贵金属日报：通胀数据令行情再现过山车

1 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 通 胀 数 据 令 行 情 再 现 过 山 车 第一部分 行情回顾与分析 昨日，贵金属受挫大幅下行。伦敦金盘中一度跌破1700美元关口，较日高一度跌近40美元，最终收跌，目前在1710附近震荡；伦敦银于晚间加速下跌，跌破19美元，最终收跌，目前在18.4附近震荡，内盘白银险守4000点支撑。技术面上看，下跌趋势尚未改变。美元指数继续维持涨势，盘中一度攀升至109.31高点后回吐部分涨势，未能站稳109一线。ETF方面，SPDR黄金ETF持仓减少2.9吨至1016.89吨；SLV白银ETF持仓减少31.55吨至15945.41吨。 数据方面，昨晚公布的美国至7月9日当周初请失业金人数超预期录得24.4万人，为2021年11月20日当周以来新高。持续加息以及高通胀令市场对美国经济衰退的担忧不断上升，而这可能会抑制对劳动力的需求。 美联储方面，2024年FOMC票委、旧金山联储主席戴利表示，加息100个基点是可能性之一，他最可能的立场是支持加息75个基点。美联储理事沃勒也认为，7月份基本预期是加息75个基点，市场对加息100个基点的预期可能有点超前，还需根据零售和住房数据的情况而定 。美联储“鹰王”布拉德也认为，目前不支持加息100个基点，下次会议加息75个基点可以将利率提高到中性水平。因此，目前加息100个基点的预期回落，据CME“美联储观察”，美联储到7月份加息75个基点的概率为57.2%，加息100个基点的概率为42.8%。 第二部分 今日观点 从技术面上看，目前贵金属依然处于承压下行状态，而基本面上，加息预期也依然令贵金属承压。今日晚间美国将公布6月零售销售数据，目前市场预计其将录得0.8%。如果数据表现较好，说明消费者需求仍然强劲，将支撑美联储继续紧缩。反之，市场加息预期或将放缓。 研究员：万一菁 期货从业证号：F3032357 投资咨询从业证号：Z0014329 : 021-65789337 :wanyijing_qh@chinastock.com.cn 近期逻辑 美联储6月加息落地， 因通胀数据创新高而临时选择加息75个基点。议息会议过后，7月与9月加息预期都有提高，这令贵金属价格上方有一定承压。但通胀问题始终没有解决，下方支撑同样强烈。预计将保持宽幅震荡概率较高。 市场关注 1.疫情与疫苗 2.美联储政策预期 重要事件 20:30 美国6月零售销售月率 20:30 美国6月进口物价指数月率 20:30 美国7月纽约联储制造业指数 21:00 美联储布拉德发表讲话 21:15 美国6月工业产出月率 22:00 美国5月商业库存月率 22:00 美国7月密歇根大学消费者信心指数初值 贵金属日报 2022年7月15日 2 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 第三部分 数据参考 1. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金与美元走势 图2:白银与美元走势 020406080100120200250300350400450500SHFE黄金美元指数02040608010012001000200030004000500060007000SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货 2. 内外盘期货走势 图3:内外盘黄金走势 图4:内外盘白银走势 15001600170018001900200021003503603703803904004104202022-03-222022-04-222022-05-222022-06-22SHFE黄金COMEX黄金101214161820222426282900340039004400490054002022-03-222022-04-222022-05-222022-06-22SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 3. 期现走势 图5:黄金期现走势 图6:白银期现走势 (5)051015260310360410460价差SHFE黄金SGE黄金T+D-200-10001002003004002800330038004300480053005800630068007300价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货 3 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 4. 金银比 图7:上期所金银比 图8comex金银比 60657075808590952020-11-2020 20 -12-2 020 21 -01-2 020 21 -02-2 02021-03-202021-04-2020 21 -05-2 020 21 -06-2 02021-07-202021-08-202021-09-2020 21 -10-2 020 21 -11-2 02021-12-202022-01-202022-02-202022-03-2020 22 -04-2 02022-05-202022-06-20上期所金银比657075808590952020-11-2020 20 -12-2 02021-01-202021-02-202021-03-202021-04-2020 21 -05-2 02021-06-202021-07-202021-08-2020 21 -09-2 02021-10-202021-11-2020 21 -12-2 02022-01-202022-02-202022-03-202022-04-2020 22 -05-2 02022-06-20COMEX金银比 资料来源:WIND资讯 银河期货 5. ETF持仓 图9:SPDR黄金ETF持仓 图10:SLV白银ETF持仓 04008001200160020002400500700900110013001500SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦金05101520253035850010500125001450016500185002050022500SLV:白银ETF:持仓量(吨)伦敦银 资料来源:WIND资讯 银河期货 6. 期货持仓量 图9:黄金期货持仓量 图10:白银期货持仓量 200250300350400450500200001200002200003200004200005200006200007200008200002019- 09-032020- 09-032021-09-03期货持仓量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金280033003800430048005300580063006800730001000000200000030000004000000500000060000002019-09-032020-09-032021-09-03期货成交量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 4 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 7. 期货库存 图11:沪金库存 图12:沪银库存 33034035036037038039040041042043001000200030004000500060002021-05-252021-06-252021-07-252021-08-252021-09-252021- 10-252021-11-252021- 12-252022-01-252022-02-252022-03-252022-04-252022-05-252022-06-25库存期货:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金250030003500400045005000550060001000000120000014000001600000180000020000002200000240000026000002021-07-282021-08-282021-09-282021- 10-282021-11-282021-12-282022-01-282022-02-282022-03-312022-04-302022-05-312022-06-30库存期货:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 8. 成交量 图13:沪金成交量 图14:沪银成交量 20025030035040045050002000004000006000008000001000000120000014000002019- 09-032020- 09-032021-09-03期货成交量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金280033003800430048005300580063006800730001000000200000030000004000000500000060000002019-09-032020-09-032021-09-03期货成交量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 9. TD数据 图15:黄金td递延费 图16:白银td递延费 -1.5000-1.0000-0.50000.00000.50001.00001.5000多付空空付多-1.5000-1.0000-0.50000.00000.50001.00001.5000多付空空付多 资料来源:WIND资讯 银河期货 5 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 图17:黄金td交收量 图18:白银td交收量 0500010000150002000025000黄金TD交收量0100000200000300000400000500000600000白银TD交收量 资料来源:WIND资讯 银河期货 10. 国债收益率与盈亏平衡通胀率 图19:美国国债收益率 图20:盈亏平衡通胀率 0.00.10.20.30.40.50.60.70.80.91.01.502.002.503.003.504.00美国:国债收益率10年期美国:国债收益率:通胀指数国债(TIPS):10年2.02.22.42.62.83.03.