事件:中央网络安全和信息化委员会印发《“十四五”国家信息化规划》,对我国“十四五”时期信息化发展作出部署安排。 点评:《规划》提出到2025年,数字中国建设取得决定性进展。《规划》对数字建设、创新能力、产业转型和政务服务提出具体的17项发展指标,其中5G用户普及率要达到56%,千兆光纤用户达到6000万户,IT项目投资占全社会固定资产投资总额的5.8%,企业工业设备上云率达到30%,重点提升政务服务信息化水平,要求在线政务服务实名用户达到8亿,相对2020年翻一倍,电子社保卡申领率达到67%。 《规划》围绕确定的发展目标,部署了10项重大任务,明确了5G创新应用工程等17项重点工程作为落实任务的重要抓手。10项重大任务分别是:建设泛在智联的数字基础设施体系,建立高效利用的数据要素资源体系,构建释放数字生产力的创新发展体系,培育先进安全的数字产业体系,构建产业数字化转型发展体系,构筑共建共治共享的数字社会治理体系,打造协同高效的数字政府服务体系,构建普惠便捷的数字民生保障体系,拓展互利共赢的数字领域国际合作体系,建立健全规范有序的数字化发展治理体系。 此次《规划》核心在于推进数字化建设深入工业、政务、农业、公共卫生、养老等垂直领域,深化公共设施数字化、智能化转型升级,推动基础设施能力提升,引领高质量发展。具体在通信各板块: 5G基建:1)加快5G商用网络规模建设与应用创新,实施5G应用“扬帆”行动计划;2)推动“千兆城市”网络建设和示范试点;3)深化IPv6部署; 4)加快地面无线与卫星通信融合、太赫兹通信等关键技术研发。 物联网:1)加快公共安全、交通、城管、民生、生态环保、农业、水利、能源等领域公共基础设施的数字化、智能化升级。2)推动将行业物联网纳入公共基础设施建设规划;3)统筹建设物联、数联、智联三位一体的新型城域物联专网。4)开展长三角新一代信息基础设施互联互通先行示范。重点推进车联网、智能化港口、能源互联网建设。 IDC与云计算:1)加快构建全国一体化大数据中心协同创新体系;2)统筹部署医疗、教育、广电、科研等公共服务和重要领域云数据中心;3)推进云网一体化建设发展;4)构建具备周边环境感应能力和反馈回应能力的边缘计算节点;5)加强国家超级计算设施体系统筹布局。 卫星通信:1)加快布局卫星通信网络等面向全球覆盖的新型网络;2)加快北斗系统、卫星通信网络、地表低空感知等空天网络基础设施的商业应用融合创新。 本周行情:本周通信板块涨跌幅为2.94%,沪深300指数涨跌幅为0.39%,通信板块跑输沪深300指数2.55个百分点,在所有一级行业中排序11/28。2020年年初至今通信板块涨跌幅为3%,电子板块涨跌幅为16%,传媒板块涨跌幅为-0.5%,计算机板块涨跌幅为1.4%,创业板涨跌幅为17.9%,沪深300指数涨跌幅为-5.2%,通信板块跑赢沪深300指数8.2个百分点。通信板块跑赢创业板指数14.9个百分点。截止至本周结束,通信行业按申万一级行业指数分类的PE- TTM 为38.13,位列所有申万一级行业第8,同期的沪深300 PE- TTM 为13.97。 推荐标的:云及流量基建板块之宝信软件(600845.SH);企业通信板块之亿联网络(300628.SZ);物联网及下游应用板块之移远通信(603236.SH)、广和通(300638.SZ)、和而泰(002402.SZ)、拓邦股份(002139.SZ)、移为通信 (300590.SZ);军工通信板块之上海瀚讯 (300762.SZ)、 七一二(603712.SH)。 风险提示:美国对于国内科技企业制裁加重,上游缺货加剧,上游芯片技术发展带来产品技术迭代风险,IDC新建设项目落地不及预期等。 一、本周观点 (一)行业观点 事件:中央网络安全和信息化委员会印发《“十四五”国家信息化规划》,对我国“十四五”时期信息化发展作出部署安排。《规划》是“十四五”国家规划体系的重要组成部分,是指导各地区、各部门信息化工作的行动指南。 点评: 《规划》提出到2025年,数字中国建设取得决定性进展。《规划》中明确七大发展目标:数字基础设施体系更加完备,数字技术创新体系基本形成,数字经济发展质量效益达到世界领先水平,数字社会建设稳步推进,数字政府建设水平全面提升,数字民生保障能力显著增强,数字化发展环境日臻完善。《规划》对数字建设、创新能力、产业转型和政务服务提出具体的17项发展指标,其中5G用户普及率要达到56%,千兆光纤用户达到6000万户,IT项目投资占全社会固定资产投资总额的5.8%,企业工业设备上云率达到30%,重点提升政务服务信息化水平,要求在线政务服务实名用户达到8亿,相对2020年翻一倍,电子社保卡申领率达到67%。 图表1“十四五”信息化发展主要指标 《规划》围绕确定的发展目标,部署了10项重大任务,明确了5G创新应用工程等17项重点工程作为落实任务的重要抓手。10项重大任务分别是:建设泛在智联的数字基础设施体系,建立高效利用的数据要素资源体系,构建释放数字生产力的创新发展体系,培育先进安全的数字产业体系,构建产业数字化转型发展体系,构筑共建共治共享的数字社会治理体系,打造协同高效的数字政府服务体系,构建普惠便捷的数字民生保障体系,拓展互利共赢的数字领域国际合作体系,建立健全规范有序的数字化发展治理体系。 此次《规划》核心在于推进数字化建设深入工业、政务、农业、公共卫生、养老等垂直领域,深化公共设施数字化、智能化转型升级,推动基础设施能力提升,引领高质量发展。具体在通信各板块: 5G基建:1)加快5G商用网络规模建设与应用创新,实施5G应用“扬帆”行动计划; 2)推动“千兆城市”网络建设和示范试点;3)深化IPv6部署;4)加快地面无线与卫星通信融合、太赫兹通信等关键技术研发。 物联网:1)加快公共安全、交通、城管、民生、生态环保、农业、水利、能源等领域公共基础设施的数字化、智能化升级。2)推动将行业物联网纳入公共基础设施建设规划;3)统筹建设物联、数联、智联三位一体的新型城域物联专网。4)开展长三角新一代信息基础设施互联互通先行示范。重点推进车联网、智能化港口、能源互联网建设。 IDC与云计算:1)加快构建全国一体化大数据中心协同创新体系;2)统筹部署医疗、教育、广电、科研等公共服务和重要领域云数据中心;3)推进云网一体化建设发展;4)构建具备周边环境感应能力和反馈回应能力的边缘计算节点;5)加强国家超级计算设施体系统筹布局。 卫星通信:1)加快布局卫星通信网络等面向全球覆盖的新型网络;2)加快北斗系统、卫星通信网络、地表低空感知等空天网络基础设施的商业应用融合创新。 (二)推荐标的 云及流量基建板块:钢铁信息化/自动化/智能化、IDC业务双轨并行,一线核心资源丰富、已具备集群化规模资源且后期扩张能力充足的IDC龙头企业宝信软件(600845.SH)。 企业通信板块:亿联网络(300628.SZ),SIP市占率全球第一且仍有较大上行空间;VCS业务方面与平台型厂商持续推进生态建设,同时以优秀的产品力及品牌能力在国内外推进云平台布局;云办公终端业务产品矩阵加速完善打开成长第三极。 物联网及下游应用板块:移远通信(603236.SH),全球物联通信模组龙头企业,专注模组行业的物联蜂窝通信模组的平台型公司,在5G、NB-IoT、Cat.1模组等领域积极投入研发布局,在万物互联时代有望卡位占得先机。广和通(300638.SZ),物联通信模组龙头企业、全球笔电模块绝对龙头,通过与lntel的合作实现笔电业务快速成长,同时积极布局高毛利的车载市场和其他5G高价值场景,有望延续业务高增长。和而泰(002402.SZ),国内智能控器龙头,优先受益产业链分工转移和下游智能网联趋势。5G毫米波测试进展顺利,未来一旦商用铖昌科技有望优先受益。拓邦股份(002139.SZ),国内智能控制器龙头企业,周期回暖叠加长期成长趋势构成公司长线逻辑,目前公司仍然处于低估状态。 移为通信(300590.SZ),公司追踪类终端业务盈利能力强、渠道壁垒深。追踪类终端业务的稳步增长、共享出行和动物溯源业务的爆发正带动业绩环比改善;中长期看公司有望逐步抢占海外竞争对手退出留下的真空份额。 军工通信板块:上海瀚讯(300762.SZ),军用宽带通信先行龙头,技术储备深厚,具备完备的军工业务资质,多年经验积累军用产品化思维,深入理解军用需求公司,在行业景气度提升及军工通信宽带升级的双重机遇下,将充分受益定型产品的下沉渗透及在研产品多军种定型列装带来的丰沛订单增量。七一二(603712.SH),老牌军企内生突破,专注专网无线通信做宽做深。公司是国内超短波军工通信的先行者,其产品已实现全军种布局、全疆域覆盖。公司聚焦军工通信行业,横向做宽、纵向纵深,延伸产品版图。 先发优势及技术储备保障龙头地位,系统及数据链产品打开第二成长极。 二、本周行情回顾 (一)国内市场回顾 本周通信板块涨跌幅为2.94%,沪深300指数涨跌幅为0.39%,通信板块跑赢沪深300指数2.55个百分点,在所有一级行业中排序11/28。 图表2申万一级行业涨跌幅 过去30天通信板块涨跌幅为3.1%,电子板块涨跌幅为2%,传媒板块涨跌幅为14.4%,计算机板块涨跌幅为3.7%,创业板涨跌幅为-3.5%,沪深300指数涨跌幅为1.8%,通信板块跑赢沪深300指数1.2个百分点。通信板块跑赢创业板指数6.6个百分点。 2021年年初至今通信板块涨跌幅为3%,电子板块涨跌幅为16%,传媒板块涨跌幅为-0.5%,计算机板块涨跌幅为1.4%,创业板涨跌幅为17.9%,沪深300指数涨跌幅为-5.2%,通信板块跑赢沪深300指数8.2个百分点。通信板块跑赢创业板指数14.9个百分点。 图表3 TMT板块月涨跌幅 图表3 TMT板块今年以来涨跌幅 SW通信指数最近一年累计涨跌幅为3.05%,沪深300指数最近一年累计涨跌幅为-5.20%,通信行业跑赢整体指数8.25%。 图表4通信指数与沪深300近三年走势对比 个股方面,本周通信板块涨幅前五分别为佳讯飞鸿(25.64%)、华星创业(20.53%)、仕佳光子-U(12.58%)、平治信息(9.89%)、新雷能(9.86%); 本周通信板块跌幅前五分别为海兰信(-25.56%)、亚联发展(-21.95%)、*ST实达(-12.21%)、数码视讯(-10.26%)、鼎信通讯(-9.37%); 本周通信板块换手率前五分别为佳创视讯(127.11%)、数码视讯(55.29%)、科华恒盛(52.13%)、诚迈科技(48.19%)、中天科技(47.06%) 图表5通信行业个股涨跌幅和换手率前十 (二)行业估值水平 截止至本周结束,通信行业按申万一级行业指数分类的PE- TTM 为38.13,位列所有申万一级行业第8,同期的沪深300 PE- TTM 为13.97。 图表6申万一级行业PE- TTM (三)海外市场跟踪 在我们追踪的海外通信巨头中,涨幅最高是数字房地产信托(4.16%),跌幅最高是韩国电信(-7.91%)。 图表7通信海外巨头公司本周涨跌幅 三、行业数据更新 (一)通信网络 GSA的NTS数据库显示:到2021年12月,GSA在144个国家/地区确定了481家运营商投资5G,而2020年底则为412家运营商。其中,74个国家/地区的189家运营商推出了一项或多项符合3GPP的5G服务,比一年内的135家增长了40%。177家运营商推出5G移动服务,其他运营商提供5GFWA。除了已经全面启动的运营商之外,还有46个国家的57家运营商被列为积极部署5G。 图表8已知运营商正在投资5G的国家/地区 (二)通信终端 GSA(GlobalMobileSuppliersAssociation全球移动设备供应商协会)统计数据显示,截至2021年11月末,已发布的5G设备数量持续增长,目前已达