Q2高速增长超预期，成长逻辑持续兑现中

天坛生物发布2022年半年度业绩预告，预计实现收入18.91亿元，同比增长4.37%，归母净利润3.85亿元，同比增长14.14%。Q2单季度业绩增长超预期，归母净利润增速快于收入增速，主要与子公司持股比例变化等因素影响有关。公司采浆量成长逻辑持续兑现中，22年新设8个浆站，区域分布于贵州、湖北阳新、湖北洪湖、吉林农安和吉林榆树。人凝血因子VIII已获批，吨浆利润提升逻辑兑现中。预计2022-2024年归母净利润增长。目前估值340亿元左右，下行空间有限，成长逻辑持续兑现中，增速有望提升。建议关注。