本周建筑材料板块涨跌幅为-0.39%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为3.65%、3.01%，超额收益分别为-4.04%、-3.4%。水泥价格继续回落，源于强降雨以及高考等因素造成的季节性需求回落，以及局部市场的价格竞争。短期来看，华东、华中等市场竞争较为激烈的市场价格已经与熟料价格倒挂，且逼近高成本企业成本线，后续下行空间较为有限。在政策全面加强基建的基调下，随着疫情缓解，华东加速复工，基建项目落地贡献实物需求，6月水泥需求有望环比继续改善，三四季度集中释放。需求回升叠加行业协同的修复，仍看好下半年旺季的价格弹性，尤其是产能利用率比较高、行业格局良好的沿长江和珠三角市场。推荐区域价格弹性大、中长期产业链延伸有亮点的华新水泥，建议关注海螺水泥和上峰水泥等，中长期看好受益北方市场整合、景气弹性大的天山股份、冀东水泥等。
