中小盘新股专题研究报告：维峰电子、信德新材、聚胶股份、嘉曼服饰、信科移动、宣泰医药、联影医疗、振华风光

评级：无 分析师：谢鸿鹤 执业证书编号：S0740517080003 Email：xiehh@r.qlzq.com.cn 联系人：曹森元 Email：caosy@zts.com.cn 相关报告 中小盘新股专题研究报告（2022年第28期） —维峰电子、信德新材、聚胶股份、嘉曼服饰、信科移动、宣泰医药、联影医疗、振华风光 投资要点 中泰证券中小盘研究团队针对创业板、科创板、北交所最新一周（2022.07.18-2022.07.24）获得证监会同首次公开发行股票注册的公司做相应梳理研究，推出每周的新股专题研究报告。本次周报涉及创业板4家、科创板4家待发行企业： 创业板： 维峰电子(A04799.SZ)：公司主营业务包括工业控制连接器、汽车及新能源连接器，其中工业控制连接器处于国内领先水平，是工业控制连接器国产化代表性企业。公司具有较强的盈利能力，2018-2021年归母净利润年复合增长率为21.22%，毛利率为45.71%，均高于可比公司平均水平。随着产业政策的支持以及国代替代的加速 趋势，中国连接器行业有望引来新的发展机遇，加之公司募投项目建设的逐步落地，有利于公司进一步提升生产能力及研发实力，扩大产品市场份额。 信德新材(A04652.SZ)：公司主要从事负极包覆材料产品的研发、生产与销售，并积极向下游沥青基碳纤维生产领域拓展，是行业领先的碳基新型材料供应商。公司2018-2021年营收复合增长率为44.48%，低于同行业可比公司平均水平；2018-2021年归母净利润的复合增长率为56.01%，低于同行业可比公司平均水平。随着新能源汽车行业的发展，负极包覆材料的需求也日益增长，公司有望在原稳定客户基础上开发新客 1、《中小盘新股专题研究报告2022年第6期》 2、《中小盘新股专题研究报告2022年第5期》 3、《中小盘新股专题研究报告2022年第4期》 源，潜在订单量大，为长期发展奠定基础。随着募投项目的落地，公司将逐步扩张业务规模，持续开展技术创新，持续扩大产能，增强盈利能力，致力成为优秀的规模化、综合型高新企业。 4、《中小盘新股专题研究报告2022年第3期》聚胶股份(A04722.SZ)：公司的主营业务包括卫材热熔胶的研发、生产和销售，产 5、《中小盘新股专题研究报告2022年第2期》 品主要用于卫生巾、纸尿裤等吸收性卫生用品面层、吸收层、底层等各组成材料的粘合，具有无毒、无味、不含溶剂的环保特点。公司2018-2021年营业收入分别为58381.88万元、75883.34万元、87905.47万元和105379.78万元。18-21年 间公司营收CAGR为21.76%。我国颁布的各项相关政策，有利于卫材热熔胶行业健康发展，加之国内、国外新兴市场仍有巨大的潜力，行业有良好的市场前景。募投项目有助于公司未来经营战略的实现，提高公司产品市场占有率；也将进一步提升主要产品的产品质量和生产效率，增强公司的核心竞争力，对公司业务创新创造提供有利支持。 嘉曼服饰(A03154.SZ)：嘉曼服饰是一家集团化、专业化的大型童装企业，公司的主营业务涵盖了童装零售业务的各个阶段：设计、生产、物流和销售。公司2018-2021年营业收入分别为72882.01万元、89651.80万元、104347.33万元和121442.59万元。18-21年间公司营收CAGR为18.55%。随着我国经济的快速发展，人均收入水平不断提高，城镇化迅猛发展，人们对童装的消费水平不断提升，行业发展空间良好。 加之募投项目的推进，有利于公司主营业务发展及未来经营战略实施，助力提升公司童装创意设计能力和品牌形象，推动童装销售与电商业务及新兴营销方式的进一步融合，提升公司核心竞争力，增强持续经营能力。 科创板： 信科移动(A05345.SH)：公司是一家以移动通信网络设备为核心，面向全球通信运营商和行业客户提供领先的移动通信技术、产品与服务的移动通信企业。公司2018-2021年营收复合增长率为3.23%，与同行业可比公司平均水平相当。作为我国移动通信领域的核心企业，公司具有独特的技术优势和研发优势。得益于国家战略支持和社会数字化深度发展，企业的盈利能力逐步复苏，在未来有望扭亏为盈，提高公司在行业中的竞争地位。 宣泰医药(A04744.SH)：公司致力于仿制药的研发、生产和销售以及CRO服务，在高端仿制药市场具有重要地位。2018-2020年公司营业收入分别为6,125.83万元、13,886.19万元和31,915.75万元，展现出良好的增长态势。公司研发较强，产品质量好，在市场上享有良好的声誉。未来医药市场仍将持续增长，在国家政策的促进下，仿制药借助大量专利药到期的良好契机将蓬勃发展，公司未来有望获得进一步增长。 联影医疗(A05408.SH)：公司致力于为全球客户提供高性能医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器及医疗数字化、智能化解决方案。公司2018-2021年营收和净利润年复合增长率分别为52.76%和132.86%，发展能力远超同行业可比公司平均水平。目前无市场一致盈利预期。医疗器械和医学影像行业有一定的市场需求，未来公司对医疗器械和医学影像等投入持续增加，且募投项目将大幅提升公司的研发、生产和营销能力，增强综合竞争力，公司有望进一步提高自己的行业实力以及市场地位。 振华风光(A05186.SH)：公司专注于高可靠集成电路设计、封装、测试及销售，主 请务必阅读正文之后的重要声明部分 要产品包括信号链及电源管理器等系列产品。公司2018-2021年营收和净利润年复合增长率分别为42.02%和72.83%，发展能力超过同行业可比公司平均水平。集成电路行业有一定的市场需求，未来公司对信号链和电源管理器等投入持续增加，且募投项目将大幅提升公司的生产和研发能力，增强综合竞争力，公司有望进一步提高自己的行业实力以及市场地位。 风险提示：1）相应公司仍存在因特殊事件导致最终未能上市的风险；2）研究梳理仅基于相应公司招股说明书（注册稿）等公开资料，不能充分反映公司最新状况。 内容目录 创业板.-5- 维峰电子(A04799.SZ).........................................................................................-5- 行业及概念标签：计算机、通信和其他电子设备制造业.............................-5- 公司沿革......................................................................................................-5- 产品与行业地位...........................................................................................-5- 主要竞争优势...............................................................................................-5- 成长动力......................................................................................................-6- 财务状况......................................................................................................-7- 风险因素......................................................................................................-7- 盈利预测与估值...........................................................................................-8- 信德新材(A04652.SZ).......................................................................................-11- 行业及概念标签：新材料..........................................................................-11- 公司沿革....................................................................................................-11- 产品与行业地位.........................................................................................-11- 主要竞争优势.............................................................................................-11- 成长动力....................................................................................................-12- 财务状况....................................................................................................-12- 风险因素....................................................................................................-12- 盈利预测与估值.........................................................................................-13- 聚胶股份(A04722.SZ).......................................................................................-15- 行业及概念标签：化学原料和化学制品制造业..........................................-15- 公司沿革....................................................................................................-15- 产品与行业地位.........................................................................................-15- 主要竞争优势.............................................................................................-15- 成长动力............................................................................................