Q2业绩高增，设备平台化优势彰显

事件概述： 公司发布22H1业绩预告：预计营收为50.52-57.73亿元，同比增40%-60%；实现归母净利7.14-8.07亿元，同比增130%-160%；扣非归母净利5.96-6.86亿元，同比增165%-205%。 经测算，公司Q2营收预计在29.16-36.38亿元，同比增33%-66%；Q2归母净利预计在5.0 7-6.00亿元，同比增114%-153%，扣非归母净利预计在4.41-5.31亿元，同比增129%-175%。 Q2收入高增，净利率大幅提升 公司22Q1营收同比增速为50%，Q2营收同比增速为33%-66%区间，均实现高增。利润率层面，22Q1公司净利率为11.56%，Q2为16.90%（按预告的中值计算），环比Q1有显著提升，同比21Q2提升近3.7pct。收入、净利双增，主要系22H1市场下游需求强劲，公司装备及元器件业务进展良好，此前市场担忧的疫情因素并未对公司业绩造成明显影响。公司Q1季末存货为97亿元，环比增16.77亿元，后续收入增长动能强劲。 设备国产化催生庞大需求，公司覆盖品类广充分受益 据SEMI数据，晶圆厂大规模扩产将拉动半导体设备市场规模快速上升，预计21年全球市场规模增长至953亿美金，同比+34%，22年有望突破1000亿美金，创历史新高。就地域看，中国大陆已成为全球最大半导体设备市场，2021年全球半导体设备销售中有29%来自中国大陆。就类型看，刻蚀设备、薄膜沉积设备、光刻设备为市场规模最大的三类设备，据Ga rtner，2021年三者占晶圆制造设备价值量的比例分别为22%、19%、19%。公司为国内半导体设备产品线最齐全的龙头，覆盖刻蚀机、PVD、CVD、氧化炉、清洗机等多种设备，在当前国产设备进行全环节验证的大背景下，公司有望充分受益于国产化带来的庞大需求。202 1年公司刻蚀机、PVD、CVD、ALD、立式炉、清洗机等多款新产品进入主流产线，逻辑领域主流芯片产线批量采购公司设备，存储领域多种新型工艺设备进入产线验证，先进封装领域实现多产品系列布局，功率领域已成为业内主流厂商重要设备供应商——公司多元化设备平台日益完善。 股权激励利好人才队伍建设，助力长期发展 公司公告，2022年股权激励计划于7月5日进行首次授予，向激励对象840人授予1050万份股票期权，行权价格为160.22元/份。股权激励计划的推出，有利于公司激发管理、技术骨干的积极性，利好公司人才建设与长期发展。 投资建议 北方华创为国产设备龙头，拥有国产厂商中最齐全的设备类型。受益于晶圆厂扩产叠加国产替代，公司各项业务均迎来快速成长。公司持续推进对先进工艺设备的研发和验证，有望充分受益于国产替代下的广阔空间。我们更新对公司2022-24年营收预期至146/201/25 9亿元，22/23年营收预期较前次（此前预期22-23年营收为118/148亿元）上调24%/36%，预期上调一方面系公司21年实际营收97亿元，超出原先预期91亿元，预测基数需对应上调，一方面系公司22H1收入增速仍维持21年的高增态势。新收入预期对应PS为10.2/7. 4/5.7X，维持买入评级。 风险提示 中美贸易摩擦加剧，研发不及预期，下游晶圆厂资本开支下行。 盈利预测表