医药行业中期策略：关注消费医疗、优质创新药械出海与国产替代

财通医药中期策略关注消费医疗、优质创新药械出海与国产替代。消费医疗板块率先反弹，下半年或将进入考验估值底和市场底的阶段。消费医疗研究的重点在于行业的天花板、产品的竞争格局与先发优势等；板块受到宏观政策影响较小。三四月份因为国内疫情的深入导致需求延后，而不会消失；未来业绩增速预期稳定，估值将先行修复。优质创新药械超跌后或触大底反转，关注全球化、进口替代或国产腾笼换鸟。大中型创新药械要重点关注全球一体化，而不只是在国内；小型创新药公司，无论市场是否认可仿创，重点关注投入产出比，是否能收回研发成本，而转向盈利。