨跌幅（%) 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表6：港股申万地产行业上周涨幅前十个股图表7：港股申万地产行业上周跌幅前十个股 60.0 40.0 20.0 0.0 -20.0 -40.0 -60.0 -80.0 -100.0 0.0 -10.0 -20.0 -30.0 -40.0 -50.0 -60.0 -70.0 -80.0 -90.0 -100.0 周度涨跌幅（%）年度涨跌幅（%)周度涨跌幅（%）年度涨跌幅（%) 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表8：行业重点新闻一览 2行业重点新闻信息 个股信息恒大公布近期业绩进展：复工复产成效初见，正推动持续经营。（21世纪经济报道）统计局：1-6月份全国规模以上工业企业利润增长1.0%。（观点网） 宏观信息 行业数据 其他 中央政治局会议：要稳定房地产市场，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生。（人民政府网） 2022年1-7月，TOP100企业拿地总额8024亿元，拿地规模同比下降55.6%，降幅比上月收窄 4.4个百分点。TOP100门槛值为24亿元，较上年同期下降21亿元，TOP100企业招拍挂权益拿地总额占全国300城土地出让金的比例为41.2%。从新增货值来看，保利发展、招商蛇口和滨江集团分别以1571亿元、1093亿元和911亿元占据榜单前三位。（中指研究院） 2022年1-7月，TOP100房企销售额均值为418.9亿元，同比下降47.3%，降幅较上月收窄1.3个 百分点；其中销售额超千亿房企10家，较去年同期减少11家；超百亿房企91家，较去年同期 减少45家。TOP100房企权益销售额均值为301.5亿元，权益销售面积均值为198.9万平方米，同比分别下降48.7%和52.2%。（中指研究院） 山西省统计局表示，坚持“房住不炒”的定位，以“保交楼、保民生、保稳定”为首要目标，坚决有力处置个别头部房地产企业房地产项目逾期交付风险和强制停贷蔓延的风险。（观点网）上海：至2022年底对符合条件的个体工商户暂停或免征增值税。（观点网） 惠誉评级：中国商品房预售资金监管或收紧，中短期不太可能取消预售制。（观点网） 据路透社消息，中国将设立2000亿至3000亿元人民币的房地产基金收购烂尾楼，支持出险房企解决严重债务危机。（联合早报） 国常会：推动有效投资和增加消费，支持刚性和改善性住房需求。（观点网） 红土创新深圳人才安居保障性租赁住房封闭式基础设施证券投资基金（下称“红土深圳安居REIT”）正式获批。公开信息显示，红土深圳安居REIT于今年5月27日申报，5月30日获中国证监会和深交所受理，7月11日获深交所出具无异议函，7月29日正式获批。（红土创新基金管理有限公司） 资料来源：公开资料整理，万联证券研究所 图表9：行业重点政策一览 时间城市部门或文件主要内容 缴存职工家庭使用住房公积金贷款购买改善性普通自住房， 2022/7/25四川泸州住房公积金管理中心 所购住房为新建住房的，最低首付款比例由50%降至30%；所购住房为再交易房的，最低首付款比例由50%降至40%。 2022/7/25 浙江丽水 《丽水市住房公积金管《通知》将AB类人才由最高80万元限额调整为全额可理委员会关于新时代进贷，CD类和E类博士人才由定额优惠调整为上浮一定比例一步落实丽水市高层次优惠，高层次人才住房公积金贷款限额进一步提升，且今人才住房公积金优惠政后优惠额度将根据贷款基础限额上浮，实现动态调整。策的通知》《关于进一步调整住房 通知明确，首次申请住房公积金贷款首付比例从30%下调到 20%。同时，进一步放开三孩家庭住房公积金贷款优惠政 2022/7/25 浙江台州 公积金支持政策的通知》 策，首次和第二次住房公积金贷款额度均可上浮20%。此外，调整“认房”范围，由原来台州行政区域调整为县级行政区域。 为支持刚需和改善型住房购房需求，此政策公开发布之日 （试行）》 动产权证书》后，凭契税发票可给予购房合同价格（不含税）1%补贴。 2022/7/25 遵义 《遵义市促进房地产业良性循环和健康发展的 2022年7月1日至2023年6月30日期间，缴存职工家庭购买第二套自住住房申请住房公积金个人住房贷款的，最 工作措施》 低首付款比例由30%降低至20%。 2022/7/25 南京市高淳区 《高淳区促进房地产市场健康发展有关政策 起，至2023年6月30日期间，在我