汽车和汽车零部件行业周报：深度自研+合作，比亚迪智能驾驶布局提速

电动化的上半场，智能化的下半场，智能化成为车企差异化的突破点。随着新能源的快速发展，“电动车赛道”竞争日益激烈。电机技术相对成熟、电池差距逐步缩小（目前三元锂、磷酸铁锂之间的技术差距变小，可供主机厂选择的电池厂家不多），使得各车企电动化趋于同质，智能化成为车企差异化的突破点。 比亚迪深度自研+合作，加速布局智能驾驶。比亚迪在“电动车赛道”的布局已展现出强劲的优势效益，还将为接下来的智能化变革提供较好的协同效益。 比亚迪长期布局智能电动车核心零部件，IGBT、MCU等电控和工业芯片技术持续突破，公司在智能化方面的芯片布局优势明显，有望在“自研+合作”中实现“智能驾驶赛道”超车。比亚迪与地平线、英伟达达成深度合作，加码智能化芯片布局。从比亚迪新车智能驾驶配置来看，作为首款基于比亚迪E平台3.0打造的轿车——海豹以及驱逐舰05分别以25、13万左右的价格实现了L2级别的自动驾驶，智能化配置未来仍有较大的提升空间。 疫情对汽车时钟影响：2022Q3新一轮复苏更为确定。疫情后的核心在于供给因素制约缓解后判断需求回补的节奏。中性及乐观假设下，预计今年行业增速约2.8-7%。中性及乐观假设下7月同比预计+0.43%~+7.00%。从交强险上险量数据来看，7月第2周（7.11-18）国内乘用车上牌37.86万辆，同比+1.0%/环比+11.3%；7月前2周累计销量实现71.86万辆，同比+1.6%；新能源乘用车销量9.47万辆，同比+91.8%/环比+8.8%；新能源渗透率25.0%，同比+11.8cpt/环比-0.6pct；燃油车销量28.39万辆，同比-12.8%/环比+12.2%。 投资建议：2022年是行业重要拐点之年。中性假设下汽车行业将在下半年迎来复苏期，新一轮汽车周期【智能化】为核心，推荐【线控底盘】龙头公司中鼎股份、亚太股份和拓普集团，建议关注产业链相关公司保隆科技和伯特利。智能化有望接力电动化成为行业资本开支的主要方向，智能座舱有望在EE架构迭代及高算力芯片量产下，开始进入类似消费电子一样的快速迭代，【座舱电子】赛道推荐【域控制器】核心公司德赛西威和经纬恒润，建议关注均胜电子和华阳集团，推荐【座舱人机多模交互】的华安鑫创、上声电子和科博达，以及【传统内外饰智能化升级】的星宇股份、福耀玻璃和继峰股份。 风险提示：疫情导致的经营风险与市场风险；上游原材料成本涨价超预期风险；政策风险；技术开发进程不及预期风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1每周聚焦：比亚迪深度自研+合作，加速布局智能驾驶 1.1电动化发展趋于同质化，政策加码催化智能化进程 随着新能源的快速发展，“电动车赛道”竞争日益激烈。电机技术相对成熟、电池差距逐步缩小（目前三元锂、磷酸铁锂之间的技术差距变小，可供主机厂选择的电池厂家不多），使得各车企电动化趋于同质。电动化的上半场，智能化的下半场，智能化成为车企提高差异的突破点。 表1：不同电车动力水平对比 2020世界智能网联汽车大会发布的《智能网联汽车技术路线图2.0》明确提出：我国L2/L3级渗透率将持续增加，到2025年将达到50%，到2030年将达到70%。 图1：智能网联汽车技术路线图2.0 车企积极布局智能驾驶。2021年一汽、长安、东风、北汽、吉利、长城、奇瑞、小鹏实现L3级别量产，国外特斯拉、本田实现L3级别量产。高级别的L4则在成本、技术和路权等方面仍存在难点，从内资来看，国内自主车企普遍规划在2021-2025年推出。 表2：主要车企自动驾驶规划管线 智能化多车型井喷上市。各车企纷纷推出L2+自动驾驶车型，以特斯拉、小鹏、蔚来为代表的新势力造车企业表现相对激进，主打L3级自动驾驶。而传统车企表现相对稳健，布局L2级别自动驾驶。汽车市场一片繁荣，不同车企推出种类繁多的自动驾驶车型，以供消费者自由选择。 表3：不同车企自动驾驶能力对比 1.2比亚迪智能化“自研+合作”补短板，向L2+迈进 比亚迪在“电动车赛道”的布局已展现出强劲的优势效益，将为接下来的智能化变革提供较好的协同效益。 支撑智能化发展的基础主要是机械部件的电动化，灵活的电子电器架构、高带宽的网络通信架构以及可适应的算力四个基础能力。比亚迪在电动化方面具有绝对优势，并且同步推进电子电器架构、网络通信架构更新，在芯片方面处于落后地位，目前以战略合作方式配置高算力芯片，并积极布局自研芯片领域。 图2：比亚迪在汽车智能化领域布局较早 图3：比亚迪智能化基础布局 比亚迪与地平线、英伟达达成深度合作，加码智能化芯片布局。2021年2月，比亚迪战略投资地平线，大力部署汽车智能芯片。同年3月，双方举行战略合作签约仪式。2022年4月，比亚迪与地平线正式宣布达成定点合作，比亚迪将在其部分车型上搭载地平线自动驾驶芯片征程5，且车型将最早在2023年年中上市。2022年3月，比亚迪宣布与英伟达在智能驾驶技术方面达成合作。从2023年上半年起，比亚迪将在其部分新能源汽车上搭载英伟达DRIVE Hyperion平台，实现车辆智能驾驶和智能泊车。 表4：比亚迪智能驾驶合作情况 比亚迪长期布局智能电动车核心零部件，IGBT、MCU等电控和工业芯片技术持续突破，公司在智能化方面的芯片布局优势明显，有望在“自研+合作”中实现“智能驾驶赛道”超车。 1.3比亚迪新车智能驾驶配置对比 海豹作为首款基于比亚迪E平台3.0打造的轿车，全系配备了DiLink 15.6英寸自适应旋转悬浮Pad，内嵌DiLink智能网联系统。从比亚迪新车智能驾驶配置来看，海豹与驱逐舰05分别以30、16万左右的价格实现了L2级别的自动驾驶，智能化配置未来仍有较大的提升空间。 表5：比亚迪新车智能驾驶配置对比 1.4本周新车 表6：本周新车 2本周市场 本周A股汽车板块（申万一级行业）+2.50%，表现强于沪深300（-0.24%），在32个申万一级行业中排名第12位。细分板块中，汽车零部件+5.19%、乘用车+5.19%、汽车服务+4.68%、其他交运设备+4.19%、商用载客车+2.99%、商用载货车-4.39%。 本周汽车板块涨幅前五分别为冠盛股份（+40.75%）、松原股份（+30.35%）、天成自控（+20.46%）、国机汽车（+25.66%）、襄阳轴承（+24.17%）；跌幅前五分别为中通客车（-25.51%）、立中集团（-12.08%）、金杯汽车（-11.53%）、建车B（-6.04%）、星宇股份（-5.93%）。 重点企业本周表现： A股：中鼎股份（+4.81%）、比亚迪（-2.53%）、长城汽车（+2.00%）、上汽集团（+1.18%）、长安汽车（-1.90%）、广汽集团（-4.92%）、华域汽车（+1.18%）。 H股：比亚迪股份（-2.99%）、吉利汽车（-1.56%）、长城汽车H（+2.65%）、广汽集团H（-0.65%）、中国重汽（3.28%）。 美股：特斯拉（+13.40%）、蔚来（-7.14%）、小鹏汽车（-15.64%）、理想汽车（-10.64%）。 图4：本周申万行业板块及沪深300涨跌幅 图5：SW汽车子行业周涨跌 图6：本周板块涨跌幅前五个股 图7：汽车行业子板块与沪深300指数自2022年1月以来的表现 3行业动态 3.1公司公告 1、威孚高科(000581.SZ)位于无锡市全部厂区均已复工复产 威孚高科(000581.SZ)发布公告，2022年7月18日，无锡市新冠肺炎疫情联防联控指挥部发布《无锡市疫情防控第150号通告》：结合目前我市疫情防控形势，经专家组综合评估，根据《新型冠状病毒肺炎防控方案(第九版)》相关规定，决定对全市部分区域疫情风险等级进行科学动态调整，将新吴区无锡威孚高科技集团股份有限公司(锡兴路30号)由中风险区调整为低风险区。 2、江淮汽车(600418.SH)：获得政府补助2458.83万元 江淮汽车(600418.SH)发布公告，截至2021年7月29日，公司及控股子公司累计收到与收益相关的政府补贴2458.83万元人民币(不含公司前期已披露政府补贴)。 3、沪光股份(605333.SH)：拟使用不超3亿元闲置募集资金临时补充流动资 金 沪光股份(605333.SH)发布公告，公司拟使用不超过3亿元闲置募集资金临时补充流动资金，使用期限自公司第二届董事会第十三次会议审议批准之日起不超过12个月，期满前将及时、足额归还到募集资金专户。 4、明新旭腾(605068.SH)：拟使用不超3亿元闲置募集资金暂时补充流动资 金 明新旭腾(605068.SH)发布公告，公司于2022年7月18日召开了第三届董事会第六次会议和第三届监事会第六次会议，审议通过了《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，同意公司使用不超过3亿元闲置募集资金暂时补充流动资金，使用期限自董事会审议批准之日起不超过12个月。 5、汉马科技(600375.SH)：预计2022年1-6月亏损，净利润同比减37.1%至68.73% 汉马科技发布业绩预告，预计2022年1-6月亏损7.8亿元至9.6亿元，同比上年减37.1%至68.73%。 6、长城汽车(02333)：“长汽转债”转股价格调整为38.00元/股 长城汽车(02333.HK)公布，基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可，为维护广大投资者合法权益，增强投资者信心，并进一步完善公司长效激励机制，公司在考虑经营情况、业务发展前景、财务状况以及未来盈利能力的基础上，拟以自有资金回购公司A股股份，并将用于实施公司员工持股计划及/或股权激励。 7、长春一东(600148.SH)：2021年11月份以来累计收到政府补助419.72万元 长春一东(600148.SH)公布，公司自2021年11月1日至本公告披露日累计收到政府补助资金419.72万元。 8、英利汽车(601279.SH)：上半年预亏4000万元-5500万元 英利汽车公告，公司预计2022年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为-5500万元到-4000万元。 9、比亚迪股份(01211.HK)：融捷投资控股拟继续参与转融通证券出借业务参与股份不超600万股 比亚迪股份(01211.HK)公布,公司于近日收到融捷投资控股《关于计划将所持比亚迪股份有限公司部分股票继续参与转融通证券出借业务的告知函》，鉴于前次转融通证券出借业务期限即将届满，融捷投资控股拟在本公告披露之日起15个交易日后的6个月内，继续以其持有的部分公司A股股份参与转融通证券出借业务，参与股份数量不超过600万股，不超过公司总股本1%。 10、中鼎股份(000887.SZ):关于获得空气悬挂系统产品项目定点书的公告安徽中鼎密封件股份有限公司子公司AMK Holding GmbH & Co.KG中国子公司安美科（安徽）汽车电驱有限公司近期收到客户通知，公司成为国内某头部新能源品牌主机厂新平台项目空气悬挂系统的空气供给单元总成产品的批量供应商。 本次项目生命周期为7年，生命周期总金额约为7.67亿元。 11、比亚迪(002594.SZ):2022年半年度业绩预告 归属于上市公司股东的净利润为280,000万元-360,000万元，上年同期盈利117,357万元。2022年上半年度，尽管面对宏观经济下行、疫情散发、芯片短缺及原材料价格持续上涨等诸多不利因素，但新能源汽车行业表现一枝独秀。本集团新能源汽车销量增长势头强劲，屡创历史新高，市场占有率遥遥领先，同比实现迅猛增长，推动盈利大幅改善，并一定程度上对冲了上游原材料价格带来的盈利压力。 3.2行业新闻 3.2.1电动化 1、研究发现新型半导体，或推动低功耗电子设备发展 据盖世汽车报道，宾夕法尼亚州立大学和麻省理工学院合作制造出一种新型半导体硒化锡。该半导体厚度仅为几个原子，并以不寻常的方式与光相互作用。与当前电子产品相比，这种新的半导体可降低计算和通信新技术所需的功耗。（新闻来源：盖世汽车）