上半年产能稳健增长 全年运营有望优于预期

粤丰环保（1381 HK）发布了2022年中期策略会的报告。公司预计2022年投运中的垃圾日处理能力同比增长15.5%至40,690吨，合乎公司目标。此外，公司加快发展轻资产环卫业务，上半年分别中标河北涞水县及曲阳县19个月及36个月环卫承包合同。我们预测公司2022年垃圾处理及售电量分别同比增长25.1%及24.1%至1,386万吨及471万兆瓦时，优于我们原先预计。我们分别上调2022-23年股东净利润预测5.8%及9.7%，并引入2024年预测。我们相应将目标价由5.12港元上调至5.60港元，对应8.0倍2023年市盈率和38.3%上升空间。重申“买入”评级。