供给逻辑强于需求淡季水泥熟料价格继续推涨核心逻辑需求弱预期

核心逻辑：需求弱预期+1季度极弱现实+低PB；【变化】核心看供给变化而非需求：5月中旬以来行业协同复价，近期继续推涨；【向上期权】期待后续双碳政策落地带来产能和产量的持续去化等熟料价格计划推涨：7月5日，长三角沿江熟料价格计划推涨50元/吨，水泥预计跟涨50元/吨。 本轮水泥熟料价格上涨主要受行业自律和错峰生产支撑，据数字水泥网，本轮长三角计划7供给逻辑强于需求，淡季水泥熟料价格继续推涨 核心逻辑：需求弱预期+1季度极弱现实+低PB；【变化】核心看供给变化而非需求：5月中旬以来行业协同复价，近期继续推涨；【向上期权】期待后续双碳政策落地带来产能和产量的持续去化等熟料价格计划推涨：7月5日，长三角沿江熟料价格计划推涨50元/吨，水泥预计跟涨50元/吨。 本轮水泥熟料价格上涨主要受行业自律和错峰生产支撑，据数字水泥网，本轮长三角计划7月、8月分别停产10天，减产30%左右。 基本面底部改善：24年1-5月全国累计水泥产量同比-9.8%，为2011年以来最低水平，企业亏损面超55%。 5月以来，行业加大自律及停窑力度，加之成本抬升，全国水泥吨均价自5月中旬低点356元上涨至 6月末391元，涨幅近10%。 截至6月末，全国及华东地区水泥均价分别为391、355元/吨，同比+8元/吨、-22元/吨 。 淡季提价为后续旺季盈利提供支撑。 估值底部：Wind水泥指数PB0.7X，历史0.4%分位。 建议关注：海螺水泥（A+H）、华新水泥（A+H）、中国建材、天山股份、华润建材科技、上峰水泥、塔牌集团。 风险提示：需求低于预期；产能新增过多；政策落地不及预期。