贵金属日报：“过山车”行情再现 金银强压位大幅回落

金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 贵金属日报 银河期货研发中心 2017年8月21日 星期一 内容摘要 上周五，受避险情绪影响，金银一路高歌挺进直冲上方强压力位（伦敦金1300心理关口一度失守），但在压力位附近遇阻，迅速回调。最后金银收盘时，几乎抹去了全部涨幅。 金银近期之所以有如此强劲的走势主要归功于市场避险情绪的激发。近期，全球股市表现乏力，加之，全球美朝矛盾冲突不断，因此，增加了市场对避险资产的购买需求；巴塞罗那恐怖袭击事件持续发酵，也令恐怖情绪蔓延欧洲；此外，随着特朗普去年大选获胜的主要“功臣”、白宫首席战略师班农辞职，市场对“风雨飘摇”的特朗普政府更为担忧，这都给避险资产提供了强有力的支撑。 数据方面，美国8月密歇根大学消费者信心指数初值公布值为97.6，大于预期94，前值93.4，利空金银。但从消息和数据面结合来看，上周五上演“过山车”行情的主要原因在于受前期获利盘在重要压力关口选择获利了结的影响。 持仓方面，美国商品期货交易委员会（CFTC）最新公布的报告显示，截至8月15日当周，黄金投机性净多头头寸大增38897手，至187734手，连续5周录得增加，攀至两个月以来新高；白银投机性净多头头寸增加4987手，至38851手，连续4周录得上升。ETF持仓方面，SPDR黄金ETF触底回升，截止至8月18日，持仓较上一日增加了3.85吨，目前为799.29吨；SLV白银ETF持仓则为10401.24，结合此前数据看，略有下降。 技术面上，目前金银处于重要的支撑位附近，今日没有重大利多或者利空消息的话，在支撑位附近盘整概率较大。本周持续关注风险事件是否频发，若避险情绪消退的话，则本周金银回调下跌的概率较大；反之，若本周风险事件持续发生的话，则金银将再次上冲上方强压力位，一旦金银连续冲击强压位的话，则要谨防强压位被突破的可能。 今日数据较为清淡，就本周来看，整体数据面都略显“单薄”。本周美国将公布的 8 月 Markit 制造业 PMI 初值对加息影响较大，该指标是衡量美国经济的一个重要指标。英国公布的第二季度 GDP 年率修正和日本公布的7月核心 CPI 年率虽然不会对金银造成直接的影响，但将影响美元走势，从而影响贵金属市场。 近期市场运行逻辑： 虽然美国经济数据表现较差，但强劲的就业数据给美联储加息提供支撑，本周数据面表现较为清淡，但最近风险事件频发，令市场避险情绪激增。本周除了特朗普政府频发的政治事件以外，朝鲜问题、 中印边境的局势依然需要持续关注。 未来市场主要关注点： 1. 政治事件（特朗普、朝鲜、中东、中印局势等相关事件）； 2. 美联储加息和“缩表”进程（美国经济数据、美联储官员讲话等）。 “过山车”行情再现 金银强压位大幅回落 银河期货研发中心 万一菁 贵金属研究员 ：021-60329563 ：wanyijing_qh@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区向城路288号9楼 : www.yhqh.com.cn 从业资格号：F3032357 消息回顾： 相关数据： 7808008208408608802017-05-102017-06-102017-07-102017-08-10SPDR黄金ETF持有量(吨) 1000010200104001060010800110002017-05-112017-06-112017-07-112017-08-11SLV白银ETF持仓量(吨) 事件影响密歇根大学消费者信心指数初值利空特朗普政府官员辞职利多恐怖袭击利多 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 行情走势回顾 上周五，受避险情绪影响，金银一路高歌挺进直冲上方强压力位（伦敦金1300心理关口一度失守），但在压力位附近遇阻，迅速回调。最后金银收盘时，几乎抹去了全部涨幅。 金银近期之所以有如此强劲的走势主要归功于市场避险情绪的激发。近期，全球股市表现乏力，加之，全球美朝矛盾冲突不断，因此，增加了市场对避险资产的购买需求；巴塞罗那恐怖袭击事件持续发酵，也令恐怖情绪蔓延欧洲；此外，随着特朗普去年大选获胜的主要"功臣"、白宫首席战略师班农辞职，市场对"风雨飘摇"的特朗普政府更为担忧，这都给避险资产提供了强有力的支撑。 数据方面，美国8月密歇根大学消费者信心指数初值公布值为97.6，大于预期94，前值93.4，利空金银。但从消息和数据面结合来看，上周五上演"过山车"行情的主要原因在于受前期获利盘在重要压力关口选择获利了结的影响。 持仓方面，美国商品期货交易委员会（CFTC）最新公布的报告显示，截至8月15日当周，黄金投机性净多头头寸大增38897手，至187734手，连续5周录得增加，攀至两个月以来新高；白银投机性净多头头寸增加4987手，至38851手，连续4周录得上升。ETF持仓方面，SPDR黄金ETF触底回升，截止至8月18日，持仓较上一日增加了3.85吨，目前为799.29吨；SLV白银ETF持仓则为10401.24，结合此前数据看，略有下降。 表1:上一交易日期货市场表现 期货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓纽约黄金主力合约1290.1-0.183795261306.91289.103859219510纽约白银主力合约16.95-0.6011243617.3216.8594017-1476上期所黄金主力280.500.57144594280.50278.753601768106上期所白银主力39850.3854082040113966669376-25562 数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 表２:上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓伦敦金1283.58-0.32-1300.831283.32--伦敦银16.95-0.29-17.3216.89--黄金T+D278.490.4859990278.60276.16234572-5282白银T+D3916-0.05161327623928388610120602-111510数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 宏观数据与财经事件 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 今日数据较为清淡，就本周来看，整体数据面都略显“单薄”。本周美国将公布的 8 月 Markit 制造业 PMI 初值对加息影响较大，该指标是衡量美国经济的一个重要指标。英国公布的第二季度 GDP 年率修正和日本公布的7月核心 CPI 年率虽然不会对金银造成直接的影响，但将影响美元走势，从而影响贵金属市场。 技术面走势分析 技术面上，目前金银处于重要的支撑位附近，今日没有重大利多或者利空消息的话，在支撑位附近盘整概率较大。本周持续关注风险事件是否频发，若避险情绪消退的话，则本周金银回调下跌的概率较大；反之，若本周风险事件持续发生的话，则金银将再次上冲上方强压力位，一旦金银连续冲击强压位的话，则要谨防强压位被突破的可能。 图1:沪金指数分析（周线） 图2: 伦敦金走势分析（周线） 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 图3:沪银指数走势分析（周线） 图4: 伦敦银走势分析（周线） 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 今日预判及策略建议 技术面上，目前金银处于重要的支撑位附近，今日没有重大利多或者利空消息的话，在支撑位附近盘整概率较大。本周持续关注风险事件是否频发，若避险情绪消退的话，则本周金银回调下跌的概率较大；反之，若本周风险事件持续发生的话，则金银将再次上冲上方强压力位，一旦金银连续冲击强压位的话，则要谨防强压位被突破的可能。 今日数据较为清淡，就本周来看，整体数据面都略显“单薄”。本周美国将公布的 8 月 Markit 制造业 PMI 初值对加息影响较大，该指标是衡量美国经济的一个重要指标。英国公布的第二季度 GDP 年率修正和日本公布的7月核心 CPI 年率虽然不会对金银造成直接的影响，但将影响美元走势，从而影响贵金属市场。 重要参考数据 1. 内外盘期货与美元走势 图5:黄金期货与美元走势 图6:白银期货与美元走势 929496981001022652702752802852902017-05-042017-06-042017-07-042017-08-04沪金与美元走势SHFE黄金美元指数 9294969810010236503750385039504050415042502017-05-042017-06-042017-07-042017-08-04沪银与美元走势SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 2. 内外盘期货走势 图7:黄金内外盘期货走势 图8:白银内外盘期货走势 11601210126013102652702752802852902017-05-022017-06-022017-07-022017-08-02内外盘黄金期货走势SHFE黄金COMEX黄金 15161718192036503750385039504050415042502017-05-022017-06-022017-07-022017-08-02内外盘白银期货走势SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 3. 内盘期货和现货走势图 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 5 图9:内盘黄金期现走势 图10: 内盘白银期现走势 02462652702752802852902017-05-022017-06-022017-07-022017-08-02内盘黄金期现走势价差SHFE黄金SGE黄金T+D 050100150350037003900410043002017-05-022017-06-022017-07-022017-08-02内盘白银期现走势价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 4. 黄金白银比 图11:上交所金银期货比