2022年中报点评：渠道变革持续深化，新零售业务营收毛利双提升

江山欧派发布2022年中报，营收12.70亿元，同比下降9.70%；归母净利润1.17亿元，同比下降34.29%。工程渠道业绩承压，代理商渠道稳步增长。经销商渠道营收毛利双提升，新招经销商6650家至20119家。渠道变革致期间费用率短期提升，合同负债有所增加。预计公司2022-2024年实现营收42.45/57.18/76.69亿元，归母净利润4.07/6.00/7.98亿元，维持“买入”评级。