社会服务行业投资策略周报：电子烟跟踪-NJOY再获批PMTA，首款一次性电子烟通过审核

周关注点：1）NJOY Daily获批PMTA，为首款通过审核的一次性电子烟。 6月10日FDA发布公告，NJOY旗下NJOYDaily的两款烟草口味产品通过PMTA审核，可在美国市场合法销售。授权的NJOY Daily电子烟包含两种烟草口味：浓郁烟草味（含4.5%尼古丁）和特浓烟草（含6%尼古丁），NJOY Daily成为第二款获得FDA授权的NJOY产品，也是全球首款通过审核的一次性电子烟产品。同时，FDA对含有烟草和薄荷醇以外其他口味的电子烟产品发布了营销拒绝令（MDO）。美国PMTA审核稳步推进，率先通过审核的品牌市场份额有望加速提升。2）6月7日，《中国（深圳）电子烟产业白皮书》发布，白皮书对国内电子雾化产业的规模、价值等方面进行了剖析。 企业数量方面，2021年国内电子烟制造及品牌企业超1500家，电子烟零售网点超19万家，其中授权店13.8万家，专卖店4.7万家，集合店5000-7000家。市场规模方面，21年国内电子烟零售额约197亿元人民币，同比增长36%，出口规模约1383亿元，同比增长180%。分国家来看，出口额最大的目的国为美国，占比达53%，出口欧盟金额占比为15%，其次为俄罗斯和英国，分别占比为9%和7%。 板块周度回顾：本周新型烟草板块涨幅6.70%，分别跑赢沪深300指数、中证500指数3.04pct、4.04pct。个股方面，本周顺灏股份、雾芯科技、比亚迪电子分别上涨23.74%、22.34%、19.35%；盈趣科技、爱普股份、华宝股份分别下跌2.46%、0.70%、0.20%。 投资建议：伴随国内电子烟零售牌照规划陆续公布、生产牌照陆续受理，国内电子烟监管有序开展，预计电子交易平台将于6月15日正式上线测试，过渡期市场平稳运行，预计在今年10月国标正式生效后，市场将迎来持续向好的稳健发展，电子烟立足减害作用，长期来看市场的需求发展趋势明确。监管利好各产业环节的优势企业份额提升，鼓励产业技术创新及数字化发展，未来头部企业在国内及海外市场发展空间广阔，伴随研发投入加大、产品迭代升级，将进一步夯实企业竞争壁垒、提升盈利能力，建议关注。 风险提示：行业监管政策超预期；市场需求不及预期；市场竞争加剧；技术迭代更新；原材料价格波动；国内外疫情反复，冲击渠道销售；宏观经济承压。 1.NJOY一次性电子烟获批PMTA，21年中国电子烟出口额为1383亿元 1.1.NJOY Daily获批PMTA，为首款通过审核的一次性电子烟 NJOY Daily获批PMTA，为首款通过审核的一次性电子烟。6月10日FDA发布公告，NJOY旗下NJOYDaily的两款烟草口味产品通过PMTA审核，可在美国市场合法销售。授权的NJOYDaily电子烟包含两种烟草口味：浓郁烟草味（含4.5%尼古丁）和特浓烟草（含6%尼古丁），NJOYDaily成为第二款获得FDA授权的NJOY产品，也是全球首款通过审核的一次性电子烟产品。同时，FDA对含有烟草和薄荷醇以外其他口味的电子烟产品发布了营销拒绝令（MDO）。美国PMTA审核稳步推进，率先通过审核的品牌市场份额有望加速提升。 图1.NJOYDaily两款烟草味产品获批PMTA 1.2.中国电子烟产业白皮书发布，2021年电子烟出口约1383亿元 6月7日，《中国（深圳）电子烟产业白皮书》发布，白皮书对国内电子雾化产业的规模、价值等方面进行了剖析。企业数量方面，2021年国内电子烟制造及品牌企业超1500家，电子烟零售网点超19万家，其中授权店13.8万家，专卖店4.7万家，集合店5000-7000家。市场规模方面，21年国内电子烟零售额约197亿元人民币，同比增长36%，出口规模约1383亿元，同比增长180%。分国家来看，出口额最大的目的国为美国，占比达53%，出口欧盟金额占比为15%，其次为俄罗斯和英国，分别占比为9%和7%。 图2.美国为中国电子烟出口额占比最大国家 2.板块周表现回顾（220606-220610） 本周新型烟草板块涨幅6.70%，分别跑赢沪深300指数、中证500指数3.04pct、4.04pct。年初至今新型烟草板块累计下跌24.67%，分别跑输沪深300指数、中证500指数10.47pct、9.46pct。 个股方面，本周顺灏股份、雾芯科技、比亚迪电子分别上涨23.74%、22.34%、19.35%；盈趣科技、爱普股份、华宝股份分别下跌2.46%、0.70%、0.20%。 图3.新型烟草板块本周累计涨幅6.70% 图4.板块重点个股本周涨跌幅表现 3.一周行业动态 3.1.国内市场 FLOW福禄宣布7月1日起停产水果及所有非烟草口味产品。近日，电子烟品牌“FLOW福禄”发布公告称，将于2022年7月1日起在中国市场正式停产水果及所有非烟草风味烟弹产品。FLOW福禄称，已根据新国标研发多款烟弹产品，并向烟草主管部门提交了检测、审评，待所有认证合格后将正式对外发售。（Abesmoke） COEE可逸推出星火计划，招募服务商助力门店拓展。近日，国内知名电子雾化品牌COEE可逸重磅推出“星火计划”，其中包含门店拓展服务商招募（BD）、店主大礼包、店主国标新品免费品鉴礼包等一系列产品与营销组合拳，直面市场关切与经销商转型需求，同时助力门店合规经营。COEE可逸一系列动作的推出，充分体现了其对市场合规发展的积极行动，也拉开了可逸在电子雾化新时代的发展序幕。（Vapejoin） 3.2.国外市场 英美烟草首次对旗下Vuse电子烟进行健康影响研究。近日，BAT官网显示，英美烟草公司首次对Vuse进行研究，目的是评估电子烟对现实世界健康的影响。英美烟草表示，将于今年晚些时候公布结果。这项研究将使用该产品超过六个月的Vuse消费者的生物标志物测量结果与吸烟者、前吸烟者和从不吸烟者的结果进行了比较。研究的具体方案细节被发表在《健康与环境研究杂志》上。（BAT官网） 华盛顿大学研究称改用电子烟的吸烟者可能会养成更健康习惯。近日，华盛顿大学的一项新研究表明，改用电子烟的吸烟者可能有更多选择更健康的机会。研究人员说，这并不意味着吸电子烟有益健康，但对于已经吸烟（并且无法戒烟）的人来说，它可能与健康的日常生活有关。该研究由美国国家癌症研究所、国家老龄化研究所和国家药物滥用研究所资助。（Seattletimes） 4.重点公司公告 图5.本周重点上市公司公告 5.投资建议与风险提示 5.1.投资建议 伴随国内电子烟零售牌照规划陆续公布、生产牌照陆续受理，国内电子烟监管有序开展，预计电子交易平台将于6月15日正式上线测试，过渡期市场平稳运行，预计在今年10月国标正式生效后，市场将迎来持续向好的稳健发展，电子烟立足减害作用，长期来看市场的需求发展趋势明确。监管利好各产业环节的优势企业份额提升，鼓励产业技术创新及数字化发展，未来头部企业在国内及海外市场发展空间广阔，伴随研发投入加大、产品迭代升级，将进一步夯实企业竞争壁垒、提升盈利能力，建议关注。 5.2.风险提示 行业监管政策超预期；市场需求不及预期；市场竞争加剧；技术迭代更新；原材料价格波动；国内外疫情反复，冲击渠道销售；宏观经济承压。