橡胶、20号胶周报

橡胶&20号胶周报RU&NRWeeklyReport 摘要： 作者：生鲜软商品组张向军 执业编号：F0209303(从业)Z0002619(投资咨询)联系方式：010-68571692/zhangxiangjun@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 【行情复盘】 期货市场：本周沪胶走势分化，RU走弱NR偏强。RU2209合约在11490-12055元之间波动，周度收盘下跌0.34%。NR2209合约在10400-10980元之间波动，周度收盘上涨2.94%。 【重要资讯】 本周中国半钢胎样本企业开工率为65.83%，环比-1.72%，同比+4.29%，周内个别样本企业设备检修。本周中国全钢胎样本企业开工率为58.79%，环比-2.12%，同比-6.92%，周内个别样本企业安排3-5天的常规检修，加之本月全钢轮胎企业出货速度放缓，高成本库存压力下，部分企业适当调整排产。 【交易策略】 近期沪胶整体走弱，但RU与NR表现分化。RU期货仓单达到近年高点，仍有继续增长的可能，而NR仓单数量自4月之后逐渐回落，但也高于往年同期水平。6月份外胶进口量显著超过预期，供应压力不能轻视。6月国内轮胎产量创2019年以来同期新高，但企业成品库存也偏高，抑制开工率的进一步提升。还有，美联储加息日期临近，宏观面利空增强。不过，近日天胶期货价格罕见贴水现货，对于期胶或有支撑。短期内宏观题材利空对大宗商品构成普遍压力，沪胶市场表现情绪化显著。从长期看，天胶需求端改善的进展是支撑胶价走势的关键因素。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 第1页 请务必阅读最后重要事项 目录 一、本周上期所橡胶期货行情回顾3 二、现货及外盘市场4 三、近期橡胶市场主要事件、消息4 四、主要产胶国生产情况5 五、上海期货交易所天胶仓单情况7 六、下游企业情况分析8 七、价差及基差走势和季节性分析9 八、橡胶期权市场10 九、相关股票11 一、本周上期所橡胶期货行情回顾 开盘价（元） 最高价（元） 最低价（元） 收盘价（元） 结算价（元） 涨跌幅 % 成交量（手） 持仓量（手） 持仓变化（手） Ru2209 11875 12055 11490 11665 11615 -0.34 1339261 164122 -13670 Ru2211 12040 12180 11605 11745 11715 -0.76 97694 22564 1940 Ru2301 12950 13190 12645 12775 12750 -0.43 216695 65966 6682 Nr2209 10400 10980 10400 10665 10755 2.94 235249 46343 -7013 Nr2210 10395 10720 10360 10400 10465 0.78 95212 44783 5062 Nr2211 10495 10680 10330 10340 10400 0.10 3157 4434 1038 图1-1沪胶期货主力合约走势 图1-220号胶期货主力合约走势 二、现货及外盘市场 7月22日 7月15日 涨跌 现货市场报价 上海地区国产全乳胶（元/吨） 11625 11725 -100 进口泰国20号标准胶（STR20，美元/吨) 1610 1590 -20 进口泰混人民币价格（元/吨） 11830 12050 -220 海南国营胶水（元/吨） 制全乳胶 10500 10700 -200 制浓乳 12700 12100 +600 云南版纳胶水 （元/千克） 干胶厂 10.7-11 11-11.4 -0.3/-0.4 浓乳厂 10.9-11.4 11.3-11.6 -0.4/-0.2 泰国天胶原料指导价（泰铢/千克） 泰三烟胶 56.95 休市 -- 田间胶水 52.5 休市 -- 杯胶 47.65 休市 -- 国外橡胶期货 日胶主力合约（日元/千克） 236.1 241.5 -5.4 新加坡STR20主力（美分/千克） 149.5 151.2 +1.7 汇率 1美元兑人民币 6.75 6.75 0 1美元兑泰铢 36.76 36.69 +0.07 1美元兑日元 136.07 138.45 -2.38 三、近期橡胶市场主要事件、消息 据国家统计局最新公布的数据显示，2022年6月中国合成橡胶产量为66.3万吨，同比下降7.8%。上半年合成橡胶累计产量为375.7万吨，同比下降6.1%。 今年6月，中国橡胶轮胎出口总量为66万吨，环比减少3万吨，同比增长7.1%；出口金额116.22亿元，环比增加1.51亿元，同比增长22.1%。1-6月，中国橡胶轮胎累计出口量为377万吨，同比增长7.2%；出口金额为625.28亿元，增长17.4%。 2022年6月中国天然橡胶进口量终值43.37万吨（预估值36.09万吨，初值41万吨），环比增加28.38%，同比增加23.17%，1-6月份累计进口273.26万吨，累计同比上涨7.11%。6月份进口量同环比增加的趋势符合市场预期，但是增加幅度大幅高于市场预期。 日前，山东省工业和信息化厅公布文件《2022年山东省利用综合标准依法依规推动落后产能退出工作方案》，对于轮胎行业的整改方案如下：年产能120万条以下的全钢子午胎（工程轮胎、航空轮胎、宽断 面无内胎除外）、500万条以下的半钢子午胎（缺气保用轮胎、赛车胎高端产品、超低断面轮胎除外）企业全部整合退出。这标志着山东省轮胎行业新一轮整改正式开始。 据LMCAutomotive最新发布的报告显示，2022年6月全球轻型车销量同比微增0.4%至710万辆；经季节调整年化销量增至8500万辆，为今年以来新高。不过，年初至今的销量较去年同期低了8.5%，表明全球车市复苏之路漫长。 四、主要产胶国生产情况 图4-1东南亚地区本周实际降雨图4-2东南亚地区本周降雨与30年同期距平 图4-3泰国天胶月度产量图4-4印尼天胶月度产量 图4-5越南天胶月度产量图4-6国内自泰国进口天胶月度数量 图4-7国内自印尼进口天胶月度数量图4-8国内自越南进口天胶月度数量 图4-9国内天胶月度产量图4-10国内进口橡胶月度数量 2022年1-5月泰国天然橡胶累计产量为189.3万吨，同比增加5.64％；印尼天然橡胶产量为128.8万吨，同比增加0.25％；马来西亚天然橡胶产量为17.7万吨，同比减少3.17％；越南天然橡胶累计产量为29.7万吨，同比减少21.84％。 2022年1-5月，国内累计产胶13.4万吨，较2021年同期稍减产0.91万吨。海南推迟开割将令天胶产量在二季度同比下降。海南和云南今年割胶进展此消彼长，如果后期天气状况基本正常，那么预计2022年国产胶总数量可能与2021年大体持平，约85万吨左右。 2022年6月中国天然及合成橡胶（包含胶乳）进口量53.6万吨，环比增加15.8%,同比增加16.5%， 1-6月累计进口量339.6万吨，累计同比增加3.12%。 五、上海期货交易所天胶仓单情况 图5-1上海期货交易所天然橡胶仓单图5-2上海国际能源交易中心20号胶仓单 截至2022年7月22日，上期所天胶仓单数量为255240吨，较上周减少590吨。上期能源20号 胶仓单数量为63766吨，较上周减少1724吨。 六、下游企业情况分析 图6-1国内重卡销售形势图6-2中国汽车市场月度产量 图6-3橡胶轮胎外胎月度产量图6-4汽车全钢胎企业开工率 今年6月份，我国重卡市场大约销售5.4万辆左右（开票口径），环比今年5月小幅上升10%，比上年 同期的15.77万辆下降66%。第一商用车网初步判断认为，今年三季度，重卡市场累计销量将超过21万辆 （国内+出口）并有望冲击24万辆规模，呈现出相对明显的增长态势。 6月份，我国汽车产销分别完成249.9万辆和250.2万辆，同比分别增长28.2%和23.8%。其中乘用车产销223.9万辆和222.2万辆，同比分别增长43.6%和41.2%。 据国家统计局最新公布的数据显示，2022年6月中国橡胶轮胎外胎产量为7698万条，同比增加1.20%。6月份全钢胎产量环比增加0.92%，半钢胎产量环比增加1.93%，一定程度上体现6月份国内终端表观需求好于5月份。1-6月橡胶轮胎外胎产量较上年同期降7.6%至4.17849亿条。 2022年6月，中国轮胎进口量在0.79万吨，环比涨6.87%，同比跌33.44%，进口均价为6644.33美元/吨，环比涨1.40%，同比跌7.72%；中国轮胎出口量在57.23万吨，环比跌4.75%，同比涨6.63%，出口均价为2575.86美元/吨，环比涨1.94%，同比涨9.03%。 七、价差及基差走势和季节性分析 图7-1国内天胶期现价差走势图7-2跨年度沪胶期货9、1月合约价差变化 近期天胶期现价差少见倒挂，期货贴水略有贴水。宏观压力令商品普跌，避险心理导致沪胶深幅回落。海南天胶产区基本全面开割，目前现货库存仍相对偏低，而期货仓单则长期高于2021年同期水平。 沪胶价格维持宽幅震荡格局，RU2301-RU2209合约价差基本稳定，近期价差已处于历史同期合约价差的偏低位置，后期或许会有所反弹。可适当进行反向套利，目标1500元。 图7-3国内天胶与20号胶现货价差走势图7-4沪胶期货与20胶期货价差 图7-520号胶保税价基差走势图7-620号胶9、10月合约价差 八、橡胶期权市场 图8-1沪胶标的收盘价与期权成交持仓量图8-2沪胶收盘价与期权成交持仓比 图8-3沪胶期权认沽认购比率图8-4沪胶期权各行权价成交量持仓量 图8-5沪胶标的历史波动率图8-6沪胶历史波动率锥 本周胶价继续震荡下行。轮胎企业开工率基本稳定，后期汽车销售形势乐观，但国内天胶现货库存去库缓慢，且宏观面有利空压力。目前市场情绪化倾向严重，而中长期看橡胶消费前景有望逐渐向好。可考虑进行看涨期权垂直套利。 九、相关股票 个股代码 个股名称 相关产品 年度证券涨跌幅% 收盘 沪胶指数涨跌幅 601118 海南橡胶 天然橡胶 -14.6 4.45元 -19.39% 600500 中化国际 天然橡胶 -21.34 6.33元 -19.39% 000589 贵州轮胎 汽车轮胎 0.17 4.54元 -19.39% 600469 风神股份 汽车轮胎 -2.82 4.45元 -19.39% 002381 双箭股份 输送带、胶管 -15.10 6.34元 -19.39% 603239 浙江仙通 汽车密封条 2.71 17.01元 -19.39% 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。