通信行业周报：上海明确“十四五”数字经济发展目标，建议重点关注通信数字基建投资机遇

上海市数字经济发展“十四五”规划明确数字经济发展目标，布局高价值数字产业赛道，力争2025年数字经济增加值达3万亿元。7月12日，上海市人民政府办公厅印发《上海市数字经济发展“十四五”规划》称，围绕数字新产业、数据新要素、数字新基建、智能新终端等重点领域，加强数据、技术、企业、空间载体等关键要素协同联动，加快进行数字经济发展布局。规划指出，到2025年底，上海数字经济发展水平稳居全国前列，增加值力争达到3万亿元，占全市生产总值比重大于60%，产业集聚度和显示度明显提高，高潜力数字新兴企业加快成长，高水平数字消费能级不断跃升，若干高价值数字产业新赛道布局基本形成，国际数字之都形成基本框架体系。 数字经济是以数据资源为关键要素，以现代信息网络为主要载体，以信息通信技术融合应用、全要素数字化转型为重要推动力，此次上海数字经济发展“十四五”规划重点围绕数字新产业、数据新要素、数字新基建、智能新终端四大领域提出具体要求。预计各地政府将进一步明确“数字经济”发展目标、方向及重点任务，通信作为数字经济时代信息和算力基座，将从“信息&算力基建”和“行业&企业数字转型”方面助力各地“数字经济”任务顺利实施。 信息&算力基建，信息基建目标为提升有线+无线提升网络覆盖的深度及广度。 一方面要加大5G网络城乡覆盖面，加快光纤网络向“万兆”提速升级；另一方面将大力发展卫星互联网，加速卫星规模组网与地面网络的互补合作和一体化融合。建议关注5G主设备商中兴通讯；运营商中国移动、中国电信、中国联通；光模块/光器件及G-PON相关标的，如中际旭创、新易盛、华工科技、天孚通信等；光纤光缆相关标的，如长飞光纤、中天科技、亨通光电等。算力基建将奠定数字经济发展基石。“东数西算”引导大型、超大型数据中心向枢纽内集聚，形成数据中心集群，发挥规模化、集约化效应，提升整体算力规模和效率。建议关注运营商：中国移动、中国电信、中国联通；具备集群化数据中心运维经验，且后期扩张能力充足的第三方IDC厂商：万国数据、奥飞数据、数据港、光环新网、宝信软件等；数据中心精密温控及电力设备厂商：英维克、科华数据、佳力图等。高速光模块或G-PON相关标的：中际旭创、新易盛、光迅科技、华工科技等；光纤光缆相关标的：长飞光纤、中天科技、亨通光电等、网络设备中兴通讯、紫光股份、星网锐捷、烽火通信等。 行业&企业数字转型：行业数字化转型重点在于工业互联网及物联网终端渗透率提升。工业互联网提升工业企业生产设备数字化水平，重点推荐已实现全自主设计、本地化制造中大型PLC产品的工业软件龙头宝信软件。物联网设备是工业数字化转型的入口，重点推荐实现物联网连接和控制的物联网模组、终端、芯片以及智能控制器板块的优质标的：移远通信、广和通、泰晶科技、和而泰、拓邦股份、移为通信。企业信息化&数字化发展是企业降本增效的重要途径，高度融合的企业通信能够满足灵活办公需求，成为企业数字化转型的加速器，重点推荐企业通信龙头亿联网络。在行业数字化转型的带动下，政企端对于云网的综合解决方案诉求不断提升。建议重点关注网络设备商：紫光股份、星网锐捷。 本周行情：本周通信板块涨跌幅为0.02%，沪深300指数涨跌幅为-4.07%，通信板块跑赢沪深300指数4.09个百分点，在所有一级行业中排序2/30。2022年年初至今通信板块涨跌幅为-11.4%，创业板涨跌幅为-17.4%，沪深300指数涨跌幅为-14%，通信板块跑赢沪深300指数2.6个百分点。通信板块跑赢创业板指数5.9个百分点。截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数分类的PE- TTM 为30.52,位列所有申万一级行业第11,同期的沪深300 PE- TTM 为12.48。 风险提示：美国对于国内科技企业制裁加重，上游缺货加剧，上游芯片技术发展带来产品技术迭代风险，IDC新建设项目落地不及预期等。 一、本周观点 （一）行业观点 上海市数字经济发展“十四五”规划明确数字经济发展目标，布局高价值数字产业赛道，力争2025年数字经济增加值达3万亿元。7月12日，上海市人民政府办公厅印发《上海市数字经济发展“十四五”规划》称，围绕数字新产业、数据新要素、数字新基建、智能新终端等重点领域，加强数据、技术、企业、空间载体等关键要素协同联动，加快进行数字经济发展布局。规划指出，到2025年底，上海数字经济发展水平稳居全国前列，增加值力争达到3万亿元，占全市生产总值比重大于60%，产业集聚度和显示度明显提高，高潜力数字新兴企业加快成长，高水平数字消费能级不断跃升，若干高价值数字产业新赛道布局基本形成，国际数字之都形成基本框架体系。 数字经济是以数据资源为关键要素，以现代信息网络为主要载体，以信息通信技术融合应用、全要素数字化转型为重要推动力，此次上海数字经济发展“十四五”规划重点围绕数字新产业、数据新要素、数字新基建、智能新终端四大领域提出具体要求。预计各地政府将进一步明确“数字经济”发展目标、方向及重点任务，通信作为数字经济时代信息和算力基座，将从“信息&算力基建”和“行业&企业数字转型”方面助力各地“数字经济”任务顺利实施。 信息&算力基建，信息基建目标为提升有线+无线提升网络覆盖的深度及广度。一方面要加大5G网络城乡覆盖面，加快光纤网络向“万兆”提速升级；另一方面将大力发展卫星互联网，加速卫星规模组网与地面网络的互补合作和一体化融合。建议关注5G主设备商中兴通讯；运营商中国移动、中国电信、中国联通；光模块/光器件及G-PON相关标的，如中际旭创、新易盛、华工科技、天孚通信等；光纤光缆相关标的，如长飞光纤、中天科技、亨通光电等。算力基建将奠定数字经济发展基石。“东数西算”引导大型、超大型数据中心向枢纽内集聚，形成数据中心集群，发挥规模化、集约化效应，提升整体算力规模和效率。建议关注运营商：中国移动、中国电信、中国联通；具备集群化数据中心运维经验，且后期扩张能力充足的第三方IDC厂商：万国数据、奥飞数据、数据港、光环新网、宝信软件等；数据中心精密温控及电力设备厂商：英维克、科华数据、佳力图等。高速光模块或G-PON相关标的：中际旭创、新易盛、光迅科技、华工科技等； 光纤光缆相关标的：长飞光纤、中天科技、亨通光电等、网络设备中兴通讯、紫光股份、星网锐捷、烽火通信等。 行业&企业数字转型：行业数字化转型重点在于工业互联网及物联网终端渗透率提升，工业互联网提升工业企业生产设备数字化水平，重点推荐已实现全自主设计、本地化制造中大型PLC产品的工业软件龙头宝信软件。物联网设备是工业数字化转型的入口，重点推荐实现物联网连接和控制的物联网模组、终端、芯片以及智能控制器板块的优质标的：移远通信、广和通、泰晶科技、和而泰、拓邦股份、移为通信。企业信息化&数字化发展是企业降本增效的重要途径，高度融合的企业通信能够满足灵活办公需求，成为企业数字化转型的加速器，重点推荐企业通信龙头亿联网络。在行业数字化转型的带动下，政企端对于云网的综合解决方案诉求不断提升。建议重点关注网络设备商：紫光股份、星网锐捷。 （二）推荐标的 云及流量基建板块：钢铁信息化/自动化/智能化、IDC业务双轨并行，一线核心资源丰富、已具备集群化规模资源且后期扩张能力充足的IDC龙头企业宝信软件（600845.SH）。 企业通信板块：亿联网络（300628.SZ），SIP市占率全球第一且仍有较大上行空间；VCS业务方面与平台型厂商持续推进生态建设，同时以优秀的产品力及品牌能力在国内外推进云平台布局；云办公终端业务产品矩阵加速完善打开成长第三极。 物联网及下游应用板块：移远通信（603236.SH），全球物联通信模组龙头企业，专注模组行业的物联蜂窝通信模组的平台型公司，在5G、NB-IoT、Cat.1模组等领域积极投入研发布局，在万物互联时代有望卡位占得先机。广和通（300638.SZ），物联通信模组龙头企业、全球笔电模块绝对龙头，通过与lntel的合作实现笔电业务快速成长，同时积极布局高毛利的车载市场和其他5G高价值场景，有望延续业务高增长。和而泰（002402.SZ），国内智能控器龙头，优先受益产业链分工转移和下游智能网联趋势。5G毫米波测试进展顺利，未来一旦商用铖昌科技有望优先受益。拓邦股份（002139.SZ），国内智能控制器龙头企业，周期回暖叠加长期成长趋势构成公司长线逻辑，目前公司仍然处于低估状态。 移为通信（300590.SZ），公司追踪类终端业务盈利能力强、渠道壁垒深。追踪类终端业务的稳步增长、共享出行和动物溯源业务的爆发正带动业绩环比改善；中长期看公司有望逐步抢占海外竞争对手退出留下的真空份额。 军工通信板块：上海瀚讯（300762.SZ），军用宽带通信先行龙头，技术储备深厚，具备完备的军工业务资质，多年经验积累军用产品化思维，深入理解军用需求公司，在行业景气度提升及军工通信宽带升级的双重机遇下，将充分受益定型产品的下沉渗透及在研产品多军种定型列装带来的丰沛订单增量。七一二（603712.SH），老牌军企内生突破，专注专网无线通信做宽做深。公司是国内超短波军工通信的先行者，其产品已实现全军种布局、全疆域覆盖。公司聚焦军工通信行业，横向做宽、纵向纵深，延伸产品版图。 先发优势及技术储备保障龙头地位，系统及数据链产品打开第二成长极。 二、本周行情回顾 （一）国内市场回顾 本周通信板块涨跌幅为0.02%，沪深300指数涨跌幅为-4.07%，通信板块跑赢沪深300指数4.09个百分点，在所有一级行业中排序2/30。 图表1申万一级行业涨跌幅 过去30天通信板块涨跌幅为5.7%，创业板涨跌幅为7.4%，沪深300指数涨跌幅为0.6%，通信板块跑赢沪深300指数5.1个百分点。通信板块跑输创业板指数1.7个百分点。 2022年年初至今通信板块涨跌幅为-11.4%，创业板涨跌幅为-17.4%，沪深300指数涨跌幅为-14%，通信板块跑赢沪深300指数2.6个百分点。通信板块跑赢创业板指数5.9个百分点。 图表2 TMT板块月涨跌幅 图表3 TMT板块今年以来涨跌幅 SW通信指数最近一年累计涨跌幅为-4.52%，沪深300指数最近一年累计涨跌幅为-16.61%，通信行业跑赢整体指数12.09%。 图表4通信指数与沪深300近三年走势对比 个股方面，本周通信板块涨幅前五分别为世嘉科技(45.99%)、科信技术(28.02%)、意华股份(17.85%)、亚联发展(17.30%)、移远通信(12.76%)； 本周通信板块跌幅前五分别为精伦电子(-15.98%)、 鸿合科技(-12.71%)、雷科防务(-11.21%)、天迈科技(-11.11%)、路畅科技(-10.45%)； 本周通信板块换手率前五分别为铭普光磁(108.07%)、科信技术(98.10%)、春兴精工(73.72%)、精伦电子(57.38%)、亚联发展(56.43%) 图表5通信行业个股涨跌幅和换手率前十 （二）行业估值水平 截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数分类的PE- TTM 为30.52,位列所有申万一级行业第11,同期的沪深300 PE- TTM 为12.48。 图表6申万一级行业PE- TTM （三）海外市场跟踪 在我们追踪的海外通信巨头中，涨幅最高是KDDI株式会社(2.54%)，跌幅最高是阿里巴巴(-15.27%)。 图表7通信海外巨头公司本周涨跌幅 三、行业数据更新 （一）通信网络 GSA的NTS数据库显示：截止2022年7月，有812家运营商已经商用推出了公共LTE网络，提供宽带固定无线接入和/或移动服务。其中，430家运营商推出了公共LTE固定无线接入服务（不包括仅提供MiFi或加密狗服务的运营商），785家运营商提供公共移动LTE服务。 截止2022年6月底，165家运营商已被确定为积极使用（部署或已启动）TDD频谱用于LTE服务，602家运营商已被确定为积极使用（部署或已启动）FDD频谱进行LTE服务，371家运营商正在投资一项或多项LTE-Adva