轻工制造行业周报：恒达新材招股书拆解-小而美的医疗、食品用特种纸企业

恒达新材是一家医疗和食品用特种纸企业，市场份额在中高端医疗和食品一次包装原纸领域均处于行业前列。公司在疫情及以纸代塑催化下，近三年净利润CAGR高达79.7%。医疗包装用纸和非容器类食品包装纸是特纸行业中高景气细分赛道，受益于市场需求稳步提升和禁塑令下以纸代塑的不可逆趋势。公司注重研发和技术创新，拥有较强的技术壁垒，与知名医疗及食品包装、医疗耗材企业建立长期稳固合作，产销景气度高，产能利用率接近饱和，募投项目稳步推进助力产能突破瓶颈。建议关注特种纸板块当前高性价比优势，高景气纸种产销旺盛，良好的供需结构使得提价落地顺畅，且后期若浆价下行存在明显的利润反弹。当前特纸龙头估值较低，具备较高安全边际。家居板块估值进入安全区间，龙头进入长期配置价值区间。新型烟草行业至暗时刻或已过，国内政策正名+海外趋势向好，行业高质量增长、龙头价值凸显。