安信军工周观察：问天科学实验舱发射成功，我国舰载无人直升机完成试飞

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 安信军工周观察：问天科学实验舱发射成功，我国舰载无人直升机完成试飞 ■本周核心观点 1）首个科学实验舱“问天”发射成功，我国空间站建设迈入新阶段。据中国载人航天工程办公室消息，北京时间2022年7月24日14时22分，搭载问天实验舱的长征五号B遥三运载火箭，在我国文昌航天发射场准时点火发射，约495秒后，问天实验舱与火箭成功分离并进入预定轨道，发射取得圆满成功。这是我国载人航天工程立项实施以来的第24次飞行任务，问天实验舱是中国空间站第二个舱段，也是首个科学实验舱。问天实验舱主要面向空间生命科学研究，总长17.9米，最大直径4.2米，由工作舱、气闸舱、资源舱三舱段组成，具备空间站组合体统一管控能力，将作为核心舱能源管理、信息管理、姿态轨道控制和载人环境关键平台功能的系统级备份。后续，问天实验舱将按照预定程序与核心舱组合体进行交会对接，神舟十四号航天员乘组将进入问天实验舱开展工作。执行此次搭载任务的长五B火箭是目前我国近地轨道运载能力最大的火箭，主要用于空间站舱段等近地轨道大型航天器发射任务。随着我国载人航天技术的日趋成熟以及空间站建设工作的逐步推进，有望带动战略航天及商业航天等相关环节发展。 2）舰载无人直升机AR-500BJ试飞成功，进一步完善舰载无人机谱系。据新华社报道，近日，航空工业直升机所研制的“旋戈”-500BJ舰载无人直升机平台顺利完成了船载试飞试验，标志着该型无人直升机研制取得了新的重要突破，为“旋戈”-500系列轻小型无人直升机系统走向深海夯实了技术基础。航空工业直升机所联合相关单位于2017年申报了国家重点研发计划项目。2018年，AR-500BJ舰载型无人直升机研制立项，并于2020年11月完成陆基首飞。此次船载试飞试验的顺利完成，也标志着该项国家重点研发计划的重点专项课题任务圆满完成。AR-500BJ舰载型无人直升机是航空工业直升机所自主研制一款500公斤级舰载无人直升机，填补了中国在轻小型舰载无人直升机领域的空白。为克服舰载无人直升机停放空间小、工作环境恶劣、电磁环境复杂等不利因素，该型机换装了国产重油发动机，对燃油、结构、电气、飞控等系统进行了适应性改装，突破了小型电动助降装臵、着舰引导系统、舰面环境适应性、自动着舰控制律等多项关键技术,具有较高着舰精度。该型机具备大载重、高抗风、任务载荷模块化的特点，可广泛应用于多种舰载场景。十四五期间全军加快武器装备现代化建设，新型装备研发不断取得突破，军工配套产业链预计未来将伴随相关型号列装放量而充分受益。 Table_Tit le 2022年07月24日 国防军工 Table_BaseI nfo 行业动态分析 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 5.02 16.97 13.47 绝对收益 1.46 22.58 -3.25 张宝涵 分析师 SAC执业证书编号：S1450522030001 zhangbh@essence.com.cn 温肇东 分析师 SAC执业证书编号：S1450521060002 wenzd@essence.com.cn 相关报告 【安信军工】安信军工周观察：人民海军装备体系建设加速推进，高频航天发射任务推动卫星系统建设 2022-07-17 【安信军工】安信军工周观察：东部战区于台周边进行实战化演练，陆空军使用运-20开 展 联 合 装 卸 载 演 练 2022-07-11 【安信军工】安信军工周观察：习主席强调把握科技命脉自立自强，国台办就岛内战争讨论做出回应 2022-07-03 【安信军工】安信军工周观察：我国成功实施陆基中段反导拦截技术试验，中越开展第32次北部湾联合巡逻任务 2022-06-27 【安信军工】安信军工周观察：我国第三艘航母福建舰下水，《军队非战争军事行动纲要（试行）》发布 2022-06-19 -31%-24%-17%-10%-3%4%11%202 1-07202 1-11202 2-03国防军工(中信) 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■重点关注航空、航天、信息化和新材料等方向： 1）航空装备：无论是周边局势或是海空军建设都对军机提出了新的要求，当前我国军机从数量和结构都存在较大的提升空间，预计随着国防预算向武器装备尤其空军、海军倾斜，有望推动军机换装列装加速。前期多公司披露大额合同负债或将进一步改善产业链现金流，促进产品生产交付。我们认为航空装备在十四五期间将呈现高景气，带动产业链业绩提升，此外军品定价机制改革及股权激励方案的增加也将推动行业利润水平提升。建议关注：【中航沈飞】、【中航西飞】、【洪都航空】、【航发动力】、【中航机电】、【江航装备】、【中航光电】、【中航重机】、【派克新材】、【航宇科技】、【爱乐达】、【迈信林】。 2）航天装备：导弹武器装备方面，导弹行业主要驱动因素主要来自：一是迭代期、二是战略储备需求增加、三是实战化训练带动。导弹领域十四五期间可能是最具有弹性的细分领域，将带来相关上市公司较快的业绩增厚，关注导弹板块的整体性机会，重点关注业绩弹性大、导弹业务占比高的标的。建议关注：【航天电器】、【新雷能】。 卫星互联网方面，北斗导航领域：北斗卫星导航产业链在2021年同比增速开始增长，预计2022、2023年仍将保持较高增速，在北斗导航产业链中北斗导航芯片、北斗导航终端需求增速较高；卫星互联网领域：中国卫星网络集团有望成为国内卫星互联网的主力军，目前虽然国内卫星互联网还在发展初期，但卫星互联网仍将成为6G移动通信的重要发展方向。建议关注：【振芯科技】、【盟升电子】。 4）信息化板块：因国产化进程、军队现代化建设、新型号更新速度加快等因素，自2018年以来持续超越行业增长，关注军工半导体、上游电子元器件、雷达及电子对抗、通信导航遥感等方向，部分公司业绩已率先进入高速成长阶段，预计2022年仍将继续保持。建议关注：【振华科技】、【紫光国微】、【鸿远电子】、【智明达】。 5）新材料板块：建议重点关注高温合金、钛合金及碳纤维复合材料方向。军用新材料技术已基本实现自主可控并代表国内领先水平，且型号认证的双/多流水体制等使得供应商有限，供给端竞争格局较好，需求端由于主战机型及配套发动机放量且新材料应用占比不断提升以及主机厂外协比例提升、国产替代等因素，预计行业未来增长确定性较高，且需求上量后规模效应将不断显现，带动单位成本不断下降，因此行业毛利率或仍有提升空间并逐步兑现至利润，并具有向民用市场急需开拓的可能性，长期成长性较好。建议关注：【宝钛股份】、【钢研高纳】、【西部超导】、【中简科技】。 ■风险提示：武器装备换装列装不及预期；导弹新型号研制不及预期。 行业动态分析/国防军工 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 国防军工板块一周行情回顾 1.1. 一周板块表现 本周中证军工指数上涨2.92%，上证综指上涨1.30%，沪深300下跌0.24%，安信军工科创精选指数上涨1.78%，科创50上涨1.19%。 从行业来看，本周国防军工指数上涨2.62%，在29个中信一级行业中排第11位。 图1：一周行业表现 资料来源：Wind，安信证券研究中心 1.2. 一周个股表现 本周板块涨幅前五的个股是：日发精机（26.30%）、中国船舶（19.06%）、航天动力（18.36%）、奥普光电（17.21%）、中船防务（16.76%）。 跌幅前五的标的个股是：瑞可达（-11.19%）、雷电微力（-8.49%）、华伍股份（-7.53%）、爱乐达（-7.22%）、华测导航（-4.08%）。 月初至今板块涨幅前五的个股是：湘电股份（24.79%）、中船防务（23.98%）、中国船舶（23.08%）、鑫科材料（21.83%）、中复神鹰（20.99%）。 月初至今板块跌幅前五的个股是：爱乐达（-17.52%）、宏达电子（-14.37%）、赛微电子（-14.22%）、鸿远电子（-13.76%）、天箭科技（-10.82%）。 年初至今板块涨幅前五的标的个股是：盛路通信（35.04%）、旭光电子（35.01%）、红相股份（27.40%）、中兵红箭（15.25%）、银河电子（14.81%）。 跌幅前五的标的个股是：科思科技（-56.98%）、睿创微纳（-54.31%）、ST新研（-52.75%）、上海沪工（-50.17%）、宏达电子（-47.08%）。 表1：区间行业及个股表现 涨幅前五 跌幅前五 近五个交易日涨幅（%） 月初至今涨幅（%） 年初至今涨幅（%） 近五个交易日跌幅（%） 月初至今跌幅（%） 年初至今跌幅（%） 日发精机 26.30 湘电股份 24.79 盛路通信 35.04 瑞可达 -11.19 爱乐达 -17.52 科思科技 -56.98 中国船舶 19.06 中船防务 23.98 旭光电子 35.01 雷电微力 -8.49 宏达电子 -14.37 睿创微纳 -54.31 航天动力 18.36 中国船舶 23.08 红相股份 27.40 华伍股份 -7.53 赛微电子 -14.22 ST新研 -52.75 奥普光电 17.21 鑫科材料 21.83 中兵红箭 15.25 爱乐达 -7.22 鸿远电子 -13.76 上海沪工 -50.17 中船防务 16.76 中复神鹰 20.99 银河电子 14.81 华测导航 -4.08 天箭科技 -10.82 宏达电子 -47.08 资料来源：Wind，安信证券研究中心 -2%-1%0%1%2%3%4%5%6%传媒 计算机 机械 通信 综合金融 交通运输 纺织服装 消费者服务 钢铁 汽车 国防军工 房地产 轻工制造 商贸零售 非银行金融 电力及公用事业 电子 银行 石油石化 建筑 有色金属 家电 基础化工 食品饮料 医药 建材 电力设备及新能源 煤炭 农林牧渔 行业动态分析/国防军工 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 2. 本周观点 1）首个科学实验舱“问天”发射成功，我国空间站建设迈入新阶段。据中国载人航天工程办公室消息，北京时间2022年7月24日14时22分，搭载问天实验舱的长征五号B遥三运载火箭，在我国文昌航天发射场准时点火发射，约495秒后，问天实验舱与火箭成功分离并进入预定轨道，发射取得圆满成功。这是我国载人航天工程立项实施以来的第24次飞行任务，发射的问天实验舱是中国空间站第二个舱段，也是首个科学实验舱。问天实验舱主要面向空间生命科学研究。它总长17.9米，最大直径4.2米，由工作舱、气闸舱、资源舱三舱段组成，具备空间站组合体统一管理和控制能力，将作为核心舱能源管理、信息管理、姿态轨道控制和载人环境关键平台功能的系统级备份。中国载人航天工程空间站系统总设计师、中国工程院院士杨宏介绍，问天实验舱是航天员主要的生活和工作舱段，配臵有3个睡眠区、1个卫生区和厨房等设施，可与天和核心舱一起支持两艘载人飞船轮换期间6名航天员的生活保障；提供专用气闸舱支持开展航天员出舱活动，支持开展较大规模的密封舱内和舱外空间科学实验和技术试验。后续，问天实验舱将按照预定程序与核心舱组合体进行交会对接，神舟十四号航天员乘组将进入问天实验舱开展工作。执行此次搭载任务的长五B火箭是目前我国近地轨道运载能力最大的火箭，主要用于空间站舱段等近地轨道大型航天器发射任务。此次发射是长五B火箭首次执行快速交会对接任务，成功突破了零窗口发射和大直径舱箭连接分离等多项关键技术。随着我国载人航天技术的日趋成熟以及空间站建设工作的逐步推进，有望带动战略航天及商业航天等相关环节发展。 2）舰载无人直升机AR-