【东方证券通信】建议重点关注运营商及网络可视化板块运营商赋能数字

【东方证券通信】建议重点关注运营商及网络可视化板块运营商赋能数字经济，持续加大股东回报力度。 三大运营商经营情况显著改善，一方面提速降费影响弱化，传统移动及固网业务稳健发展，另一方面尤其B端应用业务动能强劲。 2022年上半年，运营商政企市场收入达1869.4亿元，同比增长24.10%。 其中，云业务收入超519亿元，增速破100%，IDC业务收入达450亿元，同比增长15.70%。 此前，国家市场监管总局通过联通腾讯设立混改公司的申请，双方在产业数字化领域的合作再度加码，有助于促进各自在资源和技术方面的优势互补，利于进一步激发中国联通的发展潜力。 此外，运营商表示将逐步提升派息率，中国移动2023年派息率将升至70%以上。目前，运营商2022年PE在10~20，处于合理区间。 网络可视化，有望受益于政府及运营商支出增长。 网络可视化是对经过网络节点的流量、数据进行采集、识别和分析、应用。 随着流量的增长，对网络节点的带宽和容量要求更大，带来对相关可视化设备的新建/扩容需求。可视化产业链上游主要包括以芯片为主的原材料，服务器等通用产品，以及加工服务。 下游需求集中于政府、运营商和企业，分别占比约50%、35%、10%。 政府端，目前我国网安信息化支出占IT总支出比例仍低于全球平均水平，在网络安全和数据安全保护方面有较大提升空间。 运营商侧，网络可视化相关设备的集采滞后于基础网络建设，约2~3年，目前5G商用已3年，随着5G网络及用户数达到一定体量，运营商集采规模有望增加。 运营商：建议关注中国移动、中国电信、中国联通。 网络可视化：建议关注前端软硬件产品提供商中新赛克、恒为科技、浩瀚深度，后端应用提供商迪普科技。