东亚前海化工周报：聚酯瓶片价格上涨，行业有望景气上行

行业周报 2022年07月31日 东亚前海化工周报：聚酯瓶片价格上涨，行业有望景气上行 核心观点 1、2022年年初以来聚酯瓶片价格大幅上涨。截至2022年7月29日，聚酯瓶片价格为8700元/吨，较年初上涨11.9%，同比上涨23.4%。过去几年，外卖餐饮的快速扩张带动了聚酯瓶片需求的增长。2016至2020年，我国外卖餐饮市场规模从1663亿元增长到6646亿元，年均复合增长率达41.4%。外卖餐饮的增长促进了聚酯瓶片在餐盒、生鲜盒等片材领域的需求加速提升。同时，聚酯瓶片供给稳步增长。产能方面，2019至2021年，我国聚酯瓶片产能从1089万吨/年增长到1246万吨/ 年，年均复合增长率达7.0%。预计2022年聚酯瓶片新增产能达110万吨，产能维持稳定增长态势。产量方面，2019至2021年，聚酯瓶片产量从830.53万吨增长到1032.77万吨，年均复合增长率达11.5%，产能利用率从76.3%上升到82.9%，新增产能持续释放。近期，我国聚酯瓶片出口量价齐升，持续拉动需求增长。出口量方面，2021年国内聚酯瓶片出口量为318.0万吨，同比增长约36.0%；2022年1-6月出口量为215.3万吨，同比增长45.1%，维持高增态势。出口价格方面，2022年6月，我国聚酯瓶片出口价格为1174.79美元/吨，较2021年底上涨11.0%，出口价格持续上行。库存方面，2022年6月以来库存处于下行通道，目前位于历史中位。截至2022年7月29日，聚酯瓶片工厂库存为10.33万吨，周跌10.42%，较6月初下降了46.0%，目前处于历史中位。库存下行表明聚酯瓶片需求旺盛，对价格形成支撑。综合来看，我国聚酯瓶片下游需求快速增长，价格高位运行，行业有望景气上行。 2、截至2022年07月29日，中国化工品价格指数报5125点，周涨0.2%。化工产品涨跌不一，其中PTA涨4.7%，氨纶20D跌4.3%。PTA方面，价格上涨原因系恒力石化、福海创装置检修，逸盛大连、福建百宏装置降负运行，市场供应明显偏紧，推动PTA价格上行。氨纶方面，上游PTMEG价格持续下行，成本端支撑不足，叠加纺织服装行业处于传统淡季，下游需求受限，致使氨纶价格承压下行。 3、过去一周，原油价格上涨。截至2022年07月29日，布伦特原油主力连续期货价报110美元/桶，周涨6.6%，WTI原油主力连续期货结算价报98.6美元/桶，周涨4.1%。原油价格上涨的原因主要为美国进入传统汽油旺季，叠加OPEC+考虑维持9月份石油产量不变，或者以极小的幅度增产，整体供需偏紧，推动原油价格上行。 4、行情回顾。上周，中信证券基础化工行业分类中的429家上市公 司，共有260家上市公司股价上涨或持平，占比60.6%，有169家上市公司下跌，占比39.4%。周涨幅排名前3的依次为美瑞新材、力量钻石、德联集团，周涨幅分别为29%、25%、24.6%；周跌幅排名前3的依次为保利联合、美达股份、南化股份，周跌幅分别为12.9%、12.5%、12.5%。 投资建议 目前聚酯瓶片高位运行，结合下游需求旺盛，行业有望景气上行，相关生产企业或将受益，如华润材料、万凯新材、三房巷等。 风险提示 原料价格异常波动，国际贸易摩擦，国内疫情反复等。 评级推荐（维持）报告作者 作者姓名李子卓 资格证书S1710521020003 电子邮箱lizz@easec.com.cn 联系人丁俊波 电子邮箱dingjb@easec.com.cn 股价走势 相关研究 《【化工】三氯蔗糖供需趋紧，价格有望持续上行_20220725》2022.07.24 《【化工】下游进入传统旺季，CO2价格有望持续上行_20220718》2022.07.17 《【化工】多晶硅景气度持续提升_20220718》2022.07.17 《【化工】隔膜行业有望量价齐升_20220711》2022.07.11 《【化工】需求持续拉动，碳酸二甲酯有望迎来量价齐升_20220704》2022.07.04 行业研究 ·化工 ·证券研究报告 正文目录 1.核心观点4 1.1.聚酯瓶片价格上涨，行业有望景气上行4 1.2.化工品指数涨0.2%，PTA涨4.7%，氨纶20D跌4.3%4 1.3.原油价格上涨5 2.行情回顾5 2.1.市场整体走势5 2.2.个股走势6 2.3.重点产品价格跟踪7 2.3.1.中国化工品价格指数CCPI7 2.3.2.基础原料8 2.3.3.C1-C4和芳烃8 2.3.4.化纤10 2.3.5.无机原料11 2.3.6.化肥12 2.3.7.塑料13 2.3.8.橡胶14 2.3.9.聚氨酯15 2.3.10.钛白粉15 2.3.11.维生素16 3.行业要闻16 4.重点上市公司公告18 5.风险提示20 图表目录 图表1.中信一级基础化工跌0.2%5 图表2.基础化工板块碳纤维涨6.5%，锂电化学品跌4.3%6 图表3.化工个股周涨幅排名前106 图表4.化工个股周跌幅排名前107 图表5.中国化工品价格指数CCPI相比前周上涨0.2%7 图表6.布伦特原油期货涨6.6%，WIT原油期货涨4.1%8 图表7.动力煤期货跌2.4%，焦煤期货跌1.5%8 图表8.天然气跌0.2%8 图表9.C1甲醇主流市场价涨5.7%9 图表10.C2乙烯跌4.8%9 图表11.C2乙醇较前周持平9 图表12.乙二醇涨4.1%，醋酸跌1.4%9 图表13.C3丙烯涨1.2%，丙烯酸跌7.4%9 图表14.C4丁二烯跌6.1%，正丁醇跌8.5%，异丁醇跌4.2%10 图表15.纯苯跌2.4%，甲苯跌1.9%，二甲苯涨1.4%，苯乙烯较前周持平10 图表16.PX跌5.8%，PTA涨4.7%10 图表17.DTY跌1.5%，FDY跌2.2%，POY跌1.7%10 图表18.腈纶短纤、腈纶毛条较前周持平11 图表19.PET瓶片涨0.6%，切片涨2.5%11 图表20.DTY涨2.2%，FDY涨1.8%，POY涨2.3%，涤纶短纤涨0.6%11 图表21.氨纶20D跌4.3%，氨纶40D跌5.5%11 图表22.烧碱(32%离子膜)跌0.7%，99%片碱涨1.7%12 图表23.轻质纯碱跌1.9%，重质纯碱跌2.8%12 图表24.电石到货价涨4.1%12 图表25.液氯最新市场价报-25元/吨12 图表26.磷酸一铵跌11.1%，磷酸二铵跌5.5%13 图表27.复合肥跌0.4%，尿素跌8.8%，硫酸钾跌1.0%13 图表28.HDPE涨0.9%，LLDPE涨1.2%，LDPE涨0.9%13 图表29.PP拉丝级涨0.6%，低熔共聚级涨0.6%13 图表30.PVC电石法涨8.1%，乙烯法涨4.5%14 图表31.GPPS涨0.5%，HIPS跌0.9%14 图表32.天然橡胶期货涨4.7%，天然橡胶现货涨4.3%14 图表33.丁苯橡胶涨0.8%，顺丁橡胶涨0.4%15 图表34.碳黑(N660)、碳黑(N550)、碳黑(N220)最新市场价分别报9700、10000、10800元/吨15 图表35.纯MDI最新市场价跌6.7%，聚合MDI跌1.2%15 图表36.BDO跌8.7%，TDI跌6.1%，苯胺跌3.0%15 图表37.钛白粉现货价跌1.6%16 图表38.钛精矿出厂价跌0.4%16 图表39.维生素A跌2.8%，维生素E较前周持平，维生素D3较前周持平，VC粉较前周持平16 图表40.维生素B1、维生素B2、维生素B6、维生素B12较前周持平16 1.核心观点 1.1.聚酯瓶片价格上涨，行业有望景气上行 2022年年初以来聚酯瓶片价格大幅上涨。根据百川盈孚数据，截至2022 年7月29日，聚酯瓶片价格为8700元/吨，较年初上涨11.9%，同比上涨23.4%。 供给端，近年来聚酯瓶片产能产量稳定增长。产能方面，据百川盈孚数据，2019至2021年，我国聚酯瓶片产能从1089万吨/年增长到1246万 吨/年，年均复合增长率达7.0%。预计2022年聚酯瓶片新增产能达110万吨，产能维持稳定增长态势。产量方面，据百川盈孚数据，2019至2021年，聚酯瓶片产量从830.53万吨增长到1032.77万吨，年均复合增长率达11.5%，产能利用率从76.3%上升到82.9%，新增产能持续释放。 需求端，片材市场需求迎来快速增长。据百川盈孚数据，我国聚酯瓶片下游主要为软饮料、油瓶及调味品、片材，2021年国内消费占比分别为78%、12%和10%，其中增长最快是片材市场的需求。片材市场需求的增长主要源于国内外卖餐饮的发展。根据中国连锁经营协会《2021中国餐饮行业报告》，2016至2020年，我国外卖餐饮市场规模从1663亿元增长到6646亿元，年均复合增长率达41.4%。外卖餐饮的增长促进了聚酯瓶片在餐盒、生鲜盒等片材领域的需求加速提升。 此外，我国聚酯瓶片出口情况向好，持续拉动需求增长。出口量方面，据百川盈孚数据，2021年国内聚酯瓶片出口量为318.0万吨，同比增长约36.0%；2022年1-6月出口量为215.3万吨，同比增长45.1%，维持高速增长态势。出口价格方面，2022年6月，我国聚酯瓶片出口价格为1174.79美元/吨，较2021年底上涨11.0%，出口价格持续上行。 库存方面，2022年6月以来库存处于下行通道，目前位于历史中位。据百川盈孚数据，截至2022年7月29日，聚酯瓶片工厂库存为10.33万吨，周跌10.42%，较6月初下降了46.0%，目前处于历史中位。库存下行表明聚酯瓶片需求旺盛，对价格形成支撑。 综合来看，我国聚酯瓶片下游需求快速增长，价格高位运行，行业有望景气上行。 1.2.化工品指数涨0.2%，PTA涨4.7%，氨纶20D跌4.3% 截至2022年07月29日，中国化工品价格指数报5125点，周涨0.2%。化工产品涨跌不一，其中PTA涨4.7%，氨纶20D跌4.3%。PTA方面，价格上涨原因系恒力石化、福海创装置检修，逸盛大连、福建百宏装置降负运行，市场供应明显偏紧，推动PTA价格上行。氨纶方面，上游PTMEG价格持续下行，成本端支撑不足，叠加纺织服装行业处于传统淡季，下游 需求受限，致使氨纶价格承压下行。 1.3.原油价格上涨 过去一周，原油价格上涨。截至2022年07月29日，布伦特原油主力连续期货价报110美元/桶，周涨6.6%，WTI原油主力连续期货结算价报 98.6美元/桶，周涨4.1%。原油价格上涨的原因主要为美国进入传统汽油旺季，叠加OPEC+考虑维持9月份石油产量不变，或者以极小的幅度增产，整体供需偏紧，推动原油价格上行。 2.行情回顾 2.1.市场整体走势 过去一周(7/25-7/29)上证指数报收3253.2点，下跌16.7点，跌幅为0.5%； 沪深300指数报收4170.1点，下跌68.1点，跌幅为1.6%；中信一级基础化 工指数(CI005006.WI)报7624.8点，下跌12.8点，跌幅为0.2%。 图表1.中信一级基础化工跌0.2% 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 从细分领域来看，各子板块多数上涨，在33个中信三级化工子行业中 有20个板块上周上涨或持平，有13个板块下跌。其中，碳纤维板块涨幅最大，涨幅为6.5%；锂电化学品板块跌幅最大，跌幅为4.3%。 图表2.基础化工板块碳纤维涨6.5%，锂电化学品跌4.3% 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 2.2.个股走势 过去一周，中信证券基础化工行业分类中的429家上市公司，共有260家上市公司股价上涨或持平，占比60.6%，有169家上市公司下跌，占比39.4%。周涨幅排名前3的依次为美瑞新材、力量钻石、德联集团，周涨幅分别为29%、25%、24.6%；周跌幅排名前3的依次为保利联合、美达股份、南化股份，周跌幅分别为12.9%、12.5%、12.5%。 图表3.化工个股周涨幅排名前10 序号 代码