家居产业链4月数据分析专题：地产基本面持续探底，疫情扰动家居零售承压

地产销售持续探底。从市场端看，4月商品房销售面积8722.19万平方米，同减39%；住宅销售面积7417.13万平方米，同减42.4%；商品房销售额8134.8亿元，同减46.6%；商品房住宅销售额7175.93亿元，同减48.6%。整体看，4月商品房销售表现不佳主要是因为市场信心尚未完全恢复，购房者观望情绪仍存在，同时疫情反复也对居民购房意愿和进程产生影响，预计后续销售随疫情好转、政策效应显现有望回升。 从房企端看，Top5房企4月销售面积926.7万平方米，销售面积同减67.37%； Top10房企4月销售面积1356.3万平方米，销售面积同减62.31%；Top30房企4月销售面积2144.3万平方米，销售面积同减63.22%；Top50房企4月销售面积2541.8万平方米，销售面积同减62.53%；Top100房企4月销售面积2909.8万平方米，销售面积同减64.1%。整体看，销售面积延续两季度同比下行趋势，地产销售持续探底。 竣工及开工持续下行。4月，房屋新开工面积9901万平方米，同减44.2%；房屋住宅新开工面积7318万平方米，同减44.9%；房屋竣工面积3,101万平方米，同减14.2%；住宅竣工面积2339万平方米，同减12.2%。整体看，新开工面积连续九个月同比下行，地产开工持续探底；房屋及住宅竣工面积持续下降，主要系各地疫情反复，竣工周期延长。 上游原材料价格有所下滑。受下游市场景气度影响，生产开工较低需求疲软影响，MDI、TDI价格自3月以来持续下探，刨花/中纤/胶合3月价格随家居需求回暖有所回升。 地产链内销同比下滑。电梯、自动扶梯及升降机4月产量8.3万台，同减46.5%，环减37.1%，出现明显下滑；铝材4月产量520万吨，同减7%，产量下降主要系疫情持续干扰下，众多汽车企业停产，市场需求疲软、下游加工企业开工率远低同期水平，预计随上海等地复工复产有所好转。 家居内销同比下滑。软体品牌线上销售分化，4月天猫数据显示，喜临门床垫销售额77.7百万元（同增238.2%）；梦百合床垫销售额21.1百万元（同增12.4%）；慕思床垫销售额19.3百万元（同减33.7%）；林氏木业沙发销售额71.3百万元（同减7.8%）；芝华仕沙发销售额27.9百万元（同减27.6%）；顾家家居沙发销售额30.0百万元（同增16.8%）；全友家私沙发销售额20.0百万元（同增8.7%）；源氏木语沙发销售额29.1百万元（同增122.1%）。家具类4月零售额111亿元，同减14%；1-4月零售额450亿元，同减8.9%；而家具制造业3月营业收入675.6亿元，同增0.4%；3月利润总额31.6亿元，同增24.41%。 整体看，3月家具制造业营收增速及利润同比均有所上升，增速由负转正，而4月受疫情影响，春季家装旺季延迟，零售额同比下滑。 风险提示：各地疫情恢复不及预期；居民消费回升不及预期； 重点公司盈利预测、估值及投资评级 一、地产数据跟踪：地产基本面持续探底 （一）销售情况：销售端承压延续，地产销售持续探底 1、整体销售情况：销售端承压延续，低基数下下半年有望小幅改善 销售端承压延续，低基数下下半年有望小幅改善。2022年4月，商品房销售面积8722.19万平方米，同减39%，环减43.2%；住宅销售面积7417.13万平方米，同减42.4%，环减42.2%；商品房销售额8134.8亿元，同减46.6%，环减42.7%；商品房住宅销售额7175.93亿元，同减48.6%，环减42.2%。2022年1-4月，商品房销售面积39,768万平方米，同减20.9%；商品房住宅销售面积33,722万平方米，同减25.4%；商品房销售额37,789亿元，同减29.5%；商品房住宅销售额33,248亿元，同减32.2%。整体看，4月商品房销售表现不佳主要是因为市场信心尚未完全恢复，购房者观望情绪仍存在，同时疫情反复也对居民购房意愿和进程产生影响。预计后续销售随疫情好转、政策效应显现有望回升。 图表1商品房4月销售面积同减39% 图表2住宅4月销售面积同减42.4% 图表4商品住宅销售面积单季同比及个人住房贷款 图表3 1-4月商品房销售额同减29.5% 2、大型房企销售情况：降幅走扩，地产销售持续探底 降幅走扩，地产销售持续探底。Top5房企4月销售面积926.7万平方米，销售面积同减67.37%；Top10房企4月销售面积1356.3万平方米，销售面积同减62.31%；Top30房企4月销售面积2144.3万平方米，销售面积同减63.22%；Top50房企4月销售面积2541.8万平方米，销售面积同减62.53%；Top100房企4月销售面积2909.8万平方米，销售面积同减64.1%。2022年1-4月TOP5/10/30/50/100房企累计销售面积分别为4734.6/ 6464.4/10119.8/ 11912/ 13753万平方米，分别同减49.01%/48.53%/50.77%/51.07%/52.63%，降幅进一步走阔；整体看，销售面积延续两季度同比下行趋势，地产销售持续探底。从销售面积排名来看，碧桂园、万科、保利位居前列，经营状况良好。 图表5 TOP房企4月销售面积同减增大 图表6 TOP房企累计销售面积同减增大 图表7 Top54月销售面积同减67.37% 图表8 Top104月销售面积同减62.31% 图表9 Top304月销售面积同减63.22% 图表10 Top504月销售面积同减62.53% 图表11 Top1004月销售面积同减64.1% （二）开工情况：新开工面积同比回落，精装项目3月市场好转 新开工面积同比回落，降幅持续扩大。2022年4月，房屋新开工面积为9901万平方米，同减44.2%，降幅较3月扩大21.9pcts，环减33.4%；房屋住宅新开工面积为7318万平方米，同减44.9%，环减31.8%；房屋新开工面积（ TTM ）为184,730万平方米，同减19.9%，环减4.1%；房屋住宅新开工面积（ TTM ）为134,921万平方米，同减20.4%，环减4.2%。2022年1-4月房屋新开工面积为39,739万平方米，同减26.3%；房屋住宅新开工面积为28,877万平方米，同减28.4%。整体看，新开工面积连续九个月同比下行，地产开工持续探底。 精装项目3月下滑幅度收窄，市场好转。2022年4月，商品住宅精装开盘项目总计135个，同减36%；开盘项目房间规模12.3万套，同减39.8%，较1-2月下滑60%幅度收窄，较3月下滑34.1%的幅度略有扩大，静待市场转好。2022年1-4月，商品住宅精装项目新开盘累计数量490个，同减43.7%；开盘项目房间规模37.4万套，同减49%，较3月累计下滑51%幅度进一步收窄，市场转好。 图表12房屋4月新开工面积同减44.2% 图表13住宅4月新开工面积同减44.9% 图表14 1-4月房屋新开工面积同减26.3% 图表15 1-4月住宅新开工面积同减28.4% 图表16住宅新开工面积前推3年增速及预测交房 图表17房屋（住宅）新开工面积（ TTM ）同比持 图表18商品住宅精装开盘项目同减35.7% 图表19商品住宅精装开盘房间规模同减39.8% （三）竣工情况：竣工面积同比回落 竣工面积同比回落。2022年4月房屋竣工面积为3,101万平方米，同减14.2%，环减34.4%；住宅竣工面积为2339万平方米，同减12.2%，环减31.4%；房屋竣工面积（ TTM ）为98706万平方米，同增4.3%，环减0.5%；房屋住宅竣工面积（ TTM ）为71127万平方米，同增3.5%，环减0.5%。总体来说，房屋及住宅竣工面积持续下降，主要系各地疫情反复，竣工周期延长。 图表20房屋住宅竣工面积（ TTM ）及商品房销售面积同比对比 图表21房屋竣工面积4月同减14.2% 图表22住宅竣工面积4月同减12.2% （四）期房及现房交房情况：交房面积同比回落，预计下半年有所改善 交房面积稳定增长。2022年Q1期房交房面积33238万平方米，现房交房面积3447万平方米，同增4.2%；交房面积22年开年以来稳定增长，预计2023年交房面积同比增速将有所提升。 图表23 Q1期房和现房交房面积同增4.2% 二、上游原材料价格：需求疲软连带价格下行 刨花中纤胶合上涨，MDI、TDI持续下降。原材料价格方面，3月1日刨花板20/18/15厘价格分别为90/67/63元/张；中纤板18/15/12/5厘价格分别为90/76/75/31.5元/张；胶合板15/12/9/3厘价格分别为92/77/73/31.5元/张，5月19日MDI、TDI价格分别为21000/16700元/吨。分析价格变动趋势，刨花板价格在2月低价基础上回升至原水平，主要系3月家居行业需求回暖；中纤板和胶合板价格水平略微上涨但尚未恢复至原水平。MDI、TDI价格波动较大，3月以来持续下探，主要系下游市场景气度影响，生产开工较低需求疲软。 总体来说，上游原材料价格呈下降趋势。 图表24刨花板价格情况 图表25中纤板价格情况 图表26胶合板价格情况 图表27 MDI、TDI价格情况 三、地产链内销：电梯产量短期承压，铝材受下游需求疲软影响产量下降 疫情扰动下下游需求不足，铝材产量下降。内销方面，电梯、自动扶梯及升降机4月产量明显下降，4月产量8.3万台，同减46.5%，环减37.1%；1-4月累计产量43.2万台，同减7.7%；铝材4月产量520万吨，同减7%；1-4月累计产量1923万吨，同减0.6%； 铝材产量下降，主要系疫情持续干扰下，众多汽车企业停产，市场需求疲软、下游加工企业开工率远低同期水平，预计随上海等地复工复产有所好转。 精装商品住宅部品配套规模下滑。3月，随精装商品住宅整体市场规模同比下滑，配套部品规模也出现下滑 ， 其中洗碗机 、 壁挂炉 、 新风系统下滑低于整体 ， 分别同减1.7%/18.5%/10.8%。具体来看，建材3月配套量11.2万套，同减33.1%，环增205.5%； 橱柜3月配套量10.9万套，同减34.1%，环增205.7%；浴室柜3月配套量10.7万套，同减35%，环增239.5%；空调3月配套量5.85万套，同减25.9%，环增258%；智能家居3月配套量9.96万套，同减36.2%，环增252.1%。 图表28铝材产量4月同减7% 图表29铝材产量Q1增速低于预测交付面积增速 图表30电梯、自动扶梯及升降机4月产量同减 图表31电梯、自动扶梯及升降机1-4月累计产量同 图表32电梯、自动扶梯及升降机产量Q1增速高于 图表33电梯、自动扶梯及升降机分年度月度同比 四、家居内销：索菲亚、东方雨虹表现靓丽，家具类零售额同比下滑 （一）分品牌电商数据追踪：软体品牌线上销售分化 喜临门销售同比激增，梦百合微增，慕思下滑幅度较大。喜临门、梦百合销售均价回落，销售额提振明显，其中喜临门销售额提升明显；慕思销售均价提高，销售额下降趋缓。 喜临门床垫4月天猫销量29219件，销售均价2660.1元，销售额77.7百万元（同增238.2%）；梦百合床垫4月天猫销量5006件，销售均价4217.6元，销售额21.1百万元（同增12.4%）；慕思床垫4月天猫销量4213件，销售均价4588.8元，销售额19.3百万元（同减33.7%）。 图表34喜临门床垫4月天猫销量29219件 图表35喜临门床垫4月天猫销售均价持续下跌 图表36喜临门床垫4月天猫销售额同增238.2% 图表37梦百合床垫4月天猫销量5006件 图表38梦百合床垫4月天猫销售均价持续下跌 图表39梦百合床垫4月天猫销售额同增12.4% 图表40慕思床垫4月天猫销量4213件 图表41慕思床垫4月天猫销售均价环增1% 图表42慕思床垫4月天猫销