一季度业绩符合预期高增，信创核心领军成长性持续验证

事件：公司发布2022年度一季报，实现营业收入21.76亿元，同比增长9.75%，归母净利润1.14亿元，同比增长39.61%，扣非净利润0.49亿元，同比增长31.74%。 业绩符合预期。 22Q1业绩持续高增，自主技术加强带动盈利改善。1）2022Q1公司实现营业收入21.76亿元，同比增长9.75%，实现归母净利润1.14亿元，同比增长39.61%，扣非净利润0.49亿元，同比增长31.74%，业绩持续实现高增。2）2022Q1整体毛利率为20.81%，同比上升1.23个pct，从扣非净利率来看，公司利润率水平达2.23%，同比上升0.37个pct，盈利能力不断加强，预计由自主芯片、主板以及软硬件一体化设计能力驱动。3）报告期末，公司合同负债余额为18.79亿元，预计主要为高性能计算重要项目以及自主服务器订单，未来业绩有望持续释放。 高研发巩固技术优势，费用率基本稳定。1）公司高度重视研发投入，2022Q1研发费用为2.37亿元，同比增长33.44%，研发费用率达到10.87%，同比上升1.93个pct，进一步巩固公司自主核心技术优势。2）除研发费用外，其余费用基本保持平稳，其中，2022年Q1销售费用率为4.38%，同比上升0.04 pct，管理费用率为2.82%，同比上升0.07 pct，财务费用率为-0.94%，同比上升1.30 pct。 信创IT基础设施战略有序推进，中科院孵化平台驱动长期成长。1）信创核心战略上，公司立足于构建“芯片设计与制造、整机系统、软件生态、应用服务”完整创新链和产业链。2）近期信创进展上，2022年1月15日，根据采招网公告，《中国移动2021年至2022年PC服务器集中采购（第1批次）（标包3、7、11、12）》共计约采购服务器14.22亿元（含税），中科可控销售额约3.85亿元，占比约27%、排名第二，体现信创产品竞争力。3）近年来公司围绕政务、行业、云、互联网等下游客户IT基础设施建设能力逐步提升，同时，作为中科院顶级技术孵化平台，公司体内控股及参股曙光云、中科三清、海光、曙光数创、中科星图等多项优质资产，成长确定性较强。 海光21年出货超预期，上市进程稳步推进。1）2021年，海光信息实现营收23.10亿元，同比增长126.07%，超出市场预期，净利率达14.16%，实现扭亏为盈，已经进入高速发展期。2）根据上交所官网，海光信息上市进程稳步推进。 维持“买入”评级。根据关键假设及近期公告调整盈利预测，预计2022-2024年营业收入分别为130.68亿、151.90亿及175.95亿元，归母净利润分别为15.15亿、19.59亿、24.60亿元。维持“买入”评级。 风险提示：服务器行业竞争加剧；芯片量产化不及预期；贸易摩擦加剧 财务指标 财务报表和主要财务比率 资产负债表（百万元） 现金流量表（百万元）