农林牧渔行业周报：生猪价格震荡回调，农业农村部将加快推进种源自主可控

行业周报 2022年08月01日 生猪价格震荡回调，农业农村部将加快推进种源自主可控 农林牧渔行业周报 核心观点 生猪养殖：生猪价格震荡回调，各部将加大对猪企的金融支持力度。根据涌益资讯，7月29日生猪价格为20.90元/公斤，周度环比下跌4.65%，主要系月末规模场为完成出栏计划生猪出栏增多，叠加二次育肥生猪上市，生猪短期供给压力增大。（1）各部门将加大对猪企金融支持力度，引导生猪产业全链条发展。7月27日，农业农村部表示将协调各部门持续指导银行和保险业加大对生猪养殖企业的金融支持力度。同日，农业农村部表示将强化生猪全产业链监管监测，引导养殖场户科学安排生产；同时联合财政部门通过降低农产品加工行业增值税率等措施，支持引导生猪产业全链条发展。（2）下游消费需求不振，屠宰量持续缩减。目前市场处于消费淡季，终端市场需求不佳使得屠宰场盈利困难，屠宰量持续下滑。根据涌益资讯，7月29日全国日屠宰量为88394头，周度环比下跌4%。前期产能去化兑现，生猪供给下半年或呈下降趋势，但需关注前期补栏仔猪以及二次育肥生猪出栏对市场供应影响；四季度消费回暖将进一步助力猪价上涨，我们预计下半年猪价走势或震荡偏强。我们建议关注动物疫病防控优秀、成本控制优势显著、现金流较为充裕的养殖企业。 种业：全链条推进种源自主可控，看好种业板块投资机会。（1）秋粮产量形成处于关键阶段，抓好秋粮生产再被强调。7月29日，农业农村部召开部常务会议，指出要全力以赴抓好秋粮生产，做好防灾减灾各项工作，奋力夺取全年粮食丰收。（2）农业农村部将全链条推进种源自主可控，国内首个种业检验检测联盟揭牌成立。7月26日，农业农村部表示将深入实施种业振兴行动，扎实推动种质资源保护与利用、种业创新攻关、种业基地提升、种业企业扶优、种业市场净化行动，加快推进种业科技自立自强、种源自主可控。7月28日到29日，“农作物种质资源区块链存证平台”正式上线，国内首个检验检测联盟正式揭牌成立，旨在从研发到检测再到保护全面推进自研种源发展。（3）黑海粮食外运联合协调中心成立，全球粮食危机有望缓解。黑海粮食外运联合协调中心在7月27日举行正式运行仪式，该中心将为3个乌克兰港口运出的农产品提供安全的海上运输。种业为农业的“芯片”，是粮食安全的基石。政策暖风频吹利好转基因商业化进程的加快。我们建议关注转基因技术优势明显、具有核心育种优势的龙头种企。 投资建议 生猪养殖：下半年猪价预计震荡偏强运行。建议关注动物疫病防控优秀、成本控制优势显著、现金流较为充裕的养殖企业，建议关注唐人神；相关标的：牧原股份、温氏股份、天康生物、新五丰。 种业：政策暖风频吹，转基因商业化进程有望加快，建议关注转基因技术优势明显、具有核心育种优势的龙头种企，建议关注荃银高科；相关标的：大北农、隆平高科、登海种业。 风险提示 非瘟疫情；极端天气影响；农产品价格波动等。 评级推荐（维持）报告作者 作者姓名汪玲 资格证书S1710521070001 电子邮箱wangl665@easec.com.cn 股价走势 相关研究 《生猪价格小幅回调，猪价短期或震荡运行》2022.07.24 《生猪价格继续上行，6月能繁环比增幅显著》2022.07.17 《猪价反弹超预期，猪企经营持续改善》 2022.07.12 《生猪价格快速上涨，行业基本扭亏为盈》2022.07.04 《生猪价格持续上涨，粮食安全重要性再被强调》2022.06.27 行业研究 ·农林牧渔 ·证券研究报告 正文目录 1.农林牧渔行业观点3 1.1.本周观点3 1.2.板块总体分析4 1.3.子板块分析5 1.4.个股表现6 1.5.估值表现6 2.农业产业链动态7 2.1.生猪产业链7 2.2.粮食产业链9 3.行业新闻及重点公司公告11 3.1.上周行业新闻动态11 3.2.上周重点公司公告14 4.风险提示15 图表目录 图表1.过去一年农林牧渔板块跑赢深证成指、沪深300、上证综指（%）4 图表2.上周农林牧渔板块在申万行业涨跌幅中排名第8位5 图表3.上周子板块与农林牧渔指数对比情况5 图表4.上周仙坛股份、圣农发展、*ST景谷涨幅居前6 图表5.中水渔业、ST东洋、绿康生化跌幅居前6 图表6.农林牧渔行业市盈率PE（TTM）变化情况6 图表7.农林牧渔行业市净率PB变化情况6 图表8.截至上周，农林牧渔板块动态市盈率为126.64，位于一级行业上游位置7 图表9.截至上周，养殖业、饲料、渔业排名子板块市盈率前三7 图表10.育肥猪配合饲料（元/公斤）8 图表11.二元母猪价格（元/公斤）8 图表12.生猪价格（元/公斤）8 图表13.仔猪价格（元/公斤）8 图表14.猪肉价格（元/公斤）8 图表15.全国猪粮/料比价8 图表16.能繁母猪存栏变化率（%）9 图表17.大豆产业链价格数据10 图表18.玉米产业链价格数据10 图表19.小麦产业链价格数据11 1.农林牧渔行业观点 1.1.本周观点 生猪养殖：生猪价格震荡回调，各部门将加大对猪企的金融支持力度。根据涌益资讯，7月29日生猪价格为20.90元/公斤，周度环比下跌4.65%，主要系月末规模场为完成出栏计划生猪出栏增多，叠加二次育肥生猪上市，生猪供给压力增大。根据Wind数据，7月29日自繁自养生猪利润为 479.30元/头，周度环比减少123.51元/头；外购仔猪养殖利润为689.56元/头，周度环比减少124.72元/头。（1）各部门将加大对生猪养殖企业的金融支持力度，引导生猪产业全链条发展。7月27日，农业农村部发布对十三届全国人大五次会议第4143号建议的答复，答复中提到农业农村部将积极协调各部门，持续指导银行和保险业加大对生猪养殖企业的金融支持力度。同日，农业农村部发布对关于做大做强生猪养殖业的建议的答复，答复中提到农业农村部将强化生猪全产业链监管监测，引导养殖场户科学安排生产；同时，联合财政部门，进一步通过降低农产品加工行业增值税率、扩大增值税进项税抵扣范围等措施，支持引导生猪产业全链条发展。 （2）下游消费需求不振，屠宰量持续缩减。目前市场处于消费淡季，学校放假也一定程度减少消费，终端市场需求不佳使得屠宰场盈利困难，屠宰量持续下滑。根据涌益资讯，7月29日全国日屠宰量为88394头，周度环比下跌4%。 前期产能去化兑现，生猪供给下半年或呈下降趋势，但需关注前期补栏仔猪以及二次育肥生猪出栏对市场供应影响；四季度消费回暖将进一步助力猪价上涨。考虑到进入汛期后为动物疫病高发期，我们建议关注动物疫病防控优秀、成本控制优势显著、现金流较为充裕的养殖企业。 种业：全链条推进种源自主可控，看好种业板块投资机会。（1）秋粮产量形成进入关键阶段，抓好秋粮生产再被强调。7月29日，农业农村部召开部常务会议，会议指出要全力以赴抓好秋粮生产，做好防灾减灾各项工作，奋力夺取全年粮食丰收。（2）农业农村部将全链条推进种源自主可控，国内首个种业检验检测联盟正式揭牌成立。7月26日，农业农村部表示将会同有关部门深入实施种业振兴行动，扎实推动种质资源保护与利用、种业创新攻关、种业基地提升、种业企业扶优、种业市场净化行动，加快推进种业科技自立自强、种源自主可控。7月28日到29日，中国种子大会暨南繁硅谷论坛开幕，“农作物种质资源区块链存证平台”正式上 线，国内首个检验检测联盟——“海南自贸港南繁种业检验检测联盟”正式揭牌成立，旨在从研发到检测再到保护全面推进自研种源发展。（3）黑海粮食外运联合协调中心成立，全球粮食危机有望缓解。黑海粮食外运联合协调中心在7月27日举行正式运行仪式，该中心将为3个乌克兰港口运出的农产品提供安全的海上运输。 种业为农业的“芯片”，是粮食安全的基石。政策暖风频吹利好转基因商业化进程的加快。我们建议关注转基因技术优势明显、具有核心育种优势的龙头种企。 1.2.板块总体分析 上周，农林牧渔板块（申万）上涨1.39%，上证综指下跌0.51%，深证成指下跌1.03%，沪深300下跌1.61%。农林牧渔板块上周跑赢上证综指1.9个百分点，在申万31个一级子行业周涨跌幅中排名第8位。 图表1.过去一年农林牧渔板块跑赢深证成指、沪深300、上证综指（%） 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 图表2.上周农林牧渔板块在申万行业涨跌幅中排名第8位 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 1.3.子板块分析 分子行业来看，上周养殖业、饲料子板块跑赢农林牧渔指数，种植业、动物保健Ⅱ、渔业、农产品加工跑输农林牧渔指数。子版块涨跌幅依次为饲料（+3.21%）、养殖业（+1.76%）、农林牧渔(申万)（+1.39%）、种植业（+1.18%）、林业Ⅱ（0.00%）、农业综合Ⅱ（0.00%）、动物保健Ⅱ （-0.59%）、农产品加工（-0.96%）、渔业（-2.67%）。图表3.上周子板块与农林牧渔指数对比情况 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 1.4.个股表现 个股方面，上周仙坛股份（+11.36%）、圣农发展（+10.81%）、*ST景谷（+9.99%）涨幅居前，中水渔业（-8.96%）、ST东洋（-6.18%）、绿康生化（-4.75%）跌幅居前。 图表4.上周仙坛股份、圣农发展、*ST景谷涨幅居前 图表5.中水渔业、ST东洋、绿康生化跌幅居前 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 1.5.估值表现 截至上周，农林牧渔板块动态市盈率为126.64倍，位于一级行业上游位置，排名1/31，与前一周相比持平。农林牧渔子板块市盈率排名前三位分别为：养殖业（1387.85倍）、饲料（173.66倍）、渔业（84.57倍）。 图表6.农林牧渔行业市盈率PE（TTM）变化情况 图表7.农林牧渔行业市净率PB变化情况 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 图表8.截至上周，农林牧渔板块动态市盈率为126.64，位于一级行业上游位置 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 图表9.截至上周，养殖业、饲料、渔业排名子板块市盈率前三 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 2.农业产业链动态 2.1.生猪产业链 截至上周07月29日，生猪饲料最新报价3.88元/公斤，较前一期维持不变；仔猪最新报价44.92元/公斤，较前一期上涨2.56%；生猪最新报价 22.6元/公斤，较前一期上涨1.33%；猪粮比价周度环比下跌3.89%；能繁母猪存栏量报4277万头，维持不变。 图表10.育肥猪配合饲料（元/公斤）图表11.二元母猪价格（元/公斤） 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 图表12.生猪价格（元/公斤）图表13.仔猪价格（元/公斤） 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 图表14.猪肉价格（元/公斤）图表15.全国猪粮/料比价 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 图表16.能繁母猪存栏变化率（%） 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 2.2.粮食产业链 截至上周07月29日，大豆/豆油分别报价5.87/10.72元/公斤，大豆周度维持不变，豆油周度环比上涨7.95%；玉米、小麦现价分别报2.81/3.08元/公斤，玉米周度环比下跌0.54%，小麦周度环比上涨0.45%。淀粉报价 3.07元/公斤，周度环比上涨4.11%；面粉报价2.67元/500克，周度环比上涨0.38%。 图表17.大豆产业链价格数据 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 图表18.玉米产业链价格数据 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 图表19.小麦产业链价格数据 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 3.行业新闻及重点公司公告 3.1.上周行业新闻动态 【农业农村部：加快推进种业科技自立自强、种源自主可控】7月26日，农业农村部