农林牧渔行业点评报告：USDA下调大豆种植面积，上调玉米种植面积

USDA下调大豆种植面积，上调玉米种植面积 USDA于6月30日发布年度种植面积报告及季度谷物库存报告。报告上调玉米、棉花种植面积，大豆、小麦种植面积则较3月种植意向报告有所下调。报告预计2021年美国作物总种植面积3.16亿英亩，同比减少0.30%，较3月预估报告减少0.30%，其中玉米种植面积8992万英亩；大豆种植面积8833万英亩；全麦种植面积4709万英亩；棉花种植面积1248万英亩。 玉米、大豆两大关键作物的种植面积是市场关注的重点 玉米、大豆两大关键作物的种植面积是市场关注的重点。鉴于较高的种植成本，市场预计玉米对大豆的土地争夺程度较低，但最终数据显示玉米的种植面积略超预期，玉米仍是四大作物中种植面积比例最高的品种。2022年玉米和大豆的总种植面积为1.78亿英亩，低于2021年的1.81亿英亩记录，也低于2月份农业展望论坛1.81亿英亩估计值。 综合来看，四大作物的种植面积比3月份报告中减少约230万英亩，其中玉米和大豆的弃耕面积分别为402万英亩（yoy+85%）与1580万英亩（yoy+61%），有待进一步跟踪。 Q2美国玉米大豆库存同比改善，全麦库存降至低点 同日USDA发布2022年二季度美国主要农作物库存数据。分类别来看: 玉米：Q2美国玉米库存总量1.10亿吨，同比减少5.8%。结合最新2022年6月农产品供需平衡表数据来看，Q2美国玉米期末库存同比增加5.8%，6月平衡表预计2022年美国国内玉米期末库存自2021年达到高点后将回落至3555万吨，全年库存水平将较2021年更加宽松。 大豆：2022Q2库存总量0.26亿吨，同比增加23.8%。由于2021年美豆收成良好，2022年Q2库存量同比增加23.8%，但因南美大豆短缺导致中国对美豆加大了非季节性采购，2022年夏季美豆需求预计将延续旺势，因此期末库存难以实现大幅度同比上升。 全麦：2022Q2库存总量0.18亿吨，同比减少21.7%。2022Q2美国全麦库存同比减少21.7%，由于近期麦价和美元走强，美国小麦出口受挫，预计消费增长动力主要来自美国本土，6月报告显示2022年小麦年末库存预计同比-4%。 风险提示：自然灾害风险、气候变化风险、地缘政治风险、进出口政策风险。 1、USDA下调大豆种植面积，上调玉米种植面积 USDA于6月30日发布年度种植面积报告及季度谷物库存报告。报告上调玉米、棉花种植面积，大豆、小麦种植面积则较3月种植意向报告有所下调。报告预计2022年美国作物种植面积3.16亿英亩，同比减少0.30%，较3月预估报告减少0.30%，其中玉米种植面积8992万英亩；大豆种植面积8833万英亩；全麦种植面积4709万英亩；棉花种植面积1248万英亩。 图1：2022年美国作物种植面积预计为3.16亿英亩，同比减少0.30% 表1：USDA上调玉米、棉花种植面积，下调全麦、大豆种植面积（万英亩） 表2：大豆种植面积（万英亩）低于市场预期 玉米种植面积高于美国农业部3月估计值，而大豆种植面积则较此前更低。3月的播种意向调查显示，全美玉米的意向播种面积为8949万英亩，大豆为9096万，小麦播种面积为4735万，但6月报告面积数据显示，大豆种植低于彭博及路透预测范围，亦较3月预测值进一步下修2.89%，低于市场预期。玉米方面，6月报告较3月预期的种植面积增加约43万英亩，但仍较2021年同比减少4%。小麦种植面积小幅度下修，较3月面积下调0.55%，但相比2021年同比增长1%。棉花种植面积则迎来大幅度上修，较3月意向数据相比增加约24万英亩，相比2021年同比增加120万英亩，增长11%。 图2：伊利诺伊州大豆种植面积1120万英亩居各州榜首 图3：爱荷华州玉米种植面积1270万英亩居各州榜首 图4：堪萨斯州小麦种植面积740万英亩居于各州榜首 图5：德州棉花种植面积710万英亩居于各州榜首 玉米、大豆两大关键作物的种植面积是市场关注的重点。鉴于较高的种植成本，市场预计玉米对大豆的土地争夺程度较低，但USDA数据显示玉米的种植面积略超预期，玉米仍是四大作物中种植面积比例最高的品种。2022年玉米和大豆的总种植面积为1.78亿英亩，低于2021年的1.81亿英亩记录，也低于2月份农业展望论坛1.81亿英亩估计值。综合来看，四大作物的种植面积比3月份报告中减少约230万英亩，其中玉米和大豆的弃耕面积分别为402万英亩（yoy+85%）与1580万英亩（yoy+61%），有待进一步跟踪。 图6：玉米种植面积在2022种植季仍居四大作物榜首 尽管由于播种前期全美的大雨和寒冷的土壤温度，导致2022年播种开局缓慢，但最后几周主要作物播种进度相对较快并且趋近历史平均水平。展望来看，政府鼓励美国农民在大豆种植用地上进行双季种植，因此秋季收获大豆后农民是否会种植额外的小麦值得跟进。 2、Q2美国玉米大豆库存同比改善，全麦库存降至低点 同日USDA发布2022年二季度美国主要农作物库存数据。分类别来看: 玉米：Q2美国玉米库存总量1.10亿吨，同比减少5.8%。结合最新2022年6月农产品供需平衡表数据来看，Q2美国玉米期末库存同比增加5.8%，6月平衡表预计2022年美国国内玉米期末库存自2021年达到高点后将回落至3555万吨，全年库存水平将较2021年更加宽松。 大豆：2022Q2库存总量0.26亿吨，同比增加23.8%。由于2021年美豆收成良好，2022年Q2库存量同比增加23.8%，但因南美大豆短缺导致中国对美豆加大了非季节性采购，2022年夏季美豆需求预计将延续旺势，因此期末库存难以实现大幅度同比上升。 全麦：2022Q2库存总量0.18亿吨，同比减少21.7%。2022Q2美国全麦库存同比减少21.7%，由于近期麦价和美元走强，美国小麦出口受挫，预计消费增长动力主要来自美国本土，6月报告显示2022年小麦年末库存预计同比-4%。 图7：2022Q2美国玉米库存同比增加5.8%（亿吨） 图8：2022年6月预计美国玉米期末库存同比-6% 图9：2022Q2美国大豆库存同比增加23.8% 图10：2022年6月预计美国大豆期末库存同比+36% 图11：2022Q2美国全麦库存同比减少21.7% 图12：2022年6月预计美国全麦期末库存同比-4% 3、风险提示 自然灾害风险、气候变化风险、地缘政治风险、进出口政策风险。