证券行业6月跑赢大市,整体表现强劲。据wind数据显示,6月申万券商指数上涨10.13%,跑赢上证综指3.47个百分点,跑赢沪深300指数0.51个百分点。同时,上市券商估值较上月上升,截至6月30日,上市券商PB估值中位数为1.35倍,较5月末上升0.17倍,大券商PB估值为1.27倍,中小券商PB估值为1.37倍。展望下半年,随着一系列稳增长、促消费政策出台,国内疫情防控形势总体向好,生产需求逐步恢复,就业物价总体稳定,货币政策方面,我国货币政策与美联储货币政策相向而行,上半年我国通过降准、降息进一步释放流动性,宏观经济主要指标边际改善,经济形势持续好转,经济复苏势头渐显。下半年宏观经济有望逐步企稳回升,流动性将保持合理充裕状态,且我国下半年货币政策空间充足,为证券行业发展提供了较好的环境。随着资本市场改革进一步深化,科创板做市业务有望加速落地,全面注册制实施的预期加强,券商板块有望获得资本市场改革利好的催化。因此,我们维持行业“同步大市”评级,建议关注优质头部券商、大财富管理方向、以及投行业务特色的券商三条主线。