农行服务器中标结果公布，信创核心领军成长价值仍被低估

事件：6月16日，根据采招网公告，《中国农业银行股份有限公司2022年第一批PC服务器项目中标结果》公示，中科可控（主）、浪潮信息（主）、中兴通讯（备）分别为前三位中标候选人。 行业信创加速推进，金融、电信等领域大单频出。1）2022年4月11日，中国农业银行股份有限公司发布《2022年第一批PC服务器项目招标公告》，预计采购二路PC服务器约9300台，最高限价合计10.75亿元（不含税），均价约为11.56万元/台。2）6月16日，农行进一步发布《2022年第一批PC服务器项目中标结果公示》，其中，中科可控与浪潮信息为主选供应商，中标金额分别约为7.14亿元、6.61亿元，中兴通讯为备选供应商，中标金额约为7.39亿元，验证行业信创加速趋势。3）除了金融行业，电信领域信创进程也持续推进。根据采招网公告，1月15日，《中国移动2021年至2022年PC服务器集中采购（第1批次）（标包3、7、11、12）》共计约采购服务器14.22亿元（含税），中科可控销售额约3.85亿元，占比约27%、排名第二；6月15日，中国移动公示《2021-2022年第一期PC服务器补充采购中标结果》，本次集中采购规模约为41004台，其中中科可控中标金额约6.59亿元。 海光2021年出货超预期，上市进程稳步推进。1）2021年，海光信息实现营收23.10亿元，同比增长126.07%，超出市场预期，净利率达14.16%，实现扭亏为盈，已经进入高速发展期。2）根据上交所官网，海光信息上市进程稳步推进。 体内多项资产或未被充分预期，成长确定性高、估值性价比突出。1）公司是中科院顶级技术孵化平台，体内控股及参股曙光云、中科三清、海光、曙光数创、中科星图等多项优质资产，成长确定性较强，有望带动公司未来几年高成长。2）根据关键假设，我们预计2022-2024年营业收入分别为130.68亿、151.90亿及175.95亿元，归母净利润分别为15.15亿、19.59亿、24.60亿元。对应2022年PE约为27x，估值位处历史底部、性价比突出。维持“买入”评级。 风险提示：服务器行业竞争加剧；芯片量产化不及预期；贸易摩擦加剧 财务指标 财务报表和主要财务比率 资产负债表（百万元） 现金流量表（百万元）