汽车和汽车零部件行业周报：上海智能驾驶政策落地，智能化提速

上海发布智能汽车发展方案，自动驾驶加速落地。2022年9月5日，上海市政府印发《上海市加快智能网联汽车创新发展实施方案》。其中提到，目标到2025年，上海市将初步建成国内领先的智能网联汽车创新发展体系，产业规模力争达到5000亿元，聚焦车规级芯片、人工智能算法、激光雷达、车载操作系统、智能计算平台、线控执行系统等关键领域；具备组合驾驶辅助功能（L2级）和有条件自动驾驶功能（L3级）汽车占新车生产比例超过70%，具备高度自动驾驶功能（L4级及以上）汽车在限定区域和特定场景实现商业化应用。本次方案，是继2022年深圳人大网发布《深圳经济特区智能网联汽车管理条例》之后，又一重要政策指引。目前，新车销售中标配L1渗透率已进入成熟期，L2、L2+和L2++是智能化红利释放初期的主要监测指标，标配L2（含L2+、L2++）功能的乘用车22年6月终端渗透率已达到43%。近期各车企加速推出L2+自动驾驶车型，以特斯拉、小鹏、蔚来为代表的新势力造车企业表现相对激进，主打L3级自动驾驶。蔚来ES7、理想L9、阿维塔11、问界M7、深蓝SL03、比亚迪海豹等车型集中发布，高级别自动驾驶有望加速渗透。 中性及乐观假设下，预计今年行业增速在3.2-10%，其中Q3增速最高。乐观假设下，供应有望快速修复，需求也能得到充分回补，行业增速或将达到10%； 若供给制约缓解较慢，需求不能有效回补，中性假设下行业增速约为3.2%。后疫情的重建背景下，三季度将开启本轮周期的春季。行业进入汽车板块周期性的超配时区（基于景气度周期触底下，估值修复驱动的超额收益阶段）。悲观假设下预计2023年汽车行业有望开启新一轮复苏。从交强险上险量数据来看，8月第4周（8.22-28）国内乘用车上牌45.57万辆，同比+16.2%/环比+8.9%，同环比持续增长。新能源乘用车销量12.05万辆，同比+105.5%/环比+15.9%，新能源渗透率26.4%；燃油车销量33.52万辆，同比+0.5%/环比+6.6%。 投资建议：2022年是行业重要拐点之年。中性假设下汽车行业将在下半年迎来复苏期，持续推荐乘用车板块，推荐江淮汽车、广汽集团、长安汽车、比亚迪和长城汽车；新一轮汽车周期【智能化】为核心，建议超配【线控底盘】龙头公司光洋股份、中鼎股份、亚太股份和拓普集团，建议关注产业链相关公司保隆科技和伯特利。智能化有望接力电动化成为行业资本开支的主要方向，【座舱电子】赛道推荐【域控制器】核心公司德赛西威和经纬恒润，建议关注均胜电子和华阳集团，推荐【座舱人机多模交互】的华安鑫创、上声电子和科博达，以及【传统内外饰智能化升级】的天成自控、星宇股份、福耀玻璃和继峰股份。 风险提示：疫情导致的经营风险与市场风险；上游原材料成本涨价超预期风险；技术开发进程不及预期风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1每周聚焦：上海发布智能汽车发展方案，自动驾驶加速落地 1.1上海发布智能汽车发展方案，自动驾驶加速落地 工信部明确智能驾驶等级，助力智能驾驶有序推进。据IHS Markit预测数据，L3、L4/5有望在2025年后进入渗透率陡升阶段。 图1：SAE自动驾驶等级划分 图2：各级别自动驾驶渗透率总览 2022年9月5日，上海市政府印发《上海市加快智能网联汽车创新发展实施方案》。其中提到，目标到2025年，本市初步建成国内领先的智能网联汽车创新发展体系。产业规模力争达到5000亿元，具备组合驾驶辅助功能（L2级）和有条件自动驾驶功能（L3级）汽车占新车生产比例超过70%，具备高度自动驾驶功能（L4级及以上）汽车在限定区域和特定场景实现商业化应用。规则、标准、监管体系实现突破优化，基本建成系统完善的智能网联汽车管理体系。 图3：《方案》实施基本原则 图4：《方案》发展目标 《上海市加快智能网联汽车创新发展实施方案》聚焦车规级芯片、人工智能算法、激光雷达、车载操作系统、智能计算平台、线控执行系统等关键领域，组织实施一批攻关工程。推动5G车用无线通信网络、多源融合感知、高精度时空基准服务、交通系统时空数字孪生等共性交叉技术方案落地，实现“车-路-网-云-图”一体的自动驾驶融合感知与规划控制。 表1：《上海市加快智能网联汽车创新发展实施方案》重点任务 本次方案是继2022年7月5日，深圳人大网发布《深圳经济特区智能网联汽车管理条例》（国内首部关于智能网联汽车管理的法规，自2022年8月1日起施行，其明确责任划分：一是有驾驶人的智能网联汽车发生交通违法或者有责任的事故，由驾驶人承担违法和赔偿责任。二是完全自动驾驶的智能网联汽车在无驾驶人期间发生交通违法或者有责任的事故，原则上由车辆所有人、管理人承担违法和赔偿责任，但对违法行为人的处罚不适用驾驶人记分的有关规定。三是交通事故中，因智能网联汽车存在缺陷造成损害的，车辆驾驶人或者所有人、管理人依照上述规定赔偿后，可以依法向生产者、销售者请求赔偿）之后，又一重要政策指引，通过五大保障措施，将进一步落实国家《智能汽车创新发展战略》，加快培育本市经济发展新动能，推动智能网联汽车创新发展。 图5：《方案》实施保证措施 表2：《深圳经济特区智能网联汽车管理条例》重点内容 国内政府大力支持，推动立法和政策实施，促进自动驾驶落地。自动驾驶汽车是未来汽车行业的重点发展方向，为此国家出台了一系列政策和规划以促进相关产业的发展。2020年11月发布《智能网联汽车技术路线图2.0》，国内L2/L3级自动驾驶在2025年新车销量占比达到50%，首先在特定场景和限定区域推行商业化应用；在2035年各类自动驾驶车辆将广泛运行于我国广大地区，L5级自动驾驶乘用车开始应用。2022年7月5日发布《深圳经济特区智能网联汽车管理条例》，首次明确自动驾驶交通事故责任认定。2022年9月5日《上海市加快智能网联汽车创新发展实施方案》，将进一步加速自动驾驶产业链落地。 表3：国内智能驾驶政策梳理 由于L3-L4级别智能驾驶的界定标准、检测标准以及配套的法律法规需要进一步完善，且L3级别智能驾驶的商业化目前处于产业早期。因此为了更好的跟踪汽车产业在智能化浪潮中的微观变化，我们首次对L2及L3的过渡阶段做颗粒度更细的划分：将L2+定义成L2叠加变道等错车道场景功能；L2++定义为L2叠加高精度地图。并对产业链做了梳理，前瞻的搭建了专业和数据库。 图6：智能驾驶行车场景功能和相关配置勾稽图 新车销售中标配L1渗透率已进入成熟期，未来L2及L2+和L2++才是智能化红利释放初期的主要监测指标。标配L2（含L2+、L2++）功能的乘用车22年6月终端渗透率达到43%。 图7：各级别自动驾驶渗透率总览 车企积极布局智能驾驶，智能化多车型井喷上市。2021年一汽、长安、东风、北汽、吉利、长城、奇瑞、小鹏实现L3级别量产，国外特斯拉、本田实现L3级别量产。高级别的L4则在成本、技术和路权等方面仍存在难点，从内资来看，国内自主车企普遍规划在2021-2025年推出。 图8：主要车企自动驾驶规划管线 智能化多车型井喷上市。各车企纷纷推出L2+自动驾驶车型，以特斯拉、小鹏、蔚来为代表的新势力造车企业表现相对激进，主打L3级自动驾驶。而传统车企表现相对稳健，布局L2级别自动驾驶。汽车市场一片繁荣，不同车企推出种类繁多的自动驾驶车型，以供消费者自由选择。 表4：不同车企自动驾驶能力对比 今年6月集中发布的新车蔚来ES7、理想L9等售价均落在30-50万价格区间，其中理想L9座舱领域在两颗高通8155智能座舱芯片支撑下，可实现五屏三维空间交互，OMS、智能座椅、氛围灯等助力座舱智能化持续升级。6月25日，阿维塔E11亮相重庆车展，新车基于长安、华为与宁德时代合作的CHN平台打造，搭载3颗激光雷达、实现了34颗智驾传感器融合，具备400TOPS算力平台，续航达555/680km，零百加速3.98s，已于8月8日上市，预计年底实现量产交付。 表5：重磅上市新车配置一览1 表6：重磅上市新车配置一览2 1.2汽车时钟：中性及乐观假设下，预计今年行业增速在3.2-10% 中性及乐观假设下，预计今年行业增速在3.2-10%，其中Q3增速最高，Q4单月销量高但是受到去年高基数影响，同比增速放缓。乐观假设下，供应有望快速修复，需求也能得到充分回补，行业增速或将达到10%；若供给制约缓解较慢，需求不能有效回补，中性假设下行业增速约为3.2%。后疫情的重建背景下，三季度将开启本轮周期的春季。行业进入汽车板块周期性的超配时区（基于景气度周期触底下，估值修复驱动的超额收益阶段）。悲观假设下预计2023年汽车行业有望开启新一轮复苏。 图9：悲观假设下乘用车月度销量增速及年化销量增速（2022E销量增速：-2.3%） 图10：中性假设下乘用车月度销量增速及年化销量增速（2022E销量增速：3.2%） 图11：乐观假设下乘用车月度销量增速及年化销量增速（2022E销量增速：10%） 1.3本周新车 表7：本周新车 2本周市场 本周A股汽车板块（申万一级行业）+1.92%，表现强于沪深300（+1.74%），在32个申万一级行业中排名第18位。细分板块中，商用载货车+7.00%、商用载客车+4.65%、汽车零部件+2.92%、乘用车+2.92%、汽车服务+2.29%、其他交运设备+1.10%。 本周汽车板块涨幅前五分别为博俊科技 （+23.95%）、 安凯客车（+23.83%）、ST八菱 （+21.22%）、 泉峰汽车 （+18.40%）、 常熟汽饰（+18.00%）；跌幅前五分别为跃岭股份（-5.16%）、建车B（-5.47%）、常青股份（-5.85%）、凯马B（-8.60%）、声光电科（-16.55%）。 重点企业本周表现： A股：中鼎股份（+5.41%）、比亚迪（-0.82%）、长城汽车（-1.07%）、上汽集团（+1.44%）、长安汽车（-2.01%）、广汽集团（+0.29%）、华域汽车（+1.63%）。 H股：比亚迪股份（-2.98%）、吉利汽车（-6.47%）、长城汽车H（+0.35%）、广汽集团H（+0.59%）、中国重汽（-5.11%）。 美股：特斯拉（+10.91%）、蔚来（+8.07%）、小鹏汽车（-4.24%）、理想汽车（-0.94%）。 图12：本周申万行业板块及沪深300涨跌幅 图13：SW汽车子行业周涨跌 图14：本周板块涨跌幅前五个股 图15：汽车行业子板块与沪深300指数自2022年3月以来的表现 3行业动态 3.1公司公告 1、宇通客车(600066.SH)：8月客车销售量为2842辆，同比下降25.64%宇通客车(600066.SH)公布2022年8月份产销数据快报，当月客车生产量为3084辆，同比下降17.43%；客车销售量为2842辆，同比下降25.64%。 2、上汽集团(600104.SH)：8月整车销量同比增12.94%新能源汽车销量同比增48.15% 上汽集团(600104.SH)公布2022年8月份产销快报，当月产量为538,047辆，同比增长26.22%，销量为512,081辆，同比增长12.94%；1-8月，累计产量为3,328,801辆，同比增长7.03%，累计销量为3,253,132辆，同比增长4.83%。 3、福田汽车(600166.SH)：8月汽车产品销量40007辆、同比增长12.30%福田汽车(600166.SH)披露2022年8月份各产品产销数据快报，汽车产品销量40007辆，同比增长12.30%，产量31586辆，同比下降5.86%；1-8月，汽车产品累计销量324099辆，同比下降34.29%，产量296671辆，同比下降36.91%。 4、汉马科技(600166.SH)：8月中重卡(含非完整车辆)销量234辆、同比下降24.52% 汉马科技发布2022年8月份产销快报，中重卡(含非完整车辆)产量259辆，同比下降57.89%；销量234辆，同比下降24.52%。 5、力帆