贵金属日报：贵金属再现过山车行情

1 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属日报 2022年6月30日星期四贵金属再 现 过 山 车 行 情 第一部分 行情回顾与分析 周三，伦敦金呈过山车行情，突破1830一线后跳水，并回吐所有涨幅，最终收跌在1820下方，目前在1820附近盘整；伦敦银依然处于21一线之下。美元指数实现三连阳，站回105关口；10年期美债收益率持续下行。ETF持仓方面，SPDR黄金ETF减少3.77至1052.63吨；SLV白银ETF持仓减少22.95吨至16835.16吨。 数据方面，昨日美国第一季度核心PCE物价指数年化季率录得5.2%，高于预期的5.10%；美国第一季度实际GDP年化季率终值录得-1.6%，低于预期的-1.50%。经济数据表现较差，引发市场对未来经济衰退的担忧。据CME“美联储观察”，美联储到7月份加息75个基点的概率为86.7%；到9月份累计加息100个基点的概率为9.9%，累计加息125个基点的概率为68.4%，累计加息150个基点的概率为21.7%。随着经济数据的下滑，7月加息75个基点的预期有所下滑。 美联储方面，美联储主席鲍威尔昨日表示，美国经济形势强劲，能够承受货币政策举措。在劳动力市场强劲的情况下，有办法恢复2%的通货膨胀率，但不能保证。美国软着陆是可能的，但将相当具挑战性，因为路径越来越窄。同时鲍威尔还重申，美联储将专注于通胀。2022年FOMC票委、克利夫兰联储主席梅斯特表示，希望明年美国利率高于4%，她提倡加息75个基点。美国通胀可能会进一步上升，企业和家庭的长期通胀预期将继续上升，但利率正朝“更正常的水平”迈进，并预计美国经济不会衰退。从美联储官员的态度看，加息75个基点预期依然较强。 欧央行方面，欧洲央行委员Simkus表示，如果经济数据恶化，希望7月加息50个基点。9月很有可能加息50个基点；管委霍尔茨曼称在9月后可能以25-50个基点的步伐加息；管委温施表示明年3月前加息150个基点是合理的，预计7月前加息25个基点是“板上钉钉的事情”。 研究员：万一菁 期货从业证号：F3032357 投资咨询从业证号：Z0014329 : 021-65789337 :wanyijing_qh@chinastock.com.cn 近期逻辑 美联储6月加息落地， 因通胀数据创新高而临时选择加息75个基点。议息会议过后，7月与9月加息预期都有提高，这令贵金属价格上方有一定承压。但通胀问题始终没有解决，下方支撑同样强烈。预计将保持宽幅震荡概率较高。 市场关注 1.疫情与疫苗 2.美联储政策预期 重要事件 20:30 美国至6月25日当周初请失业金人数 20:30 美国5月核心PCE物价指数年率 20:30 美国5月核心PCE物价指数月率 20:30 美国5月个人支出月率 21:30 欧洲央行行长拉加德发表讲话 21:45 美国6月芝加哥PMI(金十数据APP) 2 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 第二部分 今日观点 虽然受到经济数据走弱影响，7月加息75个基点的预期有所下滑，但美联储态度依然较强硬，因此预计7月加息75个基点的概率依然较高。所以预计贵金属将继续保持震荡偏弱的格局不变。整体而言，考虑到加息的节奏，未来贵金属上方承压始终较大，持续保持反弹空的看法。 第三部分 数据参考 1. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金与美元走势 图2:白银与美元走势 80859095100105110200250300350400450500SHFE黄金美元指数8085909510010511001000200030004000500060007000SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货 2. 内外盘期货走势 图3:内外盘黄金走势 图4:内外盘白银走势 15001600170018001900200021003503603703803904004104204302022-03-072022-04-072022-05-072022-06-07SHFE黄金COMEX黄金1012141618202224262829003400390044004900540059002022-03-072022-04-072022-05-072022-06-07SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 3. 期现走势 3 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 图5:黄金期现走势 图6:白银期现走势 (5)051015260310360410460价差SHFE黄金SGE黄金T+D-200-10001002003004002800330038004300480053005800630068007300价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货 4. 金银比 图7:上期所金银比 图8comex金银比 606570758085902020-11-0520 20 -12-0 520 21 -01-0 520 21 -02-0 52021-03-052021-04-0520 21 -05-0 520 21 -06-0 52021-07-052021-08-052021-09-0520 21 -10-0 520 21 -11-0 52021-12-052022-01-052022-02-052022-03-0520 22 -04-0 52022-05-052022-06-05上期所金银比6570758085902020-11-0520 20 -12-0 52021-01-052021-02-052021-03-052021-04-0520 21 -05-0 52021-06-052021-07-052021-08-0520 21 -09-0 52021-10-052021-11-0520 21 -12-0 52022-01-052022-02-052022-03-052022-04-0520 22 -05-0 52022-06-05COMEX金银比 资料来源:WIND资讯 银河期货 5. ETF持仓 图9:SPDR黄金ETF持仓 图10:SLV白银ETF持仓 04008001200160020002400500700900110013001500SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦金05101520253035850010500125001450016500185002050022500SLV:白银ETF:持仓量(吨)伦敦银 资料来源:WIND资讯 银河期货 6. 期货持仓量 4 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 图9:黄金期货持仓量 图10:白银期货持仓量 200250300350400450500200001200002200003200004200005200006200007200008200002019- 08-192020- 08-192021-08-19期货持仓量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金280033003800430048005300580063006800730001000000200000030000004000000500000060000002019-08-192020-08-192021-08-19期货成交量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 7. 期货库存 图11:沪金库存 图12:沪银库存 33034035036037038039040041042043001000200030004000500060002021-05-102021-06-102021-07-102021-08-102021-09-102021- 10-102021-11-102021- 12-102022-01-102022-02-102022-03-102022-04-102022-05-102022-06-10库存期货:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金250030003500400045005000550060001000000120000014000001600000180000020000002200000240000026000002021-07-132021-08-132021-09-132021- 10-132021-11-132021-12-132022-01-132022-02-132022-03-132022-04-132022-05-132022-06-13库存期货:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 8. 成交量 图13:沪金成交量 图14:沪银成交量 20025030035040045050002000004000006000008000001000000120000014000002019- 08-192020- 08-192021-08-19期货成交量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金280033003800430048005300580063006800730001000000200000030000004000000500000060000002019-08-192020-08-192021-08-19期货成交量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 5 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 9. TD数据 图15:黄金td递延费 图16:白银td递延费 -1.5000-1.0000-0.50000.00000.50001.00001.5000多付空空付多-1.5000-1.0000-0.50000.00000.50001.00001.5000多付空空付多 资料来源:WIND资讯 银河期货 图17:黄金td交收量 图18:白银td交收量 0500010000150002000025000黄金TD交收量0100000200000300000400000500000600000白银TD交收量 资料来源:WIND资讯 银河期货 10. 国债