水泥价格在淡季出现上涨,预计Q3盈利出现拐点。这主要是由于成本传导以及需求回升的支撑。6月社融超预期,专项债加速发布,这将进一步支撑地产销售进而拉动水泥需求。目前,水泥板块估值处于历史低位,龙头企业的安全边际高,向下空间有限。考虑到未来水泥价格可能继续反弹,加之煤炭等价格高位下降,企业盈利情况转好,板块估值有望迎来修复。建议关注华东地区的海螺水泥、华新水泥、万年青、上峰水泥。