证券业行业周报：淡化短期扰动，关注长期配置价值

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1证券业行业周报领先大市-A淡化短期扰动，关注长期配置价值2022年7月23日行业研究/行业周报证券业近一年市场表现分析师：姓名：刘丽执业登记编码：S0760511050001电话：0351-8686985邮箱：liuli2@sxzq.com分析师：姓名：孙田田执业登记编码：S0760518030001邮箱：suntiantian@sxzq.com投资要点科创板各项制度加速落地。周五科创板座谈会进一步指出要完善科创板各项制度，加快做市商制度落地，提高科创板的国际竞争力，同时要为全面注册制做好各项准备。上周证监会批准开展中证1000股指期货和期权交易，资本市场风险管理工具更加多元，衍生品业务成为券商另一发力点，规模加速扩张。做市商制度和全面注册制改革推动证券公司投行业务市场扩容，衍生品市场逐步丰富，贡献增量收益，将有助于头部券商提高资产负债表利用效率，进一步增强盈利能力。短期注意业绩下滑扰动，长期投资价值较高。上周市场成交量和两融重回上升渠道，非银金融指数和证券指数表现相对好于大盘，随着宏观经济逐步修复，稳增长政策加码托底宏观经济，二级市场信心逐步建立，证券公司受益于稳增长政策刺激下的市场回暖后的业绩改善，带来估值提升。但由于上半年市场波动影响，预计券商业绩多数下滑，短期会对板块表现形成扰动。从投资主线看，随着居民财富配置多元化，券商打造丰富产品货架服务财富管理需求，同时市场机构化进程加快，做市业务、衍生品等业务均需要机构服务能力的提升，建议关注财富管理及机构业务领先券商，短期建议关注业绩表现相对优势券商，维持行业“领先大市-A”评级。行业数据：股市表现：截至7月22日，股票指数较年初均收跌，创业板指数收跌17.62%，中证500收跌14.54%，沪深300指数收跌14.21%。债市表现：截至7月22日，中债-总全价(总值)指数较年初收涨0.03%。大宗商品：截至7月15日，大宗商品指数收于196.74，较年初收涨8.91%。交易额：上周成交金额5.08万亿元，日均成交额1.02万亿元，环比提升0.67%。新增投资者：2022年6月，新增投资者133.03万，月环比+10.62%。股票质押业务：截至7月15日，市场质押股4050.59亿股，占总股本5.35%。 证券研究报告：行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2两融业务：截至7月21日，两融余额1.63万亿元，较上年末下降11.08%。其中，融资余额1.53万亿元，融券余额986.36亿元。风险提示：二级市场大幅下滑；疫情超出预期；资本市场改革不及预期。 证券研究报告：行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3目录1.投资建议...........................................................................................................................................................................42.行情回顾...........................................................................................................................................................................43.行业重点数据跟踪...........................................................................................................................................................54.监管政策与行业动态.......................................................................................................................................................65.上市公司重点公告...........................................................................................................................................................76.风险提示...........................................................................................................................................................................7表1：证券业个股涨跌幅前五名与后五名.......................................................................................................................5图1：申万一级行业涨跌幅对比（%）............................................................................................................................4图2：2022年以来各主要指数的涨跌幅...........................................................................................................................5图3：5月20日，大宗商品指数收于209.17...................................................................................................................5图4：上周日均成交0.85万亿元，环比+4.32%..............................................................................................................6图5：2022年4月新增投资者125.67万..........................................................................................................................6图6：截至5月20日，质押股数占比下降至5.5%........................................................................................................6图7：截至5月26日，两融余额1.53万亿元.................................................................................................................6 证券研究报告：行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明41.投资建议科创板各项制度加速落地。周五科创板座谈会进一步指出要完善科创板各项制度，加快做市商制度落地，提高科创板的国际竞争力，同时要为全面注册制做好各项准备。上周证监会批准开展中证1000股指期货和期权交易，资本市场风险管理工具更加多元，衍生品业务成为券商另一发力点，规模加速扩张。做市商制度和全面注册制改革推动证券公司投行业务市场扩容，衍生品市场逐步丰富，贡献增量收益，将有助于头部券商提高资产负债表利用效率，进一步增强盈利能力。短期注意业绩下滑扰动，长期投资价值较高。上周市场成交量和两融重回上升渠道，非银金融指数和证券指数表现相对好于大盘，随着宏观经济逐步修复，稳增长政策加码托底宏观经济，二级市场信心逐步建立，证券公司受益于稳增长政策刺激下的市场回暖后的业绩改善，带来估值提升。但由于上半年市场波动影响，预计券商业绩多数下滑，短期会对板块表现形成扰动。从投资主线看，随着居民财富配置多元化，券商打造丰富产品货架服务财富管理需求，同时市场机构化进程加快，做市业务、衍生品等业务均需要机构服务能力的提升，建议关注财富管理及机构业务领先券商，短期建议关注业绩表现相对优势券商，维持行业“领先大市-A”评级。2.行情回顾上周（20220718-0722）沪深300指数、创业板指数分别收于4238.23（-0.24%）、2737.31（-0.84%），申万一级非银金融指数跌幅为1.99%，在31个申万一级行业中排名第14位；证券III上涨2.40%。个股表现，本周板块涨幅居前的有浙商证券（5.34%）、西南证券（5.23%）、海通证券（5.14%），跌幅居前的有广发证券（-0.49%）、光大证券（-0.40%）、长城证券（-0.11%）。图1：申万一级行业涨跌幅对比（%）数据来源：Wind，山西证券研究所 证券研究报告：行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明5表1：证券业个股涨跌幅前五名与后五名前五名后五名简称周涨跌幅（%）简称周涨跌幅（%）浙商证券5.34广发证券-0.49西南证券5.23光大证券-0.40海通证券5.14长城证券-0.11国盛金控4.85中银证券0.57中金公司4.50国元证券0.94数据来源：Wind，山西证券研究所3.行业重点数据跟踪股市表现：截至7月22日，股票指数较年初均收跌，创业板指数收跌17.62%，中证500收跌14.54%，沪深300指数收跌14.21%。债市表现：截至7月22日，中债-总全价(总值)指数较年初收涨0.03%。大宗商品：截至7月15日，大宗商品指数收于196.74，较年初收涨8.91%。交易额：上周成交金额5.08万亿元，日均成交额1.02万亿元，环比提升0.67%。新增投资者：2022年6月，新增投资者133.03万，月环比+10.62%。股票质押业务：截至7月15日，市场质押股4050.59亿股，占总股本5.35%。两融业务：截至7月21日，两融余额1.63万亿元，较上年末下降11.08%。其中，融资余额1.53万亿元，融券余额986.36亿元。图2：2022年以来各主要指数的涨跌幅图3：大宗商品指数走势数据来源：wind，山西证券研究所数据来源：wind，山西证券研究所 证券研究报告：行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明6图4：上周日均成交1.02万亿元，环比+0.67%图5：2022年6月新增投资者133.03万数据来源：wind，山西证券研究所数据来源：wind，山西证券研究所图6：截至7月15日，质押股数占比5.35%图7：截至7月21日，两融余额1.63万亿元数据来源：wind，山西证券研究所数据来源：wind，山西证券研究所4.监管政策与行业动态证监会批准开展中证1000股指期货和期权交易。相关合约正式挂牌交易时间为2022年7月22日。股指期货和期权是资本市场的风险管理工具，是多层次资本市场的重要组成部分。近年来，我国股票市场规模稳步扩大，投资者风险管理需求随之增加。上市中证1000股指期货和期权，是全面深化资本